每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘

金價(jià)節(jié)節(jié)攀升之下，除了金店客流火爆，正值“開門紅”奮戰(zhàn)階段的各大銀行也迎來貴金屬的銷售旺季。記者從某大行網(wǎng)點(diǎn)負(fù)責(zé)人處了解到，貴金屬中收整體有明顯增長，據(jù)其透露，1000克投資金條創(chuàng)造中收約1萬元，工藝更復(fù)雜的金條100克便可創(chuàng)造萬元中收。

黃金產(chǎn)品吸引了不少投資者目光，記者日前以投資者身份走訪上海地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，銀行的黃金產(chǎn)品主要包括實(shí)物金、積存金，以及掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)、基金等。除了以投資金條為代表的實(shí)物金，積存金也受到不少投資者青睞。而在金價(jià)持續(xù)攀高之際，陸續(xù)有銀行對(duì)積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，包括調(diào)降利率、提高認(rèn)購門檻等。

值得一提的是，多家銀行推出以提取實(shí)物金條為目標(biāo)的黃金積存定期產(chǎn)品，例如招行金生利、興業(yè)銀行的添利金條、交行金生金，購買并持有一定期限后還可獲得約定的到期黃金克重收益。隨著金價(jià)連番上漲，已有銀行計(jì)劃對(duì)此類產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。

記者獨(dú)家獲悉，招行將對(duì)旗下金生利產(chǎn)品進(jìn)行改造。該產(chǎn)品當(dāng)前買入100克，1年后可提取101克投資金條，即到期增加1克。有理財(cái)經(jīng)理告訴記者，接到招行總行通知，金生利即將改造為2年期，即滿2年增加1克，預(yù)計(jì)下周改造完成上線。

此外，在記者咨詢過程中，多位理財(cái)經(jīng)理更強(qiáng)調(diào)黃金在資產(chǎn)配置中的保值作用，有股份行理財(cái)經(jīng)理表示，如果是為了短期賺一波快錢，現(xiàn)在性價(jià)比并不高，另一位股份行理財(cái)經(jīng)理也表達(dá)了類似的看法，并且推薦積存金活期定投，以平滑價(jià)格波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

不同銀行積存金各具特色，有理財(cái)經(jīng)理建議定投平滑風(fēng)險(xiǎn)

金價(jià)一路高歌猛進(jìn)，吸引了不少投資者的目光，不少銀行理財(cái)經(jīng)理每日在朋友圈更新當(dāng)日金價(jià)，包括實(shí)物金條、熊貓金幣、婚嫁飾品等系列。

除了實(shí)物金，投資門檻更低、交易靈活便利的積存金也受到不少投資者青睞。“買的人很多。”有股份行理財(cái)經(jīng)理說道。從積存方式來看，目前有活期積存和定期積存兩種方式，適合中低風(fēng)險(xiǎn)偏好、有中長期資產(chǎn)配置需求的人群。“在當(dāng)前的黃金價(jià)位，我們對(duì)大部分客戶會(huì)建議做積存定投，這樣可以平滑價(jià)格波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。”前述理財(cái)經(jīng)理表示。

記者注意到，隨著金價(jià)持續(xù)攀高，陸續(xù)有銀行對(duì)積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，包括調(diào)降利率、提高認(rèn)購門檻等。例如，招商銀行對(duì)黃金活期和定期利率下調(diào)幅度在9～30個(gè)基點(diǎn)之間；中信銀行下調(diào)個(gè)人積存金利率23~58個(gè)基點(diǎn)。在起購門檻方面，包括中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行上調(diào)積存金起購點(diǎn)。以中國銀行為例，該行將積存金產(chǎn)品最小購買金額由650元調(diào)整為700元。

博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博對(duì)記者表示，當(dāng)前影響黃金市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，機(jī)構(gòu)出于自身判斷對(duì)積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，此舉也有助于減少投資者的投機(jī)行為，降低潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

在記者走訪過程中，不少理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了以提取實(shí)物金條為目標(biāo)的黃金積存定期產(chǎn)品，例如招行金生利、興業(yè)銀行的添利金條、交行金生金，此類產(chǎn)品適合有實(shí)物金條配置需求但短期內(nèi)不急于提金的客戶認(rèn)購，因?yàn)槌钟械狡诳色@得黃金克重收益，比直接購買實(shí)物金條價(jià)格更劃算。

