每經(jīng)記者｜張梓桐    每經(jīng)編輯｜馬子卿    

5月14日，騰訊控股發(fā)布2025年第一季度財報，其中游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)當季收入達595億元，同比增長23.7%；國際市場收入166億元，同比增長23%，連續(xù)三個季度刷新歷史紀錄。

為市場關(guān)注的是，2025年4月，國務(wù)院批復(fù)的《加快推進服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》明確提出要“發(fā)展游戲出海業(yè)務(wù)”，這為騰訊等頭部企業(yè)的國際化戰(zhàn)略進一步提供了政策保障。目前，騰訊已建立起從IP（知識產(chǎn)權(quán)）打造到海外運營的完整產(chǎn)業(yè)鏈，其全球游戲發(fā)行網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過200個國家和地區(qū)。

一位接近騰訊游戲的業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，早年騰訊廣泛參與全球游戲市場的投資布局，這些被投的海外工作室近年推出的產(chǎn)品受到用戶的廣泛歡迎，例如拳頭的幾款重點產(chǎn)品《博德之門3》《流放之路2》《勝利女神：NIKKE》以及Supercell（超級細胞，芬蘭移動游戲公司）游戲等，這些產(chǎn)品在近期的表現(xiàn)對騰訊游戲的國際市場收入做出了較大貢獻。

“騰訊內(nèi)部希望未來游戲業(yè)務(wù)國際市場占比能達到50%。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

海外收入“三連增”：騰訊全球化布局進入收獲期？

騰訊的出海游戲產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。除《PUBG MOBILE》（《絕地求生》官方手游）《荒野亂斗》等老牌產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長外，新作《Delta Force》（《三角洲行動》國際版）表現(xiàn)搶眼。該游戲4月下旬全球上線后，迅速登頂169個國家和地區(qū)的App Store（蘋果應(yīng)用商店）免費榜，上線四天注冊用戶即突破千萬。移動應(yīng)用與數(shù)字市場數(shù)據(jù)分析公司Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，該游戲海外下載量占比高達85.7%，美國、巴西、印度尼西亞等成為其核心市場。

除了投資公司的產(chǎn)品，騰訊的自研游戲也在積極出海，例如去年在海外上線的《HoK》（《王者榮耀國際服》）和《暗區(qū)突圍》端游，今年《三角洲行動》在海外的上線也有望進一步推動騰訊游戲的海外收入。

上述接近騰訊游戲的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，圍繞海外游戲收入占比，此前騰訊游戲曾提出“海外、國內(nèi)各一半”的目標，目前從騰訊內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，海外收入占比穩(wěn)定在30%左右，希望未來將這一比例上升至50%。

對此，艾媒咨詢CEO（首席執(zhí)行官）張毅在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，當前騰訊游戲國際市場的收入結(jié)構(gòu)確實存在對個別主力游戲產(chǎn)品依賴度較高的問題。這潛藏著產(chǎn)品自身的迭代更新與優(yōu)化能力不足帶來的風險。若核心產(chǎn)品未能持續(xù)進行內(nèi)容更新和體驗優(yōu)化，將直接影響用戶留存和收入表現(xiàn)。

“騰訊游戲未來在研發(fā)層面需要持續(xù)拓展產(chǎn)品線。當前收入過度依賴一兩款主力產(chǎn)品確實存在較大風險，必須加強新產(chǎn)品的研發(fā)投入，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化布局。”張毅說。

此外，張毅表示，要重視IP培育體系的建設(shè)。無論是通過收購成熟IP，還是自主打造。

長青游戲如何逆周期增長？

縱觀目前騰訊游戲版圖，自研、發(fā)行、投資三大板塊三足鼎立，共同支撐起了騰訊游戲的業(yè)務(wù)骨架。而通過細究騰訊游戲4月披露的46款產(chǎn)品，可以清晰地看到3條戰(zhàn)略主線。

在單人射擊等優(yōu)勢賽道，騰訊正構(gòu)建“賽事化基礎(chǔ)設(shè)施”護城河。引進端游《FINALS》與自研《失控進化》形成組合拳，通過賽事體系、KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）生態(tài)和工業(yè)化內(nèi)容產(chǎn)出的三重綁定，擠壓競品生存空間。

