每經(jīng)編輯 葉峰

近日，科技板塊承壓明顯，市場風(fēng)格切換跡象顯著，"現(xiàn)金奶牛"策略正成為資金新寵。

現(xiàn)金流ETF（159399）上市兩日資金大幅流入，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2月28日，現(xiàn)金流ETF兩日凈申購額超4.6億份，顯示出投資者對于自由現(xiàn)金流策略的關(guān)注。

另外，2月26日，4家基金管理公司上報了相關(guān)現(xiàn)金流ETF。據(jù)悉，這4只現(xiàn)金流ETF未來獲批發(fā)行后將在深交所上市，將為自由現(xiàn)金流賽道帶來更多增量資金。

為什么現(xiàn)金流ETF僅上市幾日就獲得這么多資金的關(guān)注？本質(zhì)還是指數(shù)較好的歷史收益率和投資者對于"現(xiàn)金奶牛"的追求。

1、現(xiàn)金流指數(shù)：歷史年化收益超20%

現(xiàn)金流ETF跟蹤的富時現(xiàn)金流指數(shù)優(yōu)選"現(xiàn)金流充足"的成分股，剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)，共含有50只成分股，可以說是"優(yōu)選現(xiàn)金流龍頭"。

注：數(shù)據(jù)來源富時羅素，截至2025/1/13。上述個股僅供展示指數(shù)權(quán)重，非個股推薦，不構(gòu)成任何投資建議。行業(yè)分布根據(jù)申萬一級行業(yè)劃分，會隨行情、公司行為和成分股變化波動。

從產(chǎn)業(yè)視角來看，"現(xiàn)金奶牛"多為優(yōu)質(zhì)企業(yè)，穩(wěn)定的正向自由現(xiàn)金流說明企業(yè)具有一定的競爭壁壘和管理優(yōu)勢。

指數(shù)歷史業(yè)績來看，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計算，基日（2013/12/31）以來，截至2024年底，富時現(xiàn)金流指數(shù)年化收益率超20%，累計漲幅達(dá)602.17%，顯著高于滬深300的116.13%的和中證紅利的287.57%。

2、防御資產(chǎn)新選擇：指數(shù)連續(xù)9年跑贏紅利

近年來，在A股大盤整體回調(diào)背景下，紅利風(fēng)格市場表現(xiàn)突出，投資者對于高防御屬性資產(chǎn)的配置需求進(jìn)一步提升。富時現(xiàn)金流指數(shù)連續(xù)9年跑贏紅利指數(shù)，表現(xiàn)強勢，為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置提供了新的選擇。

雖然說今年來，在人工智能和機(jī)器人的催化下，成長風(fēng)格明顯走強，但大部分相關(guān)股票都經(jīng)歷了多輪炒作處于高估區(qū)間，因此短期存在回調(diào)風(fēng)險。尤其是在3-4月份財報期前后，需考慮業(yè)績不及預(yù)期的震蕩風(fēng)險。

華泰證券表示，自由現(xiàn)金流可直觀刻畫公司賺錢能力、成長空間和抗風(fēng)險能力。自由現(xiàn)金流指數(shù)在市場下行期超額明顯，或可作為長期配置之選。

數(shù)據(jù)來源：WIND，富時羅素，基日為2013/12/31,走勢圖及分年度列示的時間區(qū)間：2016/1/1-2024/12/31，基日以來漲跌幅的區(qū)間是2013/12/31-2024/12/31。除上證指數(shù)外，均采用全收益指數(shù)計算。注：我國證券市場成立時間較短，過往歷史數(shù)據(jù)不代表市場運行的所有階段，過往歷史數(shù)據(jù)并不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。歷史走勢來源于指數(shù)公司，暫未對外發(fā)布，正式發(fā)布以后若有差異，將按照最新數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。

3、設(shè)立可月月分紅機(jī)制，助力投資者分享A股紅利

值得一提的是，富時中國A股自由現(xiàn)金流的股息率較高，近12個月股息率約為4.44%，而國證自由現(xiàn)金流指數(shù)股息率約3.46%，中證現(xiàn)金流指數(shù)股息率約4.4%，上證指數(shù)股息率約3.04%，為基金分紅提供扎實基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流ETF（159399）在分紅機(jī)制上設(shè)置了"月月評估分紅"的條款。基金公告顯示，基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，可進(jìn)行收益分配。這樣月度分紅的評估頻率，為投資者提供了兼顧現(xiàn)金流需求與投資獲得感的投資選擇。

注：數(shù)據(jù)來源WIND、富時羅素，截至2025/1/13，股息率（近12個月）采用指數(shù)成分股指定日期近12個月現(xiàn)金股利加總/成分股在指定日期總市值加總計算得到。我國股市運作時間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）

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