記者注意到，不同銀行在此類產(chǎn)品上設(shè)定的期限、交易規(guī)則等有所差異。例如，購買交行金生金100克，投資期限180天，到期后可提出101克的沃德投資金條一根，到期后也可隨時(shí)賣出。該產(chǎn)品到期前不可提貨或賣出，到期后獲得收益，也可繼續(xù)持有，但克重收益不再增加。

交行金生金 圖片來源：交行手機(jī)App

購買招行金生利（經(jīng)典款）100克，投資期限需滿一年后，才可提出1根101克的經(jīng)典款招行金投資金條。不過，該產(chǎn)品的選擇更為靈活，產(chǎn)品到期前可以根據(jù)需要提取金條或贖回變現(xiàn)，滿足資金流動(dòng)性需求。在產(chǎn)品到期后，可提取金條或繼續(xù)持有，也可贖回變現(xiàn)或轉(zhuǎn)黃金賬戶。記者查閱招行App看到，金生利系列投資期限均為1年，規(guī)格則有100克~5000克不等，到期增加的克重為每100克增加1克。

招行金生利 圖片來源：招行手機(jī)App

興業(yè)銀行的添利金條也有不同的克重規(guī)格，在20克~10000克間不等，投資期限選擇更多，有6個(gè)月、1年、3年，該產(chǎn)品到期后如果選擇繼續(xù)持有，繼續(xù)持有期間還可獲得額外的黃金份額收益。

興業(yè)銀行添利金條 圖片來源：興業(yè)銀行手機(jī)App

類似的產(chǎn)品受到不少投資者青睞，在記者咨詢時(shí)，有股份行理財(cái)經(jīng)理告訴記者當(dāng)天正好有位高凈值客戶大手筆買入此類產(chǎn)品，金額約1000萬元，但這位理財(cái)經(jīng)理同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，無需將太多資產(chǎn)布局在黃金上。

值得一提的是，隨著金價(jià)連番上漲，已有銀行計(jì)劃對(duì)此類產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。記者從理財(cái)經(jīng)理處獲悉，招行總行通知將對(duì)金生利改造為2年期，即購買100克金生利由持有1年增加1克改為持有2年增加1g，預(yù)計(jì)下周改造完成上線。

黃金投資還能否上車？業(yè)內(nèi)：若為了短期賺快錢，性價(jià)比不高

“金價(jià)”屢創(chuàng)新高，成為新年以來頻頻登上熱搜的關(guān)鍵詞。2月11日，國際現(xiàn)貨黃金(倫敦金)創(chuàng)每盎司2942.70美元的盤中歷史新高，這也是國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格今年年初以來第八次刷新歷史高位，COMEX黃金期貨盤中也觸及歷史最高點(diǎn)2968.5美元/盎司。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在研報(bào)中提及，避險(xiǎn)情緒是近期金價(jià)大幅上漲的主因，尤其是特朗普關(guān)稅政策加劇市場(chǎng)不確定性，進(jìn)而推升黃金的避險(xiǎn)屬性；受FOMC會(huì)議偏鴿及美國GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期的影響，實(shí)際美債收益率走低，也推升黃金價(jià)格；此外輿論對(duì)“去美元化”的關(guān)注或也放大金價(jià)漲幅。

從機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)的預(yù)期來看，花旗將2025年黃金平均預(yù)測(cè)從2800美元/盎司上調(diào)至2900美元/盎司。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)認(rèn)為，在不確定性加劇、全球降息周期延長以及投資者和央行需求強(qiáng)勁的情況下，黃金將在全年繼續(xù)受到支撐，將未來12個(gè)月的金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至3000美元/盎司。

需要注意的是，盡管黃金常與保值屬性掛鉤，但其作為投資產(chǎn)品實(shí)際價(jià)格的波動(dòng)往往較大，隨著金價(jià)屢創(chuàng)新高，當(dāng)前黃金投資還能不能“上車”？

“風(fēng)險(xiǎn)肯定是存在的，畢竟黃金價(jià)格受到多種因素影響，如國際政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策等，波動(dòng)仍然會(huì)較為頻繁。”王蓬博對(duì)記者表示，目前從國際地緣政治角度看，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求是上升的，其次如果投資人希望通過多元化投資來降低整體風(fēng)險(xiǎn)，也可以配置一定比例的黃金。

而這一比例如何衡量？在記者走訪銀行的過程中，多位理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為黃金在總資產(chǎn)中的配置比例在5%~15%區(qū)間較為合適。有股份行理財(cái)經(jīng)理表示，如果是為了短期賺一波快錢，現(xiàn)在性價(jià)比并不高，配置黃金目的在于保值，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)均衡配置，需要能夠承受短期波動(dòng)。

