每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月18日發(fā)布研報(bào)，給予銀行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

2月金融數(shù)據(jù)發(fā)布，政府債發(fā)力突出，企業(yè)信貸需求仍待修復(fù)：2月新增社融2.23萬(wàn)億元，同比多增7374億元；截至2月末，社融存量同比增長(zhǎng)8.19%,增速環(huán)比提升0.16pct。受信貸投放節(jié)奏提前影響，人民幣貸款轉(zhuǎn)為少增。政府債持續(xù)發(fā)力貢獻(xiàn)社融增長(zhǎng)，2月新增政府債1.7萬(wàn)億元，同比多增1.1萬(wàn)億元。兩新政策成效釋放，居民短貸降幅收窄，同比少減2127億元。企業(yè)貸款同比少增，預(yù)計(jì)受累化債及融資需求較弱。票據(jù)沖量較明顯，同比多增 4460億元。M1 增速回落至＋0.1%，居民存款搬家推動(dòng)非銀存款多增。

金融支持提振消費(fèi)工作開(kāi)展，利好銀行零售業(yè)務(wù)修復(fù)：金融監(jiān)管總局印發(fā)通知要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)展消費(fèi)金融，我們認(rèn)為銀行零售業(yè)務(wù)有望受益，主要體現(xiàn)在：(1）增加消費(fèi)金融供給，場(chǎng)景金融拓展銀行業(yè)務(wù)空間。金融機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)消費(fèi)金融服務(wù)的適配性和便利度，加大對(duì)消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的信貸投放。銀行可利用數(shù)字賦能發(fā)展場(chǎng)景金融，拓展?jié)撛诳腿汉徒?jīng)營(yíng)半徑。(2）優(yōu)化消費(fèi)金融管理，消費(fèi)信貸投放規(guī)模有望提升。通知鼓勵(lì)銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度。(3）開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)貸款紓困，有助降低消費(fèi)貸不良風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)銀行針對(duì)信用良好、暫時(shí)遇到困難的借款人有序開(kāi)展續(xù)貸服務(wù)。

中信銀行港股獲險(xiǎn)資舉牌，中長(zhǎng)期資金入市利好銀行紅利行情兌現(xiàn)：3 月12 日瑞眾銀行舉牌中信銀行港股，為2024年以來(lái)險(xiǎn)資第七次舉牌上市銀行。自1月推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市方案發(fā)布以來(lái)，資金面改善預(yù)期強(qiáng)化，政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，銀行板塊作為穩(wěn)分紅、高股息、低波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)，將成為以險(xiǎn)資為代表的中長(zhǎng)期資金重點(diǎn)配置方向。與此同時(shí)，板塊內(nèi)部基本面更為穩(wěn)健、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性更高的銀行受增量資金青睞度或更高，疊加低利率環(huán)境延續(xù)與市值管理力度加大，銀行估值中樞有望提升。

平安銀行發(fā)布 2024年報(bào)，戰(zhàn)略調(diào)整期業(yè)績(jī)下滑，不良生成率下降：2024年，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別同比﹣10.93%、-4.19%，加權(quán)平均ROE10.08%。公司仍處戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，凈息差受市場(chǎng)利率下行和主動(dòng)調(diào)整結(jié)構(gòu)影響而下降較多，拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；其他非息收入高增對(duì)業(yè)績(jī)形成向上支撐。公司部分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不良生成率降低。2024年公司分紅比例提升至28.32%

投資建議：政府債繼續(xù)發(fā)力支撐社融。金融加力支持消費(fèi)，促進(jìn)宏觀政策成效釋放?；久娣e極因素累積，利好銀行信貸投放和資產(chǎn)質(zhì)量。貨幣政策適度寬松狀態(tài)延續(xù)，銀行息差仍承壓，但負(fù)債成本優(yōu)化形成支撐。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值，維持推薦評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，推薦工商銀行（601398)、建設(shè)銀行（601939)、郵儲(chǔ)銀行（601658)、江蘇銀行（600919)、常熟銀行（601128)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化風(fēng)險(xiǎn)；利率下行，NIM承壓風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——曾連虧5年，這家金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)選拔總經(jīng)理：嚴(yán)格要求親屬回避，配偶或子女移居國(guó)外不得參與

(記者 王曉波)

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