財(cái)信證券最新發(fā)布的策略周報(bào)（3.24-3.28）《靜待市場指數(shù)企穩(wěn)，逢低關(guān)注高股息板塊》中，表達(dá)這一觀點(diǎn)：從3月中下旬到4月份，隨著高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露、上市公司業(yè)績披露，市場將從此前的“流動性、政策、風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動的拔估值邏輯、春季躁動行情”逐步走向“經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動的看業(yè)績邏輯”，后續(xù)更宜關(guān)注估值與業(yè)績的匹配程度。

從方向來看，Deepseek引發(fā)中國科技股估值重塑，但TMT板塊業(yè)績釋放時(shí)點(diǎn)尚需等待，疊加此前TMT板塊交易擁擠度過高、AI應(yīng)用端暫未出現(xiàn)現(xiàn)象級爆款，因此在財(cái)報(bào)披露期，仍需警惕TMT板塊的高估值風(fēng)險(xiǎn)，部分資金可能短期調(diào)倉至防守型的高股息板塊。

從位置來看，目前萬得全A指數(shù)的市盈率估值為18.79倍，處于近十年以來的歷史54.09%分位，估值基本完成中樞修復(fù)，后續(xù)市場指數(shù)上行仍需要經(jīng)濟(jì)基本面及上市公司業(yè)績回暖的支撐。往后看，短期宜以控制倉位為主，靜待市場指數(shù)企穩(wěn)，可適當(dāng)關(guān)注低位的高股息板塊。

同時(shí)，文章指出，隨著后續(xù)無風(fēng)險(xiǎn)收益率低位震蕩、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金加大入市比例、資產(chǎn)荒效應(yīng)持續(xù)，預(yù)計(jì)A股高股息板塊仍有持續(xù)配置的價(jià)值，可逢低關(guān)注銀行、煤炭、公用事業(yè)等。

市場人士分析建議，從投資角度來說，單一個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較高，不妨考慮指數(shù)投資工具。在A股市場，高股息策略指數(shù)投資標(biāo)的不少，甚至還有疊加了buff的版本：比如有疊加了低波動策略的紅利低波50ETF（159547），有疊加了質(zhì)量因子的紅利質(zhì)量ETF（159758）等。當(dāng)然考慮到滬港AH溢價(jià)指數(shù)當(dāng)前仍在135以上，或許諸如港股央企紅利ETF（513910）等跟蹤港股紅利指數(shù)的投資標(biāo)的仍更具性價(jià)比。