每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月5日 星期三 |

NO.1 全國人大新聞發(fā)布會：落實金融體制改革，立法保障民營經(jīng)濟發(fā)展

3月4日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂舉行新聞發(fā)布會。會上，婁勤儉在發(fā)布會上表示，全國人大將通過立法落實金融體制改革，促進民營企業(yè)壯大，并推動改革成果法治化。立法重點包括優(yōu)化金融監(jiān)管框架、完善涉外法律條款、支持綠色低碳發(fā)展等。發(fā)言人強調(diào)，中國經(jīng)濟長期向好趨勢未變，立法將為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供法治保障。

點評：這符合資本市場對政策的預期。金融體制改革立法可能涉及金融機構(gòu)治理優(yōu)化、風險處置機制等，長期利好銀行、券商板塊。民營經(jīng)濟支持政策或進一步激發(fā)中小企業(yè)融資需求，帶動信貸市場活躍度。需關(guān)注后續(xù)具體立法草案對金融市場開放和監(jiān)管力度的影響。

NO.2 人民銀行操作382億元逆回購，凈回籠2803億元

3月4日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，當日中國人民銀行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了382億元逆回購操作，期限7天，操作利率1.50%，與此前保持一致。數(shù)據(jù)顯示，當日3185億元逆回購到期，據(jù)此計算，央行此次操作后實現(xiàn)單日凈回籠2803億元。

點評：當前銀行體系流動性處于合理充裕水平。逆回購利率維持1.5%，既延續(xù)了貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，也為后續(xù)跨周期調(diào)節(jié)預留操作空間。對于資本市場而言，精準的流動性管理有助于穩(wěn)定資金價格中樞，特別對利率敏感型行業(yè)（如銀行、保險）的資金成本形成支撐。結(jié)合“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，短期流動性微調(diào)不改中長期改革預期，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊或更受益于政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力，建議關(guān)注財政貨幣政策協(xié)同下的細分賽道機會。

NO.3 兩部門推出金融新政支持退役軍人創(chuàng)業(yè)

日前，國家金融監(jiān)督管理總局、退役軍人事務(wù)部聯(lián)合出臺新政，開展退役軍人創(chuàng)業(yè)貸，進一步提高退役軍人金融服務(wù)質(zhì)效，有力支持退役軍人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。銀行機構(gòu)要根據(jù)支持對象實際情況和用款需求，合理確定貸款額度和期限，同時，充分運用退役軍人獲得的軍功榮譽表彰等信息，在客戶準入、貸款額度和期限等方面予以傾斜，不斷優(yōu)化信貸流程，提高審批效率。

點評：新政落地，通過差異化授信與軍功信用評估體系創(chuàng)新，推動普惠金融向細分群體深化。此舉既強化金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的精準性，也為銀行零售業(yè)務(wù)開辟增量空間。疊加“穩(wěn)就業(yè)”預期，創(chuàng)業(yè)扶持工具擴容有望激活軍民融合、智能制造等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域活力，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)或迎來訂單增量。信貸流程優(yōu)化同步提升金融科技在風控建模中的應(yīng)用價值，長期看有助于改善社會融資結(jié)構(gòu)，為資本市場培育更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)標的。

NO.4 通聯(lián)支付被央行處罰

近日，央行網(wǎng)站顯示，通聯(lián)支付網(wǎng)絡(luò)服務(wù)股份有限公司深圳分公司因違反清算管理規(guī)定，被罰款18萬元。據(jù)悉，通聯(lián)支付成立于2008年10月，2011年5月3日首批獲得人民銀行頒發(fā)的支付牌照。

點評：這折射出部分支付機構(gòu)在跨境業(yè)務(wù)擴張與牌照續(xù)展壓力下仍存合規(guī)短板。當前支付行業(yè)正處于強監(jiān)管周期，短期看，監(jiān)管收緊或抑制板塊風險偏好，但長期有利于構(gòu)建更透明的支付生態(tài)，金融科技中后臺服務(wù)商或迎來系統(tǒng)升級需求

NO.5 離岸人民幣日內(nèi)上漲近300個基點

3月4日，美元指數(shù)持續(xù)下挫，日內(nèi)跌至年內(nèi)低點106.126附近，最低報價為106.155。截至當日17時50分，離岸人民幣兌美元報價為7.2709，日內(nèi)上漲近300個基點；此外，在岸人民幣兌美元當日收盤報7.2788，較上一交易日上漲143點。

點評：美元指數(shù)年內(nèi)新低與人民幣日內(nèi)走強形成共振，反映市場對中美貨幣政策周期錯位的重新定價?？缇迟Y金流動改善預期下，航空、造紙等美元負債占比較高行業(yè)或迎匯兌損益優(yōu)化窗口，科技龍頭海外融資成本壓力同步緩解。但需關(guān)注出口導向型制造企業(yè)面臨的匯率競爭力邊際弱化風險。結(jié)合央行近期逆周期調(diào)節(jié)工具使用，匯率彈性增強既驗證金融開放深化，也倒逼企業(yè)加快套保工具應(yīng)用。長期看，本幣資產(chǎn)重估邏輯下，核心資產(chǎn)配置價值或隨外資回流進一步凸顯，建議關(guān)注高外銷占比企業(yè)的匯率管理能力分化。

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