每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 魏官紅    

過去兩年，以AI（人工智能）技術(shù)和生成式大模型為代表的科技浪潮席卷國內(nèi)外，科技發(fā)展方興未艾；另一方面，中國金融市場正從高速發(fā)展階段向高質(zhì)量發(fā)展邁進。即將迎來成立30周年的金融科技龍頭企業(yè)恒生電子，交叉感受著兩個行業(yè)的潮涌和波動。

梳理近30年來金融科技的發(fā)展，恒生電子董事長劉曙峰在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪時提到了金融科技發(fā)展的三個階段：信息化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)智化。時至今日，這一發(fā)展進程并不是漸進式，而是更多呈現(xiàn)出波浪式推進。

不同金融機構(gòu)數(shù)字化進程深淺不一，當談及數(shù)字化會不會拉大企業(yè)之間的發(fā)展鴻溝時，劉曙峰坦言，有這一可能性，但技術(shù)迭代，也為“船小好掉頭”的中小機構(gòu)帶來更多彎道超車的機會。

2023年，恒生電子推出金融大模型LightGPT和大模型中間件光子。大模型如火如荼，對于開源閉源的模型路徑，業(yè)內(nèi)一度爭議不止。但眼下，大模型應(yīng)用場景的開發(fā)和尋找，在劉曙峰看來，是更需要關(guān)注的問題。

C端和B端模型應(yīng)用入口，呈現(xiàn)了不同的發(fā)展階段。C端會不會產(chǎn)生殺手級模型應(yīng)用入口？原生的模型應(yīng)用何時到來，成為他持續(xù)觀察的方向。

“要做技術(shù)公司里最懂金融，金融行業(yè)最懂技術(shù)的公司。”這對強調(diào)工程師精神的恒生電子而言，是冠冕也是壓力。如何持續(xù)保持技術(shù)的敏感性，保持對行業(yè)、對業(yè)務(wù)的專注和耐心，劉曙峰分享了他的“攻守道”。

恒生電子董事長劉曙峰 圖片來源：受訪者供圖

金融科技30年：經(jīng)歷了三個發(fā)展階段

NBD：從1995年到2025年，恒生電子見證中國金融科技30年的發(fā)展歷程，從大背景看，中國金融科技行業(yè)在近30年間實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，伴隨著金融業(yè)的發(fā)展，哪些節(jié)點對您而言，是感受比較深刻的？

劉曙峰：過去的30年是中國經(jīng)濟大發(fā)展的30年，也是中國金融市場發(fā)展的30年。

從上世紀90年代有滬深交易所，到今天A股市場規(guī)模已突破90萬億元，銀行間債券市場托管規(guī)模近150萬億元，中國金融市場的發(fā)展，在過去30年是非常引人矚目的。

服務(wù)金融行業(yè)的金融科技，它跟隨著市場的發(fā)展，又嫁接了技術(shù)變革浪潮，所以在過去30年迎來了非常好的發(fā)展機會。

梳理過去30年金融科技的發(fā)展脈絡(luò)，我認為可以分為三個階段。

第一階段是金融科技信息化的過程，實際上是計算機技術(shù)對手工交易的替代，是一個效率提高的過程。上世紀90年代，恒生電子通過證券交易系統(tǒng)產(chǎn)品，幫助券商打造了高效、穩(wěn)定、安全的信息化交易平臺，以及通過刷卡委托、熱自助委托和電話委托等創(chuàng)新產(chǎn)品，提供多種便捷的投資者自助下單工具，為資本市場引入信息化。后來我們通過銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)的創(chuàng)新，進入銀行業(yè)；1998年，我們開始為第一批誕生的公募基金提供產(chǎn)品和服務(wù)。到2003年上市時，恒生電子基本建立了證券、基金、銀行三個行業(yè)經(jīng)營的格局，為金融市場提供整體服務(wù)。

第二階段是網(wǎng)絡(luò)化階段?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮進入金融領(lǐng)域，改變了人們習(xí)慣的同時，也改變了大家獲取金融服務(wù)的習(xí)慣，且逐步改變了金融機構(gòu)提供服務(wù)的方式。這個階段，通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新與服務(wù)優(yōu)化，恒生電子的產(chǎn)品線逐步拓展至資產(chǎn)管理、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、財富管理和合規(guī)風控等金融市場核心領(lǐng)域，公司發(fā)展進入從1到10的階段。

其后，隨著計算技術(shù)的發(fā)展，帶寬算力等按照摩爾定律進步，以及人工智能技術(shù)的突破，我們逐步進入到第三階段，也就是數(shù)智化階段。公司積極推進云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、低代碼等前沿技術(shù)在金融垂直領(lǐng)域的應(yīng)用和融合發(fā)展，開啟新一代核心系統(tǒng)的技術(shù)升級和落地，發(fā)展數(shù)據(jù)服務(wù)、SaaS業(yè)務(wù)、大模型應(yīng)用等新興業(yè)務(wù)，加速金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化和智能化升級。