在IP儲備方面，騰訊展現(xiàn)出“寧可錯投，不可漏投”的激進姿態(tài)?！懂惾酥隆贰渡城稹返菼P改編項目，即便目標受眾有限也要搶先卡位。這與騰訊近年全球掃貨IP的戰(zhàn)略一脈相承。據(jù)統(tǒng)計，騰訊目前持有的全球知名IP改編權(quán)已超過40個，在頭部廠商中遙遙領(lǐng)先。

而在長青游戲方面，根據(jù)財報，騰訊多款長青游戲，包括《王者榮耀》和《穿越火線手游》，在游戲傳統(tǒng)旺季的第一季度，流水創(chuàng)下歷史新高?！度侵扌袆印返谋就劣脩魯?shù)自上線以來達到新高，日活躍賬戶數(shù)峰值于2025年4月突破1200萬。按平均日活躍賬戶數(shù)計，《三角洲行動》在行業(yè)最受歡迎手游中排名第六，并成為行業(yè)近三年發(fā)布的新游戲中平均日活躍賬戶數(shù)最高的游戲。

上述人士告訴記者，與一般游戲相比，長青游戲擁有穩(wěn)定且廣泛的用戶基礎(chǔ)（手游季均活躍用戶500萬，端游季均活躍用戶200萬），而且在商業(yè)化上已經(jīng)經(jīng)過市場的驗證（年流水40億元）。基于這兩個特點，長青游戲能夠通過玩家、技術(shù)和內(nèi)容的更新來維持游戲的熱度，實現(xiàn)歷史周期的穿越。

以《王者榮耀》來說，在上線第十年仍在玩法層面有所創(chuàng)新，去年推出的10VS10玩法受到了玩家的高度歡迎。另外，一些新內(nèi)容的推出也能有效提高用戶參與度，例如《火影忍者手游》通過推出新的角色和內(nèi)容吸引新玩家流入，在去年實現(xiàn)日活躍用戶和流水的新高。

AI能否重塑騰訊游戲又一增長點？

國內(nèi)游戲企業(yè)將戰(zhàn)場從國內(nèi)蔓延到國外的故事已有幾年時間，因此游戲出海也逐步走向存量競爭，面對增長壓力，騰訊正在嘗試多維度突破。

在技術(shù)層面，AI（人工智能）成為關(guān)鍵抓手。

騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在此次財報發(fā)布時表示，“AI能力已經(jīng)對效果廣告與長青游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了實質(zhì)性的貢獻。我們亦加大了對元寶應(yīng)用與微信內(nèi)的AI等新AI機遇的投入。我們相信，在AI戰(zhàn)略投入階段，現(xiàn)有高質(zhì)量收入帶來的經(jīng)營杠桿，將有助于消化這些AI相關(guān)投入產(chǎn)生的額外成本，保持財務(wù)穩(wěn)健。我們預(yù)期，這些戰(zhàn)略性的AI投入將為用戶與社會創(chuàng)造價值，并為我們產(chǎn)生長期、可觀的增量回報。”

騰訊高管在財報電話會上也表示，AI對大型競技類多人游戲格外有益，這些游戲占據(jù)了國內(nèi)游戲收入的大部分。據(jù)舉例：“我們已在多方面開始部署AI，例如用AI輔導(dǎo)新手玩家；陪伴現(xiàn)有玩家；預(yù)防作弊與外掛。這些功能在競技游戲中尤為關(guān)鍵，能有效提升體驗與留存。”

記者了解到，騰訊的AI技術(shù)應(yīng)用目前主要體現(xiàn)在三個層面：一是通過智能NPC提升游戲沉浸感；二是利用算法優(yōu)化匹配機制，改善游戲平衡性；三是借助生成式AI加速內(nèi)容生產(chǎn)。

