每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

在國(guó)內(nèi)重要會(huì)議臨近的時(shí)間窗口，疊加AI應(yīng)用、自主可控方向催化不斷，本周市場(chǎng)交投重新活躍，各類題材板塊紛紛大漲，做多情緒回暖也刺激指數(shù)持續(xù)反彈。本周，A股三大股指全部收漲，每經(jīng)品牌100指數(shù)也周漲2.07%，表現(xiàn)搶眼。在主題投資相對(duì)活躍的背景下，政策端加力推動(dòng)的領(lǐng)域，或成為未來(lái)行情發(fā)展的主要方向。

每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲幅環(huán)比擴(kuò)大

本周大盤震蕩上揚(yáng)，三大指數(shù)集體收漲，截至12月6日收盤，上證指數(shù)周漲2.33%，報(bào)收于3404.08點(diǎn)，深證成指周漲1.69%，報(bào)收于10791點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別上漲1.94%和0.7%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅達(dá)到2.07%，收于989.8點(diǎn)，周漲幅環(huán)比擴(kuò)大，重新靠近千點(diǎn)大關(guān)。

從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，11月PMI延續(xù)回升，連續(xù)2個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，各分項(xiàng)也普遍回升，尤其是代表需求端的新訂單指數(shù)連續(xù)兩月改善。此外，近期地產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格信號(hào)局部好轉(zhuǎn)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)修復(fù)，四季度GDP或?qū)⑸?%上方。

海外方面，國(guó)際政策局勢(shì)近期不斷變化，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所反復(fù)，美元走強(qiáng)，人民幣匯率承壓，中美摩擦有所增多。

政策面上，本周，央行行長(zhǎng)在2024中國(guó)金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)金融論壇年會(huì)上表示，明年央行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)、加大逆周期調(diào)控力度，意味著2025年國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性仍將維持偏松狀態(tài)。另外，央行行長(zhǎng)明確表示，將重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、消費(fèi)金融等領(lǐng)域的支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，意味著明年房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)仍將是貨幣政策支持的重點(diǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)與活躍資本市場(chǎng)的增量舉措仍舊可期；與此同時(shí)，科技、消費(fèi)等領(lǐng)域也將獲得貨幣政策的重點(diǎn)支持。

隨著一攬子增量政策疊加“兩重”“兩新”政策生效，12月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望繼續(xù)向好，企業(yè)盈利有望繼續(xù)修復(fù)。12月即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政治局會(huì)議有望對(duì)下一階段政策進(jìn)行部署，增量政策落地預(yù)期有望升溫，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒，大盤有望在震蕩中繼續(xù)向上演繹。 

港股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，港股市場(chǎng)整體反彈幅度較大，其中，廣汽集團(tuán)和綠地控股本周漲幅分別達(dá)到9.5%和8.62%，而小米集團(tuán)、上海電氣、廈門象嶼以及農(nóng)夫山泉周漲幅也均超過7%，而中信銀行、吉利汽車、網(wǎng)易、中國(guó)太保以及中國(guó)財(cái)險(xiǎn)周漲幅則超過5%。

周市值增長(zhǎng)方面，騰訊控股本周市值增長(zhǎng)高達(dá)1353.31億元，市值增長(zhǎng)幅度較大，建設(shè)銀行和工商銀行周市值增長(zhǎng)則分別為725.03億元和605.89億元，小米集團(tuán)和中國(guó)石油周市值增長(zhǎng)也全都超過500億元。

資料顯示，作為合資品牌龍頭，廣汽集團(tuán)近期圍繞自主品牌管理模式及組織機(jī)構(gòu)啟動(dòng)重大改革，以加快全集團(tuán)轉(zhuǎn)型調(diào)整、實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展。出口方面，廣汽拓展整車出口，第二代AIONV全球同步下線，多款車型登陸中亞、東南亞、非洲、美洲等多個(gè)重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)，標(biāo)志著廣汽集團(tuán)進(jìn)入新的全球增長(zhǎng)期。

同時(shí)，廣汽還加快推動(dòng)在東南亞等重點(diǎn)市場(chǎng)的本地化生產(chǎn)，印尼工廠預(yù)計(jì)明年初建成投產(chǎn)。因此，廣汽集團(tuán)在自主戰(zhàn)略改革和出口加速的背景下，有望盡快走出經(jīng)營(yíng)周期拐點(diǎn)。

小米集團(tuán)是一家以智能手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的消費(fèi)電子及智能制造公司，2021年公司開始布局智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)，2024上半年公司智能電動(dòng)車開始交付，人車家全生態(tài)戰(zhàn)略逐步完成。該公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)受益AI換機(jī)潮以及高端化帶來(lái)的盈利能力增強(qiáng)，若智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)交付順利，新業(yè)務(wù)板塊進(jìn)展順利將為其帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

另外，騰訊控股是全球互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)龍頭，也是國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)的龍頭企業(yè)，有望充分受益于游戲行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時(shí)公司積極推進(jìn)視頻號(hào)業(yè)務(wù)，帶動(dòng)在線廣告收入增長(zhǎng)迅速。

中概互聯(lián)ETF反彈明顯

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與中概互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)ETF同樣值得關(guān)注，比如中概互聯(lián)ETF（513220）、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（159607）和中概互聯(lián)ETF（159605），上述三只ETF本周均實(shí)現(xiàn)上漲。

從投資邏輯來(lái)看，伴隨互聯(lián)網(wǎng)板塊三季報(bào)落幕，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的經(jīng)營(yíng)韌性持續(xù)得到印證：微觀層面，騰訊的廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增加份額，游戲業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)；美團(tuán)到店到家場(chǎng)景的打通，外賣業(yè)務(wù)和本地生活業(yè)務(wù)盈利能力同比去年持續(xù)改善；電商板塊整體競(jìng)爭(zhēng)較激烈，但受益于以舊換新政策的刺激，京東表現(xiàn)出較好業(yè)績(jī)。

往遠(yuǎn)看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭今年以來(lái)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的整體策略將貫穿2025年，行業(yè)從強(qiáng)監(jiān)管階段逐步走向規(guī)范化發(fā)展，同時(shí)各大平臺(tái)和生態(tài)間的互聯(lián)互通，將滿足更廣泛消費(fèi)者的需求，長(zhǎng)期對(duì)各平臺(tái)的收入利潤(rùn)增長(zhǎng)都將有正向促進(jìn)作用。11月以來(lái)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊經(jīng)歷明顯調(diào)整，當(dāng)前板塊個(gè)股估值，整體重回高勝率的布局區(qū)間。

據(jù)了解，中概互聯(lián)ETF（513220）追蹤的是中證全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)從全球上市的中國(guó)內(nèi)地公司證券中選取市值較大的30只互聯(lián)網(wǎng)公司證券作為指數(shù)樣本，以反映全球上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)主要聚焦于互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，符合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的發(fā)展趨勢(shì)。該指數(shù)成分股集中度較高，且權(quán)重股當(dāng)前的基本面情況均較為良好，業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，通過主動(dòng)的降本增效，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的聚焦和精細(xì)化經(jīng)營(yíng)。

中證全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)主要權(quán)重股

從中證全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成分股來(lái)看，阿里巴巴、騰訊控股、美團(tuán)、拼多多、小米集團(tuán)以及京東集團(tuán)權(quán)重占比達(dá)超60%，而上述公司也均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（159607）和中概互聯(lián)ETF（159605）則追蹤的是中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)，該指數(shù)選取海外交易所上市的30家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為樣本股，以反映在海外交易所上市知名中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)主要權(quán)重股

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