兩年、四度沖擊港交所，物美集團(tuán)創(chuàng)始人張文中的二次創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目多點(diǎn)數(shù)智終于如愿。 今日（12月6日），多點(diǎn)數(shù)智（HK02586，股價(jià)13.8港元，市值122.4億港元）在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為30.21港元，最終收跌54.32%。多點(diǎn)數(shù)智于今年完成重組，剝離相關(guān)業(yè)務(wù)后，其專(zhuān)注零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商的定位。 雖然擁有張文中“二次創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目”這個(gè)金字招牌，且背靠物美系“好乘涼”，但在連年虧損、高度依賴(lài)關(guān)聯(lián)方等背景下，巨大的經(jīng)營(yíng)壓力讓多點(diǎn)數(shù)智迫切需要上市輸血，助力新業(yè)務(wù)發(fā)展。 今年，各路“大佬”爭(zhēng)當(dāng)網(wǎng)紅，一向“不服老”的張文中也十分活躍。他在“文中的小飯桌”直播間邀請(qǐng)雷軍、俞敏洪、周鴻祎、于東來(lái)等總裁好友們對(duì)談創(chuàng)業(yè)心得。 張文中的抖音賬號(hào)簡(jiǎn)介寫(xiě)著“ESTJ/物美老員工/60后老頑童”。除了“文中的小飯桌”外，他還有“聽(tīng)勸老板來(lái)了”這個(gè)欄目。62歲的他追熱點(diǎn)、趕潮流，希望做一個(gè)放低姿態(tài)，沒(méi)有老板架子，又懂年輕一代的人。 張文中的抖音頭像是一張他年輕時(shí)在海邊漫步的照片。大潮掀起巨浪拍打上岸，作為曾引領(lǐng)一個(gè)時(shí)代，也一度錯(cuò)過(guò)一個(gè)時(shí)代的人，他不想再落人身后。從物美科技分拆重組而來(lái)的麥德龍供應(yīng)鏈也在沖擊港股上市的路上。 只是，張文中最熟悉的大賣(mài)場(chǎng)，正集體走向黃昏，需要解答的問(wèn)題越來(lái)越多，也越來(lái)越難。 股東包括多家知名企業(yè)，42.1%募資用于開(kāi)發(fā)“新模塊” 2018年中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上，張文中曾表示：“2006年至2015年，我和物美錯(cuò)過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的時(shí)期。直到2015年我辦了一家公司叫多點(diǎn)??”時(shí)至今日，多點(diǎn)數(shù)智成立也將滿(mǎn)十年，這十年間，搭上互聯(lián)網(wǎng)“快車(chē)”，零售市場(chǎng)的變化更加翻天覆地，不只是數(shù)智化。 記者注意到，張文中并未上臺(tái)“敲鐘”。根據(jù)招股書(shū)，2022年，張文中卸任多點(diǎn)數(shù)智董事會(huì)主席，目前僅擔(dān)任公司高級(jí)顧問(wèn)。 圖片來(lái)源：企業(yè)供圖 多點(diǎn)數(shù)智總裁兼聯(lián)合創(chuàng)始人張峰在今日發(fā)布的公開(kāi)信中表示，在中國(guó)，多點(diǎn)數(shù)智擁有如胖東來(lái)、羅森等合作伙伴；在東南亞，則與DFI Retail Group和SM集團(tuán)一同深耕包括新加坡、柬埔寨、馬來(lái)西亞等零售市場(chǎng)；在歐洲與麥德龍的業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。 “我們要緊跟AI浪潮，為AI時(shí)代到來(lái)做好準(zhǔn)備，我相信‘多點(diǎn)+AI’能夠創(chuàng)造輝煌的未來(lái)?！彼瑫r(shí)表示。 記者注意到，此次IPO，募資凈額約6.237億港元。據(jù)此前公告，此次IPO招股，多點(diǎn)數(shù)智引入1名基石投資者，Jardine Matheson（怡和集團(tuán)）的成員公司DFI零售集團(tuán)通過(guò)DFI Development認(rèn)購(gòu)3906萬(wàn)美元、1006.50萬(wàn)股的發(fā)售股份，約占此次發(fā)行規(guī)模的39.05%，占公司總股本的1.14%。 公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)顯示，自成立以來(lái)，多點(diǎn)數(shù)智一共完成了三輪融資，累計(jì)融資金額超7億美元，投資方包括多家知名機(jī)構(gòu)。其中，公司于2022年11月完成了5180萬(wàn)美元的C+輪融資，投后估值約30.52億美元。 