每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

已知：今年下半年每月最后一個(gè)交易日，三大指數(shù)都收陽線。

求問：下周二（12月31日）也會嗎？

剛過去的交易周（12.23~12.27），A股呈縮量窄幅震蕩態(tài)勢，三大指數(shù)僅創(chuàng)業(yè)板指微跌。

指數(shù)波瀾不驚的“代價(jià)”，是大小盤股表現(xiàn)明顯分化。

萬得全A指數(shù)日K圖

周復(fù)盤：“跨年行情”總是要博弈的

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周表現(xiàn)最好的紅利指數(shù)、滬深300等，與表現(xiàn)最弱的微盤股指數(shù)，相差近9個(gè)百分點(diǎn)。

體現(xiàn)在個(gè)股上，可以看到有3978家個(gè)股周度收跌，1349家收漲。

但過去的已經(jīng)過去。后半周小微盤股情緒回暖后，市場的目光重新投向即將到來的“跨年行情”。

一方面，如文章開頭所說，下半年每到月底，市場都有比較不錯(cuò)的表現(xiàn)，在本輪行情趨勢未改的背景下，該現(xiàn)象并非完全是“巧合”，反而可視為一種慣性或規(guī)律。

而12月31日既是月底也是年底，有“強(qiáng)上加強(qiáng)”的預(yù)期。

某種意義上說，正因?yàn)橛羞@樣的預(yù)期，本周四、周五市場才“提前”出現(xiàn)了回暖；而為了避免預(yù)期過于一致，周五午后，部分資金（有投資者認(rèn)為是量化資金）提前離場，釋放拋壓，又導(dǎo)致大盤一度回落。

華金證券指出，影響1月A股走勢的核心因素是政策和外部事件、流動(dòng)性。其最新研報(bào)認(rèn)為，政策和外部事件可能偏積極、流動(dòng)性可能寬松，因此A股可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，1月A股可能開啟開門紅行情。

當(dāng)前來看，“國九條”政策執(zhí)行和小盤情緒過熱等對小盤風(fēng)格的沖擊，已基本消減；1月份政策依然偏積極、外部負(fù)面沖擊概率較小、流動(dòng)性維持寬松，故（市場）風(fēng)格仍可能偏小盤。

另一方面，短線投資者熱衷的“跨年妖股”，也進(jìn)入了“決賽圈”。

如下圖所示，在周五實(shí)益達(dá)“6進(jìn)7”失敗后，目前連板上限為電光科技的6板，其周漲幅也自然遙遙領(lǐng)先。但緊隨其后的，仍在連漲或連板的個(gè)股，也有望與之競爭。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：中性偏樂觀

浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前市場“權(quán)重緩步行，成長續(xù)整理”的格局還將延續(xù)。

一方面，權(quán)重指數(shù)在重要節(jié)點(diǎn)筑底成功后，整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，但上行速度明顯慢于9月24日至10月8日，預(yù)計(jì)這種格局后市有望延續(xù)。

另一方面，以北證50、國證2000為主的成長指數(shù)多數(shù)處于調(diào)整狀態(tài)中，從技術(shù)上來講調(diào)整還未完成，預(yù)計(jì)這種震蕩整理格局還將繼續(xù)數(shù)周；其中僅有科創(chuàng)50預(yù)計(jì)受益于半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢，走勢大概率強(qiáng)于其他成長指數(shù)。

配置方面，考慮當(dāng)前市場權(quán)重指數(shù)緩慢上行但漲幅有限、成長指數(shù)雖有反彈但中線調(diào)整尚未結(jié)束的局面，建議投資者持有當(dāng)前中線倉位、等待加倉時(shí)機(jī)的到來。

在存量倉位的選擇方面，繼續(xù)堅(jiān)持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低處走”的原則，優(yōu)先選擇上述板塊中漲幅相對落后（尤其是強(qiáng)勢板塊中沒有升破10月8日高點(diǎn)）的標(biāo)的。

民生證券則指出，本周個(gè)人投資情緒繼續(xù)上行，機(jī)構(gòu)投資情緒再度回落；這種投資者情緒組合意味著市場階段或偏弱走勢。值得注意的是當(dāng)下個(gè)人情緒仍維持在高位，機(jī)構(gòu)情緒的偏弱拖累了整體情緒的持續(xù)修復(fù)，市場風(fēng)格也繼續(xù)偏向個(gè)人參與者風(fēng)格；但對于未來而言，只依賴個(gè)人投資者很難形成市場持續(xù)向上的動(dòng)力。

