2月18日，資金面日內(nèi)上演過山車，早盤緊張午后轉(zhuǎn)松，債券市場波動明顯。國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.32%，盤中一度跌1.04%；銀行間主要利率債收益率沖高回落，10年期國債收益率一度上行逾3bp，重返1.70%上方；午后隨著資金價(jià)格快速回落，長債收益率轉(zhuǎn)降，短券也收窄升幅。

A股由漲轉(zhuǎn)跌，但港股表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢，風(fēng)險(xiǎn)偏好對債市的壓制依舊存在。短期來看，資金收斂和股市（風(fēng)險(xiǎn)偏好）改善仍是擾動債市的重要因素，收益率預(yù)計(jì)繼續(xù)維持震蕩，可逐步進(jìn)行配置。

中信證券表示，去年年末以來收緊的資金面疊加1月通脹和信貸等數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，對債市的表現(xiàn)形成制約。當(dāng)前國債收益率曲線處于熊平狀態(tài)，向后看：短期視角下利率曲線仍有反彈風(fēng)險(xiǎn)；中長期視角下，債牛仍未結(jié)束，全年來看債市仍有做多空間。

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