可以說，恒生一直與中國金融市場同步成長。

NBD：當前處于金融科技的數(shù)字化階段，您覺得現(xiàn)在是剛好在這個階段的起點上，還是已經(jīng)進入深水區(qū)？

劉曙峰：這三個階段不是說一定按照某一個順序關(guān)系次第發(fā)生的，它更像一個波浪，有此起彼伏的過程。

有些部位可能還在初級階段，而有些部位可能已經(jīng)進入深入發(fā)展的階段。如果從數(shù)字化的整體發(fā)展來看，從開始提出云計算、大數(shù)據(jù)，金融科技行業(yè)就正式揭開了數(shù)智化階段的序幕。

隨著AI技術(shù)的突破，以大模型為代表的科技浪潮，把數(shù)字化推入到一個全新的階段，這個階段，我認為是全面展開數(shù)智化浪潮的階段。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是技術(shù)、業(yè)務(wù)流程、組織建設(shè)和文化轉(zhuǎn)型綜合的“四重奏”。除了技術(shù)本身，也要培養(yǎng)對技術(shù)的關(guān)注和重視，在組織內(nèi)形成技術(shù)導(dǎo)向的文化。另外，考慮到各機構(gòu)規(guī)模和能力不一，對于中小金融機構(gòu)來說，如何在有效控制成本的同時推進數(shù)字化很關(guān)鍵，IT服務(wù)商也應(yīng)提供適合這些機構(gòu)的服務(wù)方案。再次，保持適當?shù)耐顿Y力度至關(guān)重要，但更重要的是制定有效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略，并根據(jù)各自情況規(guī)劃適合自己的轉(zhuǎn)型路徑。

NBD：目前金融機構(gòu)的數(shù)字化建設(shè)也呈現(xiàn)了分化的行情，部分金融機構(gòu)的數(shù)字化建設(shè)程度較深，數(shù)字化對一些金融機構(gòu)而言，已然成為新基礎(chǔ)設(shè)施的存在，但有的機構(gòu)可能仍停留在較為淺表階段，這會不會加大機構(gòu)之間的發(fā)展差距？

劉曙峰：從現(xiàn)象來看的話，會產(chǎn)生這樣的一種狀況，也就是說，誰能夠更好地利用數(shù)字化技術(shù)去賦能業(yè)務(wù)發(fā)展，誰就可能獲得更好的機會。

但是我想強調(diào)的另外一方面是，隨著技術(shù)的發(fā)展，技術(shù)也在越來越普惠，對新技術(shù)采用的門檻在不斷降低。所以我們能不能保持一個開放的心態(tài)，在技術(shù)發(fā)展的過程中，充分擁抱技術(shù)帶來的變化，利用新技術(shù)，包括技術(shù)的普惠性帶來的機會，這很關(guān)鍵。

從這個角度來看，實際上一些中小的金融機構(gòu)可能更具優(yōu)勢，因為它更靈活。

NBD：中小機構(gòu)船小好調(diào)頭？

劉曙峰：船小好調(diào)頭，所以中小金融機構(gòu)擁抱科技的態(tài)度非常重要，甚至數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能也為中小金融機構(gòu)提供了一個彎道超車的機會，這是更值得我們關(guān)注的一點。

大模型應(yīng)用真正的發(fā)展由場景驅(qū)動

NBD：當前的AI大模型技術(shù)被認為是新一輪的科技革命，在經(jīng)歷了2023年大模型百花齊放后，2024年行業(yè)大模型的應(yīng)用落地成為市場關(guān)心的焦點，譬如推理訓(xùn)練成本、數(shù)據(jù)質(zhì)量、應(yīng)用場景等，恒生電子也推出了自己的金融大模型LightGPT，就金融行業(yè)應(yīng)用而言，當前在金融大模型領(lǐng)域，更重視哪些層面的突破和發(fā)展？

劉曙峰：大模型的應(yīng)用，對大部分的企業(yè)來說，有外部業(yè)務(wù)用戶端和內(nèi)部運營兩個方面的應(yīng)用，這兩個方面的應(yīng)用是可以同時展開的。

業(yè)務(wù)應(yīng)用端的發(fā)展因為涉及外部環(huán)境，涉及用戶的行為，大模型在用戶應(yīng)用端推廣的過程會更具挑戰(zhàn)；而在內(nèi)部，充分利用大模型技術(shù)突破帶來的優(yōu)勢，實現(xiàn)降本增效，往往這樣的路徑會更短，也更容易看到效果，在過去兩年，不管是我們自己，還是我們對行業(yè)的觀察，都注意到這一變化。

另一方面，不管是基礎(chǔ)大模型，還是針對金融行業(yè)訓(xùn)練的行業(yè)大模型，大模型本身的能力已經(jīng)跨越了“好用”這個臨界點，接下來我認為關(guān)鍵的點在于如何讓大模型用起來、跑起來。未來2至3年，很可能是大模型應(yīng)用爆發(fā)的窗口期。

NBD：大模型在應(yīng)用端的發(fā)展，在您看來，當前面臨哪些機遇和挑戰(zhàn)？

劉曙峰：如何找到一個好的場景來真正提升客戶的使用體驗，是當下更值得關(guān)注的一個點，也是大模型應(yīng)用能不能發(fā)展起來的一個關(guān)鍵要素。