值得注意的是，騰訊正在構(gòu)建AI技術(shù)的協(xié)同生態(tài)。微信內(nèi)的AI助手、元寶應(yīng)用等創(chuàng)新產(chǎn)品，與游戲業(yè)務(wù)形成良性互動。這種“社交+AI+游戲”的生態(tài)模式，不僅增強了用戶黏性，也為商業(yè)化創(chuàng)新提供了更多可能。

在騰訊看來，對于AI在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用，除了提升游戲的研發(fā)效率外，還可以使得游戲的體驗更好，例如在PVE（玩家vs環(huán)境）游戲方面，當游戲內(nèi)容更加智能，會讓游戲變得更刺激，更像PVP（玩家vs玩家）游戲；在PVP游戲中，AI在用戶匹配、指導(dǎo)用戶方面都有非常好的體現(xiàn)，例如和平精英推出的AI隊友和AI助手，能給玩家提供對局陪伴和游戲指導(dǎo)。

全球化是另一個突破口。

《三角洲行動》國際版上線即登頂169國免費榜，推動騰訊海外游戲收入同比增長23%。在商業(yè)模式上，騰訊開始試水“游戲+”生態(tài)?！对獕糁恰放c微信生態(tài)的深度融合，創(chuàng)造了新的社交游戲范式。但這種模式能否復(fù)制到更多品類，仍需觀察。

但騰訊仍然面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。當游戲行業(yè)從流量驅(qū)動轉(zhuǎn)向內(nèi)容驅(qū)動，其渠道優(yōu)勢正在貶值。46款新游的豪賭，本質(zhì)上是對不確定未來的風險對沖。

隨著暑期檔臨近，《王者榮耀世界》《異人之下》等重磅作品將迎來市場檢驗。這些產(chǎn)品的表現(xiàn)，或?qū)Q定騰訊能否打破“大而不強”的行業(yè)質(zhì)疑，真正實現(xiàn)從游戲巨頭到內(nèi)容領(lǐng)袖的蛻變。

展望未來，騰訊游戲的發(fā)展路徑已清晰可見：一方面繼續(xù)深化全球化布局，將中國游戲研發(fā)優(yōu)勢與本地化運營能力相結(jié)合；另一方面持續(xù)加碼AI技術(shù)投入，通過技術(shù)創(chuàng)新延長產(chǎn)品生命周期，提升運營效率。這種“國際化+AI”的雙輪驅(qū)動模式，正在為騰訊游戲業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展注入新動能。

在張毅看來，對用戶端而言，推動游戲技術(shù)發(fā)展、幫助用戶降低游戲?qū)τ布O(shè)備的要求，進而提升玩家游戲的便捷性與可及性至關(guān)重要，這對于拓展新用戶增量意義重大。最后，鑒于當前AR/VR技術(shù)產(chǎn)品已較為成熟，其作為游戲中提供沉浸式體驗的優(yōu)質(zhì)載體，若能在該領(lǐng)域深入探索，必將催生極具創(chuàng)新性的玩法。

此外，值得一提的是，在財報電話會上，騰訊高管還回應(yīng)了應(yīng)用商店分成問題，稱目前正處于調(diào)整期。

“過去，數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作者，尤其是游戲公司，被相對苛刻的分成所‘懲罰’，而售賣實物商品的商家卻幾乎不需要為數(shù)字分發(fā)體系付費。作為同時運營應(yīng)用商店和生產(chǎn)數(shù)字內(nèi)容的公司，我們認為這種分配過度傾斜于商店端。”騰訊高管表示。

他強調(diào)，中國在這方面的改革已經(jīng)進行數(shù)年，如今數(shù)字內(nèi)容方（包括騰訊自己）能夠獲得更公平的用戶付費份額。在西方市場，這一變革此前進展緩慢甚至停滯，不過近期多起訴訟和監(jiān)管行動正在推動變化。雖然很難預(yù)測短期時間表，但從長期看，我們相信全球都將邁向更均衡的合作關(guān)系，讓數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)造者保留更多自身創(chuàng)造的價值，而不是繼續(xù)無償補貼整個應(yīng)用商店生態(tài)。這是中國已經(jīng)顯現(xiàn)、全球也將逐步顯現(xiàn)的方向。

封面圖片來源：譚玉涵 攝