每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月31日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌0.46%，深成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。

板塊方面，貴金屬、算力、銀行、次新股等板塊漲幅居前，光伏、海南、養(yǎng)殖、旅游等板塊跌幅居前。

個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.22萬億元，較上個(gè)交易日放量1026億。

3月的最后一天，A股以下跌結(jié)尾，月K線也隨之收陰，比較遺憾。

原因并不難找。

早上開盤前，亞太市場(chǎng)普跌、日韓股市重挫，歐美股指期貨也紛紛走低，都提示今天市場(chǎng)情緒并不樂觀。

結(jié)合早間黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，有分析稱，美國(guó)“4月2日對(duì)等關(guān)稅”與地緣局勢(shì)的變數(shù)持續(xù)擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)，引發(fā)全球資金的避險(xiǎn)情緒升溫。

在此背景下，今天A股雖然沒有“獨(dú)立行情”，卻也有不少亮點(diǎn)。

大盤考驗(yàn)半年線支撐，尾盤有抄底資金進(jìn)場(chǎng)了

半年線指120日均線，一般被認(rèn)為是中期趨勢(shì)的重要分界線。在下跌趨勢(shì)中，120日均線通常會(huì)壓制市場(chǎng)走勢(shì)；相反地，在上升趨勢(shì)里，這條線又是行情的重要支撐。

換句話說，在一些現(xiàn)實(shí)因素壓制下，短期市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)擊破半年線的情況，但又更可能不會(huì)有效跌破。

從今天尾盤（約14點(diǎn)后），以IT服務(wù)、通信服務(wù)為代表的部分科技線題材異動(dòng)翻紅的情況來看，部分恐慌情緒已經(jīng)得到消化，抄底資金也開始進(jìn)場(chǎng)了。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，多個(gè)股指今天盤中下穿了半年線，為“924”行情以來首次。如萬得全A、上證指數(shù)，自去年9月26日上穿半年線以來，今天恰好是第121個(gè)交易日。

一些相對(duì)較強(qiáng)的指數(shù)（如微盤股指數(shù)、中證2000等），受益于近半年小盤股累計(jì)漲幅比較高的特性，K線實(shí)體尚未觸及半年線。

比上述指數(shù)成分股覆蓋面更廣的全A平均股價(jià)，目前僅下探至60日線附近變出現(xiàn)回升，距半年線還有一定空間。

另一些近期持續(xù)回調(diào)，表現(xiàn)偏弱的指數(shù)（創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等），則已提前或進(jìn)一步跌至半年線下方。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，A股歷來會(huì)進(jìn)行“四月決斷”，市場(chǎng)交易邏輯也從預(yù)期驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面交易。“四月決斷”本質(zhì)是市場(chǎng)從預(yù)期驅(qū)動(dòng)向現(xiàn)實(shí)定價(jià)的轉(zhuǎn)換——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的成色、業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)能力、政策的邊際變化，三者共同構(gòu)成股價(jià)的“壓力測(cè)試”框架。

進(jìn)入4月，經(jīng)濟(jì)與業(yè)績(jī)“大考”來臨，同時(shí)4月政治局會(huì)議承上啟下，對(duì)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出指引，市場(chǎng)會(huì)基于微觀企業(yè)盈利和宏觀政策基調(diào)對(duì)股價(jià)進(jìn)行修正。

長(zhǎng)城證券指出，4月2日是美國(guó)新一輪關(guān)稅政策的重要生效節(jié)點(diǎn)，然而這一天很可能并不是美國(guó)關(guān)稅政策不確定性回落的時(shí)間點(diǎn)，而是“混亂升級(jí)”的序章。

伴隨該節(jié)點(diǎn)到來，市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，事件催化的持續(xù)時(shí)間可能進(jìn)一步縮短，主題投資的游走頻率或加快，因此基于中短期視角，建議密切關(guān)注：1）迎來拐點(diǎn)或者業(yè)績(jī)強(qiáng)勁的行業(yè)；2）具備一定避險(xiǎn)屬性的板塊；然而AI的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然有著廣闊的向上空間，中短期內(nèi)的回調(diào)可能會(huì)帶來一定投資機(jī)會(huì)。

這類ETF成最大“避風(fēng)港”

作為當(dāng)下最受矚目的“漲價(jià)題材”之一，黃金的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也體現(xiàn)到了場(chǎng)內(nèi)ETF的漲幅榜上。

截至A股收盤時(shí)段，COMEX黃金價(jià)格最高觸及3158.2美元/盎司。跟蹤其他金價(jià)指數(shù)的黃金ETF、上海金ETF雙雙逆勢(shì)領(lǐng)漲，漲幅一度超過了彈性更大的黃金股ETF。

分析認(rèn)為，在后續(xù)金融市場(chǎng)面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)，以及美國(guó)通脹上行引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂的情況下，避險(xiǎn)資產(chǎn)有望繼續(xù)獲得資金青睞。

高盛在最新研報(bào)中將2025年底黃金價(jià)格預(yù)測(cè)從3100美元/盎司上調(diào)至3300美元/盎司，預(yù)測(cè)區(qū)間調(diào)整至3250美元至3520美元/盎司。此外，高盛預(yù)計(jì)，亞洲大型央行可能將在未來3年至6年繼續(xù)快速購(gòu)金，以達(dá)到預(yù)估的潛在黃金儲(chǔ)備目標(biāo)范圍。在極端風(fēng)險(xiǎn)情景下，金價(jià)可能突破4200美元/盎司。

黃金相關(guān)ETF之外，午后異動(dòng)、漲幅后來居上的科創(chuàng)AI ETF、科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF等產(chǎn)品，其實(shí)是比較超預(yù)期的。

財(cái)通證券表示，2024年，電子行業(yè)總體需求穩(wěn)健向上。盡管仍有部分公司由于費(fèi)用投入較大等因素影響導(dǎo)致利潤(rùn)端承壓，亦有公司2024年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的數(shù)倍增長(zhǎng)。其中，消費(fèi)電子、數(shù)字IC等行業(yè)企業(yè)表現(xiàn)相對(duì)突出。展望2025Q1，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，行業(yè)關(guān)鍵詞從復(fù)蘇切換為增長(zhǎng)。

盡管一季度通常受到季節(jié)性因素影響環(huán)比可能有所波動(dòng)，預(yù)計(jì)大多數(shù)公司有望在2025Q1實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健同比增長(zhǎng)，尤其重視AI、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的需求趨勢(shì)和業(yè)績(jī)釋放節(jié)奏。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