每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

12月23日，市場(chǎng)全天震蕩走低，大小指數(shù)明顯分化，微盤股指數(shù)跌超7%。截至收盤，滬指跌0.5%，深成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。

板塊方面，培育鉆石、中船系、銀行、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前，教育、Sora概念、游戲、傳媒等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)近4800只個(gè)股下跌，逾200股跌停。滬深兩市全天成交額1.53萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量157億。

今天的A股，開盤不久便出現(xiàn)了肉眼可見的兩極分化：

一頭是以銀行股為代表的紅利資產(chǎn)、核心資產(chǎn)，大漲。

盤中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行四大行股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

紅利指數(shù)、中證A50、滬深300、滬深300等指數(shù)，紛紛逆勢(shì)飄紅。

個(gè)股來(lái)看，全A股總市值TOP20的個(gè)股，也全線上漲。

另一頭，則是近期各熱門題材下的小微盤股，明顯下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今天微盤股指數(shù)再度收跌7%，比12月17日那天跌得還多。兩根大陰線，幾乎破壞了整個(gè)短線趨勢(shì)。

全市場(chǎng)跌停個(gè)股數(shù)超過(guò)12月17日的冰點(diǎn)，收盤時(shí)達(dá)到了207家。

而且，今天市場(chǎng)資金的拋售行為，主要看的不是板塊、概念，而是順應(yīng)大小盤風(fēng)格的切換。畢竟，連“央企微盤股指數(shù)”這種標(biāo)簽“正負(fù)相抵”的指數(shù)，也跌了3.56%。

為什么上周還勉強(qiáng)“共振”的小盤股和紅利策略，僅過(guò)完一個(gè)周末，就出現(xiàn)極端分化？

原因其實(shí)并不難找，真正留給投資者的難題或許是——這時(shí)候該“跟風(fēng)”切換，還是堅(jiān)守在原來(lái)的持倉(cāng)里“等風(fēng)來(lái)”？

銀行股率先開啟跨年行情

同花順數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)指數(shù)中，僅銀行、保險(xiǎn)板塊今天逆勢(shì)領(lǐng)漲，而上周還在反復(fù)活躍的教育、游戲、文化傳媒等板塊均跌超6%。

銀行股中漲幅居前的，是幾家國(guó)有大型銀行（雖然不是絕對(duì)領(lǐng)先），其中最受關(guān)注的無(wú)疑是工商銀行，早盤就超過(guò)此前10月8日高點(diǎn)（6.66元），創(chuàng)下新的歷史新高（6.76元）。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今天收盤，工商銀行年內(nèi)漲幅達(dá)47.54%，在全市場(chǎng)近5400只個(gè)股中排進(jìn)前10%（第427位），是妥妥的“優(yōu)等生”。

受此影響，今天場(chǎng)內(nèi)漲幅居前的ETF，除了不與A股掛鉤的跨境產(chǎn)品，就是紅利低波、銀行等主題。

當(dāng)然，對(duì)完整參與今年A股起起伏伏的股民來(lái)說(shuō)，銀行股的高光時(shí)刻更多還是在大盤較弱的上半年；9月底以來(lái)，權(quán)重股、紅利股的區(qū)間漲幅確實(shí)相對(duì)偏低。

據(jù)媒體報(bào)道，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，今日“小切大”主要有兩方面因素：

一是市場(chǎng)即將進(jìn)入上市公司2024年業(yè)績(jī)預(yù)告以及年報(bào)的披露期，出于業(yè)績(jī)確定性考慮，資金開始流向權(quán)重股。

二是高股息資產(chǎn)的配置價(jià)值再度顯現(xiàn)。

原因一是近期國(guó)債利率下行。 

原因二是本輪反彈行情至今，高彈性成長(zhǎng)科技、小微盤風(fēng)格領(lǐng)漲，反之紅利品種漲幅靠后，不及市場(chǎng)平均水平，但隨著交投情緒階段性回落，前期累計(jì)漲幅高的高彈性品種性價(jià)比下降。

原因三是近日國(guó)資委發(fā)文鼓勵(lì)上市公司分紅，新考核周期來(lái)臨下保險(xiǎn)等絕對(duì)收益資金有配置高股息資產(chǎn)的訴求。

財(cái)通策略李美岑團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前看，央企紅利勝率和賠率兼具；前瞻看，還可提前布局消費(fèi)紅利和港股紅利。

1）央企紅利更受益于并購(gòu)、市值管理等政策利好，其中篩選股息率相對(duì)高+基本面穩(wěn)固的標(biāo)的勝率和賠率俱佳。

2）消費(fèi)紅利當(dāng)前相對(duì)估值低位，擁擠度之前也至低位，近期看熱度有在修復(fù)，同時(shí)政策端今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首要工作變?yōu)槿轿粩U(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，態(tài)度轉(zhuǎn)變顯著，未來(lái)可以展望更多消費(fèi)端有力政策支撐，當(dāng)前可考慮提前布局。

3）港股紅利當(dāng)前相對(duì)A股紅利低位，歷史港股紅利往往能承接A股紅利行情外溢，南向資金流入港股紅利增加為前瞻指標(biāo)；當(dāng)前南向流入港股紅利正在增加，提示關(guān)注。

長(zhǎng)城證券研報(bào)則指出，并購(gòu)重組在中長(zhǎng)期都是值得追蹤的主題，能夠在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)，進(jìn)一步盤活資產(chǎn)，提高上市公司質(zhì)量，這也是現(xiàn)階段資本市場(chǎng)改革的核心訴求之一。

“聰明資金”上周已悄然流入紅利ETF

表面上還是板塊間此消彼長(zhǎng)，暗地里卻有聰明資金先行轉(zhuǎn)移。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上周五科創(chuàng)板逆勢(shì)上漲之際，相關(guān)ETF產(chǎn)品已出現(xiàn)明顯的資金流出。如下圖所示，當(dāng)天場(chǎng)內(nèi)凈流出額居前的，大多是科創(chuàng)50、半導(dǎo)體、芯片相關(guān)主題ETF。

而另一邊，被動(dòng)資金正悄然流入紅利ETF。

國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，在股票類ETF資金整體轉(zhuǎn)為凈流出的背景下，上周凈流入額前十的ETF中有5只為紅利相關(guān)ETF，有4只為中證A500ETF。

結(jié)合上周的美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議，浙商證券指出，對(duì)于人民幣資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息放緩對(duì)A股的整體影響并不顯著，但可能略微制約港股回升的斜率。風(fēng)格方面，金融穩(wěn)定、紅利風(fēng)格有望受益，成長(zhǎng)風(fēng)格向上的彈性或受一定制約。同時(shí)，紅利風(fēng)格超額收益近兩個(gè)月已經(jīng)超跌，預(yù)計(jì)跨年前后的窗口期可能出現(xiàn)“回?cái)[”，美聯(lián)儲(chǔ)降息速率放慢或會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化紅利“回?cái)[”的時(shí)間和幅度。

紅利類ETF怎么選？財(cái)通證券前期研報(bào)指出：

利率下行背景下，面臨資產(chǎn)荒的低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金或增加購(gòu)入紅利，股息長(zhǎng)期穩(wěn)定+股息率高的方向可能更受青睞；細(xì)分方向看，更受益于并購(gòu)等政策的央企紅利和消費(fèi)刺激背景+先前擁擠度偏低的消費(fèi)紅利可能更有性價(jià)比。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