每經(jīng)記者  鄭步春

　　樹欲靜而風(fēng)不止！由地產(chǎn)股領(lǐng)漲的A股剛有起色，便被澆盆涼水——北京房產(chǎn)調(diào)控加碼，深圳跟進，另有限制地產(chǎn)商預(yù)收款使用自由度的傳言。屋漏偏逢連夜雨，其他利空包括銀行融資傳言、嚴(yán)控過剩產(chǎn)能、國資委提示“央企要堅持穩(wěn)健經(jīng)營，慎入股市、期貨等高風(fēng)險領(lǐng)域”等。昨滬綜指以巨陰吞去大陽，慘跌4.1%至2739.7點。

        以筆者看來，實際上只需樓市一條利空，就足以打壓大盤，其余利空頂多只是在跌勢中加重人們的悲觀情緒。

        除樓市外，A股另有兩個潛在利空，投資者也應(yīng)充分關(guān)注。一是通脹，最近兩天許多人預(yù)測我國4、5月份或以后迎來通脹。二是人民幣升值可能暫緩的推測也多了起來。如果前一條推測有道理，那么股市很難好起來，該道理眾所周知。如果后一條靠譜，則相關(guān)板塊及大盤部分動能將消失。

        4月份CPI料于下周二公布，投資者可密切關(guān)注。市場預(yù)測將同比漲2.7%，高于3月時的2.4%。另有專家甚至預(yù)測，5月份CPI或能漲到4%以上，因為食品及上游原材料價格上漲。瑞銀表示，中國在6月份之前不會加息。筆者發(fā)現(xiàn)，持瑞銀類似觀點的機構(gòu)和經(jīng)濟學(xué)家有不少，即認可今年加息，但不會是上半年。

        加息會引發(fā)升值壓力，引發(fā)熱錢流入，所以分析師們“不太敢”預(yù)測中國加息，這個是完全可以理解的。然而筆者認為，如果有關(guān)方面能預(yù)見到5月通脹超4%，那么提前加息的可能是不能排除的。

        如果預(yù)期確切，則晚加息不如早加息。退一步說，萬一通脹失控，日后有關(guān)方面也能有臺階下，至少可推卸責(zé)任。從另一方面講，加息也能使樓市調(diào)控的目標(biāo)更易達成，減少“僵持”及內(nèi)耗時間。

        從外部情況看，澳洲、印度、挪威、巴西等不斷加息，而全球“復(fù)蘇”領(lǐng)頭羊遲遲不動。這在通脹受控時還沒什么，可萬一失控，我們以往的貨幣政策必成眾矢之的，屆時必將飽受批評，百口難辯。還有，美元大漲特漲也可能是我國加息的理由之一，因人民幣是盯住美元的，人民幣這段時期兌歐元等貨幣是大幅升值的。換言之，此時人民幣升值的預(yù)期也會隨之減弱，所以加息額外吸引熱錢應(yīng)相對較少。

        近期市場預(yù)計人民幣升值或延后，一方面是因歐洲混亂、美元大升，另一方面我國部分微利型出口企業(yè)原本就有遷移至越南、印度等國的動機，此時升值勢必加速該進程，造成失業(yè)。

        綜上所述，利空及市場對利空預(yù)期很難消除，這就是殺跌能量源源不斷的原因。就以下周CPI指標(biāo)來說，在公布前，大資金或不太敢輕舉妄動。市場在缺少有力買盤的情況下，也只能進行殺跌比賽，輪流殺跌。投資者可看一下聯(lián)通，該股已抗跌了一陣，昨終于輪到殺跌。早跌晚跌而已，所以不能迷信強勢股。

        后市方面，因關(guān)鍵支撐位近在眼前，大盤再跌后短線應(yīng)能穩(wěn)住，但中線底部依然難測。投資者應(yīng)淡化具體指數(shù)，關(guān)注重點應(yīng)放在利空何時能“大部分”出盡上面。這點適用于地產(chǎn)股，同樣也適用于其他股。

        以地產(chǎn)股為例，假設(shè)明天樓價就全跌30%，那么地產(chǎn)股便見底了，大盤也易見底，即使技術(shù)上“還沒跌夠”。也就是說，這和股價或股指已經(jīng)跌了多少關(guān)系不大。相反，如果樓價不跌，甚至上漲，那么地產(chǎn)股或大盤就很難見底，即使已“跌過頭了”。老手多半知道，股指或股票跌過頭或漲過頭的事情是家常便飯，市場缺少理性從來就是種常態(tài)。



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