每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，上市的新股表現(xiàn)亮眼，如泰禾股份和信凱科技在上市首日分別上漲290%和312.6%，均超出近一個月新股上市首日平均漲幅275%，而今日上市的信凱科技在盤中最大漲幅更是高達414.8%，而這兩只新股有一個共同特點就是發(fā)行價較低。

而明日（4月16日），也將迎來一只發(fā)行價不高的主板新股肯特催化，其是催化劑行業(yè)細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一?？咸卮呋l(fā)行價為15元，估值和募資金額較低。那么，肯特催化明日上市會有怎樣的表現(xiàn)？

相轉(zhuǎn)移催化劑份額逐年提升，一季度凈利潤最高預(yù)增超50%

公開資料顯示，肯特催化是一家主要從事季銨（鏻）化合物產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

公司是國內(nèi)相轉(zhuǎn)移催化劑領(lǐng)域的主要供應(yīng)商之一，占據(jù)較高市場份額。2020年~2022年，公司銷售規(guī)模在國內(nèi)相轉(zhuǎn)移催化劑市場的市占率持續(xù)提升，分別為17.45%、19.34%、22.62%。

公司在分子篩模板劑領(lǐng)域已取得較高行業(yè)地位、為國內(nèi)市場龍頭，預(yù)期將通過募投項目的實施，進一步向分子篩領(lǐng)域延伸。分子篩具有催化活性好、選擇性高、容易再生、安全環(huán)保等優(yōu)勢，其作為催化材料、吸附分離材料以及離子交換材料，在石油化工、煤化工、精細化工、冶金、建材、土壤修復(fù)與治理等領(lǐng)域有著較為廣闊的發(fā)展前景。

從產(chǎn)品上來說，公司擁有季銨鹽、季銨堿、季鏻鹽、冠醚等四大系列產(chǎn)品。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于精細化工、分子篩、高分子材料、電池電解液、油田化學(xué)品等領(lǐng)域，積累了魯西催化劑有限公司、中觸媒、華海藥業(yè)、萬華化學(xué)、萬潤股份等在分子篩、醫(yī)藥、石油化工等領(lǐng)域客戶，并進入了永太科技、新宙邦等電池電解質(zhì)領(lǐng)域知名企業(yè)的供應(yīng)鏈。

從行業(yè)方面來看，公司屬于催化劑行業(yè)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，自2010年至2020 年，我國化工催化劑產(chǎn)量由15.2萬噸增長至41.5萬噸，年復(fù)合增長率為10.57%，消費量由17.4萬噸增長至42.3萬噸，年復(fù)合增長率為9.29%。

從業(yè)績方面來看，公司2022~2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入50.99億元、38.68億元、42.14億元，同比增長率分別為42.47%、-24.14%、8.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.49億元、3.46億元、2.61億元，同比增長率分別為63.12%、-46.62%、-24.59%。根據(jù)公司管理層初步預(yù)測，公司2025年一季度的營業(yè)收入較上年同期增長0.63%至11.22%，歸母凈利潤較上年同期增長37.69%至 52.57%。

從募投項目來看，根據(jù)《公司招股意向書》，公司本次計劃公開發(fā)行不超過2260萬股新股，共募集資金3.39億元，這個募資金額在近一個月上市的新股中處于較低水平。公司募集資金扣除發(fā)行費用后，擬投入年產(chǎn)8860噸功能性催化新材料項目。據(jù)公司初步預(yù)測，項目總投資收益率為29.97%，稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為24.04%。

估值優(yōu)勢明顯，所在板塊新股表現(xiàn)亮眼

可見，肯特催化有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，肯特催化在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。

每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當不錯，近一個月A股上市的新股首日平均漲幅為275%，漲幅中位數(shù)為268%。而從肯特催化所在的主板來看，主板近一個月上市的新股平均漲幅為373%，漲幅中位數(shù)為304%?？梢园l(fā)現(xiàn)肯特催化所在的主板近一個月新股表現(xiàn)亮眼。

如果肯特催化在上市首日能夠達到近一個月上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么意味著其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是268%~373%。

其次，從估值的角度來看，肯特催化估值優(yōu)勢明顯。新股雷達數(shù)據(jù)顯示，肯特催化的發(fā)行時的動態(tài)市盈率為14.5倍?？咸卮呋目杀裙緸閾P帆新材、齊魯華信、萬潤股份、格林達。截至4月14日，剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為28倍?？梢园l(fā)現(xiàn)肯特催化估值優(yōu)勢明顯。如果肯特催化的在上市首日的估值要達到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲93%。

再次，從發(fā)行價來看，肯特催化的發(fā)行價為15元，這個價格在近一個月上市的新股中處于中等偏低水平。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月上市的新股中，發(fā)行價在15元附近的4只新股在上市首日平均漲幅為273%。

所以，考慮到肯特催化較低的發(fā)行價和其估值優(yōu)勢，加之其募資金額較小，肯特催化在上市首日達到近期新股的平均水平和漲幅中位數(shù)的較低者或不難，對應(yīng)的漲幅為268%。

而綜合其各項優(yōu)勢，其在上市首日達到近一個月主板上市的新股平均漲幅373%也是存在合理之處，所以其上市首日保守漲幅上限可以參考373%。同時，因為其募資金額較小，如果在上市首日出現(xiàn)炒作行情，不排除其有更大漲幅的可能。

綜合以上分析，肯特催化上市首日的漲幅區(qū)間可以參考268%~373%，對應(yīng)的參考價格區(qū)間則為55.2元~71元。

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