每經(jīng)編輯 張益銘

| 2025年3月11日 星期二 |

NO.1 央行公開市場開展965億元7天期逆回購操作

3月10日，人民銀行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了965億元逆回購操作，期限7天，操作利率1.50%，與此前保持一致。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有970億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠5億元。

點(diǎn)評：人民銀行今日開展965億元逆回購操作并實(shí)現(xiàn)5億元凈回籠，釋放出貨幣政策靈活平衡的信號。此次操作利率維持1.50%不變，顯示市場資金價格中樞尚未明顯下移。值得關(guān)注的是，結(jié)合華西固收團(tuán)隊(duì)對中旬稅期資金面承壓的預(yù)判，或暗示央行更傾向通過精準(zhǔn)操作維持流動性"合理充裕"而非全面寬松。

NO.2 消費(fèi)貸利率低至2.58%

近日，有銀行推出消費(fèi)貸限時優(yōu)惠活動，利率最低可至2.58%，線上申請最高額度可達(dá)20萬元，走線下面簽通道可提額至100萬元，可以上門辦理。據(jù)悉，近期，包括招商銀行、江蘇銀行、寧波銀行、北京農(nóng)商銀行在內(nèi)的多家銀行加大消費(fèi)貸推廣力度，通過降低利率、提高額度、發(fā)放利率優(yōu)惠券、豐富用款場景、提高放款速度等多種方式，吸引借款人注意。

點(diǎn)評：近日多家銀行集體發(fā)力消費(fèi)貸"價格戰(zhàn)"，有銀行將利率壓降至2.58%低位，并配套額度翻倍、智能提額等創(chuàng)新服務(wù)。此舉既受益于存款利率下行帶來的資金成本優(yōu)勢，也體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)響應(yīng)促消費(fèi)政策導(dǎo)向的主動性。低息消費(fèi)貸的精準(zhǔn)投放有望撬動家電、新能源汽車等大宗消費(fèi)場景需求釋放，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司或迎來估值修復(fù)窗口。

NO.3 部分銀行網(wǎng)點(diǎn)額度半小時售罄，今年首批儲蓄國債開賣

3月10日，2025年第一期和第二期儲蓄國債（憑證式）開始發(fā)行。根據(jù)財(cái)政部公告，兩期儲蓄國債均為固定利率、固定期限品種，最大發(fā)行總額300億元。其中，第一期期限為3年，最大發(fā)行額150億元，票面年利率1.93%；第二期期限為5年，最大發(fā)行額150億元，票面年利率2%。投資者購買儲蓄國債熱情較高，部分銀行網(wǎng)點(diǎn)開售后不久就售罄。

點(diǎn)評：專家指出，此次發(fā)行是自2024年12月以來儲蓄國債的首次重啟。此前受貨幣政策調(diào)整及市場利率下行影響，儲蓄國債發(fā)行節(jié)奏有所放緩。此次恢復(fù)發(fā)行，為穩(wěn)健型投資者提供了新的理財(cái)選擇。

NO.4 多家銀行停發(fā)部分聯(lián)名信用卡

近期，浦發(fā)銀行、中信銀行、郵儲銀行、交通銀行等多家銀行密集宣布停發(fā)部分聯(lián)名信用卡產(chǎn)品，原因多為“業(yè)務(wù)策略調(diào)整”“更好提升服務(wù)質(zhì)量”“合作到期”“業(yè)務(wù)發(fā)展需要”等。此次調(diào)整可以被視為行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“精耕細(xì)作”的縮影——在信用卡存量競爭加劇、監(jiān)管要求清理睡眠卡等背景下，銀行正加速清理低效卡種，聚焦優(yōu)質(zhì)客群。

點(diǎn)評：近期多家銀行密集停發(fā)聯(lián)名信用卡，標(biāo)志著信用卡行業(yè)正式進(jìn)入"存量優(yōu)化"新周期。此舉將降低銀行品牌授權(quán)費(fèi)和權(quán)益運(yùn)營成本，短期或沖擊發(fā)卡量但中長期利好零售銀行凈息差修復(fù)，具備優(yōu)質(zhì)客群運(yùn)營能力的銀行等或受益。當(dāng)前信用卡總量較峰值減少數(shù)千萬張，行業(yè)洗牌將加速市場份額向頭部集中。

NO.5 鮑威爾：在特朗普政策影響進(jìn)一步明晰前不急于降息

美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表示，在等待特朗普新政府的政策如何影響經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步明朗化之前，不會急于降息。鮑威爾說：“新政府正在四個不同領(lǐng)域?qū)嵤┲卮笳咦兏铮嘿Q(mào)易、移民、財(cái)政政策和監(jiān)管。圍繞這些變化及其可能產(chǎn)生的影響的不確定性仍然很高。我們的重點(diǎn)是隨著前景的變化，將信號與噪音區(qū)分開來。我們不必著急，完全有能力等待更加明朗的前景。”

點(diǎn)評：鮑威爾的講話正值股市和債券收益率雙雙下跌的動蕩時期，特朗普宣布對主要貿(mào)易伙伴墨西哥和加拿大征收高額進(jìn)口關(guān)稅，隨后又推遲實(shí)施。盡管鮑威爾表示經(jīng)濟(jì)“繼續(xù)處于良好狀態(tài)”，但數(shù)據(jù)也表明消費(fèi)者支出可能放緩，企業(yè)和公司對“對經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加”。鮑威爾補(bǔ)充說，關(guān)鍵指標(biāo)仍然穩(wěn)健，通脹和就業(yè)持續(xù)增加的進(jìn)展雖然不平衡，但仍在持續(xù)。

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