申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)的判斷是，春季有機(jī)會出現(xiàn)震蕩市。

其研報(bào)指出，短期賺錢效應(yīng)正在收縮，各板塊均未能演繹出牛市級別的強(qiáng)動(dòng)量行情，市場重回震蕩市。春季政策表述難再超預(yù)期，但政策落實(shí)定調(diào)“能早則早，寧早勿晚”，春季政策布局也不會低于預(yù)期。管理層重視預(yù)期引導(dǎo)，一季度穩(wěn)定資本市場預(yù)期窗口較多。一季度沒有重大下行風(fēng)險(xiǎn)，仍可積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

本周熱點(diǎn)新聞

宏觀

國家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，我國對外各類投資穩(wěn)定增長，金融賬戶資產(chǎn)凈增加3149億美元。各類來華投資呈現(xiàn)凈流入，其中來華證券投資凈流入931億美元，連續(xù)4個(gè)季度保持凈流入，外資配置人民幣資產(chǎn)增多。

財(cái)政部發(fā)布數(shù)據(jù)，1-11月，國有企業(yè)營業(yè)總收入748971.0億元，同比增長1.3%。1~11月，國有企業(yè)利潤總額38485.9億元，同比下降0.1%。1~11月，國有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)52741.8億元，同比下降0.3%。11月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.9%，與上年持平。

行業(yè)

12月25日，國辦宣布將低空經(jīng)濟(jì)、量子科技、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，算力設(shè)備及輔助設(shè)備基礎(chǔ)設(shè)施等納入專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍。

12月26日，廣汽集團(tuán)發(fā)布第三代人形機(jī)器人，預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

12月27日，國家發(fā)改委低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展司成立。

12月27日，北交所發(fā)布債券新規(guī)，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持。

市場

據(jù)報(bào)道，本周（12月23日~12月28日）包括浙農(nóng)股份、天山電子、曉鳴股份在內(nèi)的26家上市公司披露回購增持再貸款相關(guān)情況。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》發(fā)布以來已有249家上市公司發(fā)布公告稱，公司及重要股東獲得回購增持專項(xiàng)貸款。按照貸款金額上限計(jì)算，涉及的貸款金額總計(jì)超過527億元。

另外，年內(nèi)累計(jì)17家A股上市公司發(fā)布特別分紅方案，數(shù)量創(chuàng)歷史新高。

下周大事

周三（1月1日），A股休市。

數(shù)據(jù)

下周，中國將發(fā)布12月官方制造業(yè)PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))。

市場

下周共有64家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁32.49億股，按12月27日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為344.03億元。從解禁市值來看，12月30日是解禁高峰期，33家公司解禁市值合計(jì)188.15億元，占下周解禁規(guī)模的54.69%。

按12月27日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：大唐電信(38.65億元)、杉杉股份(38.29億元)、豆神教育(33.43億元)。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：豆神教育(5.36億股)、杉杉股份(4.88億股)、大唐電信(4.21億股)。

下周央行公開市場還將有5801億元逆回購到期。周三為元旦假期，當(dāng)日到期資金全部順延至節(jié)后。具體來看，周一至周五分別到期1096億元、641億元、0億元、2986億元、1078億元。

其他

91種新藥將進(jìn)醫(yī)保

近日國家醫(yī)保局公布了2024年新版醫(yī)保藥品目錄，新版目錄自2025年1月1日起執(zhí)行。本次新版醫(yī)保藥品目錄共新增91種藥品，涵蓋了腫瘤、慢性病、罕見病等多個(gè)領(lǐng)域。疊加談判降價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷因素，預(yù)計(jì)2025年將為患者減負(fù)超500億元。

《能源法》將施行

《中華人民共和國能源法》自2025年1月1日起施行，明確國家鼓勵(lì)和支持能源資源勘探開發(fā)、化石能源清潔高效利用、可再生能源開發(fā)利用、核能安全利用、氫能開發(fā)利用以及儲能、節(jié)約能源等領(lǐng)域基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性和前沿性重大技術(shù)、裝備及相關(guān)新材料的研究、開發(fā)、示范、推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展等。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1213676611