每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

2月中旬以來，全球資本市場表現(xiàn)出“東升西落”的格局。

港股方面，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)持續(xù)上漲，2025年初至3月14日，區(qū)間漲幅分別為19.44%、31.62%。

華源證券研究所所長助理、首席分析師廖志明認(rèn)為，2025年政府工作報告為中國經(jīng)濟(jì)與資本市場錨定了新航向。政府工作報告首次提出，“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”，反映了政府對樓市股市前所未有的重視。一系列政策組合拳落地，科技創(chuàng)新頻出，不僅彰顯了政府穩(wěn)增長的決心，更釋放了中國資產(chǎn)價值重估的明確信號。在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整的背景下，中國資產(chǎn)正迎來政策紅利釋放、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與市場信心顯著修復(fù)的多重驅(qū)動，為投資者提供了難得的大機遇。

在廖志明看來，2025年中國資產(chǎn)迎價值重估來自于四個方面。

政策紅利釋放

政府工作報告在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險之間尋求平衡。財政政策更加積極給力，赤字率擬提升至4%左右，赤字規(guī)模達(dá)5.66萬億元，創(chuàng)歷史新高，超長期特別國債（1.3萬億元）和地方政府專項債（4.4萬億元）重點投向基建、存量商品房收儲及地方債務(wù)化解等領(lǐng)域。既通過基建投資直接拉動內(nèi)需，又通過盤活房地產(chǎn)庫存緩解地產(chǎn)壓力，同時優(yōu)化地方政府資產(chǎn)負(fù)債表，為經(jīng)濟(jì)注入流動性。貨幣政策適度寬松的基調(diào)配合結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，進(jìn)一步降低融資成本，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟(jì)與小微企業(yè)，發(fā)揮“精準(zhǔn)灌溉”效應(yīng)。

科技創(chuàng)新驅(qū)動：新質(zhì)生產(chǎn)力重塑資產(chǎn)估值邏輯

今年政府工作報告將“新質(zhì)生產(chǎn)力”列為發(fā)展重點，強調(diào)科技與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合。商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、生物科技、量子計算等新興產(chǎn)業(yè)被納入未來產(chǎn)業(yè)布局，而人工智能（如DeepSeek大模型）、人形機器人（如宇樹機器人）等領(lǐng)域的突破，已引發(fā)全球資本對中國科技實力的重估。中國科技股的強勢不僅體現(xiàn)在成長性上，更標(biāo)志著中國企業(yè)成為科技創(chuàng)新的主力。2025年初以來，恒生科技指數(shù)大漲與美國納斯達(dá)克指數(shù)顯著調(diào)整構(gòu)成鮮明對比，呈現(xiàn)出全球資產(chǎn)的“東升西落”，反映了全球資本重新聚焦中國資產(chǎn)。

房地產(chǎn)企穩(wěn)：存量盤活與新模式重構(gòu)市場信心

房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)對經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)較為關(guān)鍵。今年政府工作報告明確提出“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。”政策上將推進(jìn)收購存量商品房，通過專項債資金支持存量消化，并賦予地方政府更大的收儲自主權(quán)，以優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)。同時，“房地產(chǎn)發(fā)展新模式”的構(gòu)建聚焦于高品質(zhì)住房（如綠色、智慧住宅）與城市更新（如城中村改造），推動行業(yè)從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量運營。短期來看，資產(chǎn)價格預(yù)期的企穩(wěn)有利于購房需求釋放；長期而言，基礎(chǔ)性制度改革將重塑房地產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為市場注入持久的信心。

外資回流與市場情緒共振

隨著政策紅利釋放與科技創(chuàng)新突破，海外資金對中國資產(chǎn)的配置意愿大幅增強。外資流入的加速不僅體現(xiàn)在A股，也反映在離岸市場中概股的強勢反彈。這一趨勢與國內(nèi)“穩(wěn)樓市股市”的政策導(dǎo)向形成共振，進(jìn)一步鞏固了中國資產(chǎn)的避險與增長雙重屬性。在政策與科技雙輪驅(qū)動下，投資者需兼顧收益與風(fēng)險平衡。

2025年的中國資產(chǎn)處于政策紅利釋放、科技突破與市場信心修復(fù)的交匯點。政府工作報告的頂層設(shè)計不僅為短期經(jīng)濟(jì)注入動能，更通過結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新布局，為中國資產(chǎn)的長期價值增長奠定堅固的基礎(chǔ)。2025年的中國社會信心顯著改善，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈，中國資產(chǎn)有望迎來價值重估。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