每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

繼周二反彈后，周三A股返身再跌，且延續(xù)了之前銀行等高股息股上漲而多數(shù)非權(quán)重股下跌局面。截至收盤，上證綜指微跌0.01%至3393.35點(diǎn)；深綜指跌1.19%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.46%，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.33%，北證50指數(shù)跌3.79%。全A總成交額為12947億元，較周二的13213億元進(jìn)一步萎縮，再創(chuàng)9月27日本輪行情以來新低。

從個(gè)股來看，銀行、保險(xiǎn)、石油、煤炭、電信等少數(shù)高股息個(gè)股大多上漲，酒店餐飲、零售板塊也錄得一定漲幅。絕大多數(shù)個(gè)股下跌，其中互聯(lián)網(wǎng)、公共交通、廣告、文教、旅游、軟件、家居等板塊跌幅居前。因市值較小個(gè)股跌幅較大，微盤股指數(shù)收盤時(shí)跌3.22%。

高股息板塊持續(xù)走強(qiáng)應(yīng)該是近期A股走勢的最大特征，紅利股走強(qiáng)的原因大致上可以有以下三個(gè)：

第一個(gè)原因是11月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號仍較弱，CPI數(shù)據(jù)提示通縮威脅有增無減，且社會消費(fèi)品零售總額意外弱于預(yù)期（其中北京及上海雙雙下降），這使市場對絕大多數(shù)依賴于宏觀面景氣的個(gè)股未來業(yè)績感到擔(dān)憂，于是資金便流向紅利較多且業(yè)績相對平穩(wěn)的防守型公司。

第二個(gè)原因是近期管理層明顯干預(yù)了部分機(jī)構(gòu)惡炒國債行為，然而市場中的確有許多一根筋地偏好國債的資金，而當(dāng)其感到繼續(xù)惡炒作國債有可能招致更多政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必然會有一部分資金退而求其次地流入“類債券”型的紅利股，或者流入可轉(zhuǎn)債市場。

第三個(gè)原因是市場急切期待的重磅經(jīng)濟(jì)刺激措施還有待時(shí)日才會明朗，市場共識是明年“兩會”期間才會完全明朗，所以這就留出個(gè)利好政策空窗期，而“永不眠”的資金卻不會干耗著，它本能上會在爭取在此空窗期內(nèi)獲取些利潤，哪怕少些也總比沒有強(qiáng)。

據(jù)官方消息，十四屆全國人大三次會議于2025年3月5日召開，全國政協(xié)十四屆三次會議于2025年3月4日召開。“兩會”期間向來是A股較重要的炒作窗口期，相信這次更不會例外，但再怎么說現(xiàn)在距會議召開時(shí)點(diǎn)還有些遠(yuǎn)。

全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議24日至25日召開。會議指出，2025年，要持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。上述會議內(nèi)容應(yīng)與市場預(yù)期出入不大，從周三房地產(chǎn)股個(gè)股跌多漲少來看，市場幾乎未對該消息做出反應(yīng)。

隔夜美股三大股指漲1%左右，周三港股因節(jié)假日休市。匯市方面，美元指數(shù)周二窄幅波動，至周三亞歐時(shí)段波幅依然較小。因日元顯著上漲，離岸人民幣匯率周三稍有升值，至傍晚時(shí)分，離岸人民幣匯率暫于7.30下方波動。

后市方面，預(yù)期A股繼續(xù)維持震蕩盤整格局，成交量也會相對稍低。因內(nèi)外部重磅消息暫缺，A股市場的觀望情緒可能還將延續(xù)，紅利型個(gè)股可能還會相對較強(qiáng)。操作方面，建議投資者繼續(xù)持股觀望。

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