記者注意到，多點(diǎn)數(shù)智上市后的股東架構(gòu)中，張文中通過(guò)數(shù)家實(shí)體間接持股合計(jì)56.67%；IDG美元基金股東合計(jì)持股6.24%；興業(yè)銀行間接持股3.22%；騰訊間接持股3.17%。此外，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金間接持股2.82%；深圳投控灣區(qū)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股2.56%等。 對(duì)于募資用途，多點(diǎn)數(shù)智披露，約42.1%將用于開(kāi)發(fā)新應(yīng)用程式及新服務(wù)模塊；約30.0%用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張相關(guān)的人才招聘。此外，還有約10.0%將分配于戰(zhàn)略合作、投資及收購(gòu)；約7.9%用于擴(kuò)大公司的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等。 三年半累虧近40億元，高度依賴(lài)物美系 最新招股書(shū)顯示，2021年—2023年，多點(diǎn)數(shù)智營(yíng)收分別為8.48億元、13.28億元、15.85億元，今年上半年則為9.39億元（2023年同期為7.64億元）。 雖然營(yíng)收規(guī)模一直在擴(kuò)大，增速相對(duì)穩(wěn)定，但多點(diǎn)數(shù)智虧損金額仍然較大。2021年—2023年，多點(diǎn)數(shù)智相應(yīng)的凈虧損分別為18.25億元、8.41億元、6.55億元，相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為9.42億元、3.56億元、2.33億元。今年上半年，其凈虧損為2.49億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為0.56億元。最近三年半，多點(diǎn)數(shù)智累計(jì)虧損35.7億元。 從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前多點(diǎn)數(shù)智的業(yè)務(wù)分為零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云與營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云三大塊業(yè)務(wù)。其中，零售核心服務(wù)云的收入從2021年的4.39億元增加至2023年的12.99億元。2021年—2023年，該業(yè)務(wù)收入占總收入比重分別為51.7%、66.3%、81.9%。今年上半年，該部分業(yè)務(wù)收入為9.33億元，營(yíng)收占比高達(dá)99.4%，已經(jīng)成為公司的核心業(yè)務(wù)。 針對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，多點(diǎn)數(shù)智表示，截至2023年底，其所有客戶(hù)均已轉(zhuǎn)型至內(nèi)部O2O（Online to Offline，線(xiàn)上到線(xiàn)下）運(yùn)營(yíng)，自行進(jìn)行日常在線(xiàn)商店管理，其電子商務(wù)服務(wù)云項(xiàng)下提供的大部分服務(wù)已于2023年底前被逐步淘汰。 此外，記者了解到，2024年多點(diǎn)數(shù)智完成了重組，剝離了營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云解決方案下的線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)及廣告相關(guān)服務(wù)。重組后，其專(zhuān)注為零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商。 零售數(shù)字化解決方案包括其Dmall OS提供的SaaS解決方案，與零售商的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行整合，從采購(gòu)、供應(yīng)鏈及倉(cāng)庫(kù)管理到產(chǎn)品陳列及店鋪運(yùn)營(yíng)，到與消費(fèi)者在線(xiàn)線(xiàn)下互動(dòng)，以滿(mǎn)足其主要的運(yùn)營(yíng)需求。 除了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一外，多點(diǎn)數(shù)智也高度依賴(lài)物美系。以物美科技集團(tuán)及其附屬公司（不包括麥德龍供應(yīng)鏈集團(tuán)）為主的“最大客戶(hù)”收入貢獻(xiàn)占比較大，且有增長(zhǎng)趨勢(shì)。 