記者注意到，黃金熱度高居不下，建行和工行均在12日發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示。建行在公告中提醒客戶，“提高個(gè)人黃金積存等貴金屬交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，合理控制倉位，及時(shí)關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。”工行也提醒客戶，加強(qiáng)對(duì)貴金屬市場(chǎng)與價(jià)格走勢(shì)的關(guān)注，并密切關(guān)注代理上海黃金交易所競(jìng)價(jià)交易業(yè)務(wù)保證金賬戶資金變動(dòng)情況。

前述大行網(wǎng)點(diǎn)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，建議想投資黃金的客戶重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格、流動(dòng)性兩方面，“比如投資金條，考慮到變現(xiàn)，需要關(guān)注回購渠道等。”記者注意到，近期多家銀行推廣黃金回購業(yè)務(wù)，回收自家銷售的黃金產(chǎn)品，個(gè)別還拓展了回購范圍，支持其他銀行或特定黃金品牌產(chǎn)品變現(xiàn)，但回購價(jià)格有所差異。

想要分散風(fēng)險(xiǎn)，掛鉤黃金還有這些玩法

除了直接投資實(shí)物金和積存金，銀行還有掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品可供投資者選擇，適合既想?yún)⑴c黃金投資又想避免直接承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的中低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群。

記者注意到，當(dāng)前部分銀行有掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款在售，期限在6天~360天不等。例如，興業(yè)銀行App上展示了多款掛鉤黃金看漲的人民幣結(jié)構(gòu)性存款，起購金額均為1萬元，收益區(qū)間分為兩檔和三檔。

以一款180天期限的產(chǎn)品為例，掛鉤標(biāo)的是上海金兌人民幣，收益分為三檔。若期末觀察日掛鉤標(biāo)的價(jià)格（簡(jiǎn)稱“期末價(jià)”）小于期初觀察日掛鉤標(biāo)的價(jià)格（簡(jiǎn)稱“期初價(jià)”）*86%，則產(chǎn)品年化利率為1.4%；若期末價(jià)大于等于期初價(jià)*86%，且小于期初價(jià)*105%，則產(chǎn)品年化利率為2.2%；若期末價(jià)大于等于期初價(jià)*105%，則產(chǎn)品利率為2.23%。

從歷史收益情況來看，這些掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品大多能取得中檔或高檔利率，相較同期限銀行存款利率更有優(yōu)勢(shì)，如當(dāng)前多數(shù)銀行半年期存款利率僅1.25%~1.5%。

不過，需要說明的是，結(jié)構(gòu)性存款的優(yōu)勢(shì)在于保本，并不能保證實(shí)現(xiàn)高檔利率。理財(cái)經(jīng)理也提醒，在選擇掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款時(shí)不能只關(guān)注最高收益率，也要看產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理，結(jié)合市場(chǎng)行情綜合判斷。

此外，投資掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，也是一種既能把握黃金上行收益，也能分散、緩釋直接投資黃金風(fēng)險(xiǎn)的方式。

記者注意到，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩類，分別是“固收+黃金”和掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。

其中，“固收+黃金”產(chǎn)品投資于固收資產(chǎn)的部分不少于80%，一般以債券資產(chǎn)打底獲取較為穩(wěn)定的票息收益，黃金的投資比例較少，約5%~10%，黃金價(jià)格波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品整體收益影響有限。

結(jié)構(gòu)化黃金理財(cái)產(chǎn)品除了配置固收類資產(chǎn)外，會(huì)將該產(chǎn)品從投資固收類資產(chǎn)中獲得的收益投資于掛鉤黃金的期權(quán)，這種策略下無論黃金價(jià)格是漲是跌，投資者最大損失僅限于期權(quán)費(fèi)用，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。此類產(chǎn)品適合于追求安全底線，對(duì)黃金投資有一定見解并希望資金靈活運(yùn)作的投資者。

例如，招銀理財(cái)在結(jié)構(gòu)化黃金理財(cái)產(chǎn)品中支持各類結(jié)構(gòu)定制，包括不限于自動(dòng)觸發(fā)、二元結(jié)構(gòu)、鯊魚鰭等結(jié)構(gòu)，截至2025年2月，有多款產(chǎn)品敲出或期末觸發(fā)高收益，自動(dòng)觸發(fā)結(jié)構(gòu)平均終止收益約為4.3%。

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