當(dāng)中國物流行業(yè)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)模式向數(shù)字化、智能化的深刻轉(zhuǎn)型，數(shù)字貨運平臺之間的競爭已從單純的規(guī)模擴張，演變?yōu)榧夹g(shù)、生態(tài)與服務(wù)的多維較量。如何在新的競爭環(huán)境中構(gòu)建不可復(fù)制的核心競爭力，實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新與業(yè)務(wù)場景的深度融合，已經(jīng)成為頭部企業(yè)的關(guān)注焦點。

5月21日，數(shù)字貨運平臺滿幫集團（YMM.US）發(fā)布的2025年一季報引發(fā)市場關(guān)注。在物流行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的背景下，滿幫以營收27億元、非美準(zhǔn)則下凈利潤13.9億元的成績單，驗證了其商業(yè)模式的可持續(xù)性。值得關(guān)注的是，平臺整體履約率攀升至39.2%的歷史峰值，直客貨主履約單量占比突破51%，展現(xiàn)出平臺生態(tài)的良性進化。

這兩年來，在國家致力于降低全社會物流成本的戰(zhàn)略下，以滿幫為代表的數(shù)字貨運平臺發(fā)揮著關(guān)鍵作用。而滿幫亮眼的數(shù)據(jù)不僅展現(xiàn)出其自身的蓬勃發(fā)展，更折射出中國數(shù)字貨運行業(yè)在降本增效國家戰(zhàn)略推動下的高速發(fā)展態(tài)勢。

滿幫集團董事長張暉表示，2025年第一季度，“在充滿機遇和挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境下，滿幫堅持以數(shù)字化、智能化驅(qū)動公路貨運行業(yè)降本增效。堅持對品牌和線上拉新長期投入，貨主規(guī)模高速增長，用戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；通過司機行為分、優(yōu)先卡、好貨秒搶、司機會員等機制，司機生態(tài)和匹配效率不斷改善。”

貨主會員規(guī)模突破110萬人核心運營數(shù)據(jù)創(chuàng)新高

在持續(xù)推進履約服務(wù)的精細化運營下，滿幫一季度核心運營指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，在用戶拉新、運力和匹配質(zhì)量上均取得了里程碑式的進展。報告期內(nèi)，滿幫履約訂單數(shù)達4820萬單，同比增長22.6%，持續(xù)領(lǐng)跑貨運行業(yè)。

管理層介紹，履約單量的增長主要受益于貨主規(guī)模的持續(xù)提升，以及用戶結(jié)構(gòu)變化帶來的履約效率的進一步改善。

值得一提的是，滿幫“全國貨運、總量第一、跨城更省”的品牌心智和產(chǎn)品價值得到持續(xù)滲透。一季度，滿幫發(fā)貨貨主月活平均達276萬人，同比增長28.8%。同時，貨主會員規(guī)模突破110萬人，直客貨主履約單量占比進一步提升至51%的新高，標(biāo)志著平臺用戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，運營生態(tài)健康度顯著提升。整體上，一季度平臺的整體履約率突破性地達到39.2%，創(chuàng)下歷史新高。

直客貨主履約單量占比的提升，意味著平臺上的交易結(jié)構(gòu)更加健康。直客貨主往往對物流服務(wù)有更直接和明確的需求，與平臺的合作更為緊密。滿幫通過優(yōu)化平臺服務(wù)，吸引了更多直客貨主入駐，他們的大量穩(wěn)定訂單提升了平臺整體的履約效率和質(zhì)量，進而帶動了履約訂單數(shù)的增長。

在運力生態(tài)與匹配效率方面，滿幫繼續(xù)通過司機行為分、優(yōu)先卡及秒搶好貨機制，牽引司機提升履約能力、優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量。司機會員數(shù)量規(guī)模也創(chuàng)下新高，過去12個月的履約活躍司機數(shù)量達到418萬人。同時，司機的月均履約量同比持續(xù)提升，對平臺的黏性進一步增強。

今年以來，滿幫持續(xù)探索和優(yōu)化司機生態(tài)和福利，今年2月，運滿滿宣布投入億元補貼致力于提升貨車司機的行車安全讓紅白格警示符號，以安全包的形式，覆蓋百萬貨車司機生產(chǎn)運輸?shù)娜珗鼍?，提升貨車司機的行車安全。