招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2021年—2023年，物美系關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別為5.99億元、9.66億元、12.02億元，在總營(yíng)收中占比為70.6%、72.7%、75.9%。2024年上半年，該項(xiàng)收入為7.35億元，占比為78.2%。而來(lái)自獨(dú)立客戶(hù)的收入在2021年—2023年則分別為2.21億元、2.67億元、2.44億元，占比分別為26.1%、20.1%、15.3%，2024年上半年該項(xiàng)收入為1.25億元，占比為13.3%。 多點(diǎn)數(shù)智在招股書(shū)中表示，目前客戶(hù)群相對(duì)集中，主要客戶(hù)數(shù)目有限。失去一名或多名主要客戶(hù)，未能與一名或多名主要客戶(hù)續(xù)簽協(xié)議，或未能擴(kuò)展客戶(hù)群，均可對(duì)我們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及推廣我們服務(wù)的能力產(chǎn)生負(fù)面影響。 對(duì)于連年虧損的現(xiàn)狀，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)客座顧問(wèn)、零售電商行業(yè)專(zhuān)家莊帥在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從目前整個(gè)商超行業(yè)加速調(diào)改的情況來(lái)看，多點(diǎn)數(shù)智的數(shù)字化解決方案和服務(wù)，還是具備一定發(fā)展前景的。特別是隨著線(xiàn)下消費(fèi)的復(fù)蘇和回歸，加上近些年，其在全球市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度，多點(diǎn)數(shù)智短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧是可期的。 上市輸血后，海外業(yè)務(wù)能為多點(diǎn)數(shù)智造血嗎？ IPO前，多點(diǎn)數(shù)智就已經(jīng)在極力開(kāi)拓海外市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，截至2024年6月30日，其覆蓋區(qū)域廣泛，包括中國(guó)香港、東南亞的柬埔寨與新加坡，以及歐洲的波蘭等地。 此外，多點(diǎn)Dmall還稱(chēng)，將推動(dòng)海外擴(kuò)張，并計(jì)劃于2024年進(jìn)入文萊及印尼市場(chǎng)。海外市場(chǎng)一定程度上可以撐起多點(diǎn)Dmall未來(lái)經(jīng)營(yíng)的想象空間，但現(xiàn)在來(lái)看，可能還需要較長(zhǎng)一段時(shí)間的業(yè)務(wù)積累和市場(chǎng)拓展。 記者注意到，海外業(yè)務(wù)拓展的具體情況看，自2021年起，海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入的確在逐年攀升，已從2021年的2025.6萬(wàn)元增長(zhǎng)至2023年的1.23億元，而截至2024年上半年的收入則為7504.1萬(wàn)元。 雖然整體規(guī)模仍然較小，但增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)還算明顯，在總營(yíng)收中的占比也呈現(xiàn)逐年提升的勢(shì)頭，海外業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)從2021年的2.4%增長(zhǎng)至2024年上半年的8%。 對(duì)于海外擴(kuò)張，多點(diǎn)Dmall表示，將用募集資金聘請(qǐng)約500名具有海外行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)人員開(kāi)發(fā)模塊，以支持公司在東南亞、歐洲、中東及非洲等海外市場(chǎng)發(fā)展。 “海外市場(chǎng)的確是多點(diǎn)數(shù)智具有很大想象力的一部分，按照服務(wù)國(guó)內(nèi)零售商積攢下來(lái)的技術(shù)能力和運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，放到全球大多數(shù)國(guó)家和區(qū)域去比較，其實(shí)是具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的?！鼻f帥進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“如果能夠加入供應(yīng)鏈的能力，那想象空間就更大了”。