張暉表示，滿幫將始終堅持“關(guān)愛+賦能”雙輪驅(qū)動，聚焦貨車司機群體最關(guān)心、最直接、最現(xiàn)實的需求，進一步完善司機權(quán)益保障體系，發(fā)揮平臺組織送溫暖示范帶動作用，常態(tài)化、長效化、持續(xù)性地開展關(guān)愛和服務(wù)貨車司機的“暖新”行動，不斷提升貨車司機群體的獲得感和幸福感。

業(yè)內(nèi)普遍認為，網(wǎng)絡(luò)貨運行業(yè)正從“快速擴張期”邁入“高質(zhì)量發(fā)展期”。未來，數(shù)字貨運發(fā)展將更加注重服務(wù)實體經(jīng)濟，充分發(fā)揮其在產(chǎn)業(yè)要素整合和優(yōu)化中的“連接器”作用，以高效的物流鏈推動產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，重塑價值鏈，提升競爭力。

“AI+物流”戰(zhàn)略打開第二增長曲線

道路貨運行業(yè)是我國開放時間最早、市場化程度最高的行業(yè)之一，這兩年來，滿幫通過技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，解決了貨運領(lǐng)域運力分散、供需不匹配、信息不透明等問題，減少了公路貨運空駛、空置、空載的“三空”現(xiàn)象，現(xiàn)已成為首家參與交通運輸部“交通強國”試點的民營企業(yè)。

一直以來，滿幫利用自主研發(fā)的先進算法，深入分析貨主的貨物類型、重量、運輸路線、時間要求，以及司機的車輛類型、位置、行駛軌跡、歷史接單偏好等多維度數(shù)據(jù)。極大地減少了傳統(tǒng)模式下貨主與司機之間繁瑣的溝通和尋找過程，將車貨匹配時間從過去的數(shù)小時甚至數(shù)天，縮短至如今的幾分鐘到十幾分鐘不等，大幅提升了物流運作的起始效率。

2025年政府工作報告提出，持續(xù)推進“人工智能+”行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來。加快完善數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，深化數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用，促進和規(guī)范數(shù)據(jù)跨境流動。促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展，更好發(fā)揮其在促創(chuàng)新、擴消費、穩(wěn)就業(yè)等方面的積極作用。

張暉此前公開提到，滿幫將緊跟行業(yè)前沿，抓住“人工智能+”的重大戰(zhàn)略機遇，推動AI大模型、自動駕駛重卡等新興技術(shù)在貨運物流行業(yè)的深度應(yīng)用，實現(xiàn)對物流全流程的智能優(yōu)化、精準(zhǔn)匹配與安全保障，進一步提升物流運輸?shù)男逝c安全性，降低社會物流成本，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為貨運物流行業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在盤前召開的業(yè)績電話會上，滿幫表示，在新一輪技術(shù)浪潮下，滿幫將積極擁抱物流AI化的機會。2025年5月16日，董事會批準(zhǔn)公司對智加中國（一家領(lǐng)先的中國自動駕駛技術(shù)公司）追加投資，以保持在重卡自動駕駛領(lǐng)域的長期技術(shù)領(lǐng)先。

同時，干線物流的全鏈路各場景充滿著AI應(yīng)用的巨大機會，滿幫將積極探索，為行業(yè)降本增效。

值得一提的是，滿幫的業(yè)績也正在引發(fā)資本市場的看好，一季度，主要增持滿幫的名單包括頂級長線投資機構(gòu)富達管理研究公司（FMR），美國知名資產(chǎn)管理公司Nuveen，歐洲頭部養(yǎng)老金管理機構(gòu)APG資產(chǎn)管理等超大型長線機構(gòu)。這些機構(gòu)或為長期投資滿幫的老股東，或為在經(jīng)過一段時間深入調(diào)研后重倉的新增資金，充分體現(xiàn)了市場對滿幫長期增長的信心。

此外，近日在由資本市場頂級評級機構(gòu)Extel（前身為《Institutional Investor》）主辦的2025年度“亞洲區(qū)最佳管理團隊”評選中，滿幫也再度載譽而歸，榮獲包括“最受表彰公司”“最佳CEO”“最佳IR戰(zhàn)略”等獎項，反映了資本市場對滿幫的高度認可。

在業(yè)內(nèi)看來，在當(dāng)前物流行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的大背景下，滿幫有望憑借其成熟的商業(yè)模式、強大的技術(shù)實力和良好的社會口碑，進一步鞏固市場地位，持續(xù)釋放增長潛力，成為推動數(shù)字貨運行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）