我們接下來的任務(wù)，是要去發(fā)現(xiàn)大模型應(yīng)用的場景。在這個場景里能夠提供有質(zhì)量的服務(wù)，而且能夠不斷把服務(wù)延伸下去，大模型應(yīng)用發(fā)展本質(zhì)上是由場景驅(qū)動的。這可能也是每一個新的技術(shù)在應(yīng)用過程中普遍性現(xiàn)象——即技術(shù)進步與市場需求之間相互促進的關(guān)系。

從這個視角來觀察，當前金融大模型的應(yīng)用仍處于比較早期的階段，而這也讓我們看到可應(yīng)用場景其實是非常豐富的，不論是對客戶的服務(wù)，還是公司內(nèi)部運營效率的提高，都有很多應(yīng)用場景，而且這些場景的驗證過程還在持續(xù)的過程中，我們對未來兩三年金融大模型場景應(yīng)用的發(fā)展應(yīng)該充滿期待。

NBD：對標國外金融領(lǐng)域的大模型發(fā)展，我們在哪些方面可以學(xué)習(xí)和借鑒？

劉曙峰：我們最近確實也調(diào)研了一些國際上的大模型的應(yīng)用情況，總體來看，國內(nèi)外對大模型在金融領(lǐng)域的應(yīng)用基本處在較為初級的階段。

國外對AI的研究和應(yīng)用，從發(fā)展歷史和深度來看，比國內(nèi)有一定的優(yōu)勢，但是大模型把大家的起跑線又拉平了，所以國內(nèi)外當前在金融大模型的發(fā)展階段基本差不多，后續(xù)就看誰能夠更快、更好地找到應(yīng)用場景，能夠讓它真正有一個應(yīng)用上量的過程。

面向C端的大模型可能誕生殺手級應(yīng)用

NBD：今年年初，業(yè)內(nèi)一度對大模型開源和閉源路徑的選擇存在爭議，現(xiàn)在行業(yè)對這一路徑之爭怎么看？

劉曙峰：當我們講開源還是閉源路徑時，大家討論的是模型的選擇，但我個人覺得模型今天已然不是短板了，應(yīng)用場景的發(fā)現(xiàn)和運營才是我們需要突破的關(guān)鍵問題。一方面，我們要去滿足客戶對大模型應(yīng)用各方面的需求，另一方面，很多機構(gòu)對其具體能創(chuàng)造什么價值還不夠清晰，我們還需要深入思考和創(chuàng)造更多實際應(yīng)用。

此外，當我們將金融大模型的服務(wù)推廣到C端時，還涉及一些合規(guī)的問題，這不僅僅在中國市場，在全球市場都是一個普遍挑戰(zhàn)。

從我們的觀察來看，金融大模型面向B端基于效率提升的應(yīng)用發(fā)展會更快，面向C端的模型應(yīng)用可能會慢一點。但往往面向終端用戶的，是能夠產(chǎn)生殺手級的應(yīng)用，因為最大的入口在這里，大家的關(guān)注度也會更高，所以這是值得我們?nèi)ビ^察和跟蹤的一個市場變化。

NBD：之前我們看到市面上面向C端的大模型應(yīng)用，在通用性和娛樂性方面有著還不錯的表現(xiàn)。大模型帶來的改變，似乎正在慢慢影響我們的行為方式？

劉曙峰：沒錯，所以這就是大模型、小應(yīng)用，實際上是可以從一些小的切口切入進去。

另外，在當前這一階段，我們注意到，很多模型應(yīng)用是嵌入式的，在不改變原有流程的情況下，企業(yè)嵌入大模型的工具來提高效率，或者提高使用體驗。

我們也非常期待大模型原生應(yīng)用的入口。原生應(yīng)用，它會是一個什么樣的場景？它會是什么樣真正殺手級的應(yīng)用？這非常值得期待，因為這是一次代際的技術(shù)升級，它會帶來結(jié)構(gòu)性的變化。而這一結(jié)構(gòu)性變化，會以原生應(yīng)用入口的變化呈現(xiàn)出來。

目前大模型可能對我們帶來的一個影響，我們叫語控萬數(shù)，大家會思考對話框會不會成為一個原生的應(yīng)用入口？

其實在搜索領(lǐng)域，我們已經(jīng)注意到了大模型帶來的一些變化，那么何時我們能創(chuàng)造一個原生的大模型金融服務(wù)入口，這也非常值得期待。

AI大模型的這一輪科技浪潮，實際是新的生態(tài)和代際變化的演化過程，這個新時代可能很快到來，也可能還需要觀察一段時間。

業(yè)務(wù)重塑：從以交易為核心轉(zhuǎn)向以風險為核心

NBD：從當前這一輪科技浪潮來看，技術(shù)的發(fā)展對恒生電子的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)會不會帶來新一輪重塑？

劉曙峰：我們提出“更多一流產(chǎn)品、更加滿意客戶”的“恒生愿景2030”。

“更多一流產(chǎn)品”強調(diào)的是我們的業(yè)務(wù)邊界，它有一個擴展過程，金融市場的發(fā)展進入了新階段，在財富管理和資產(chǎn)管理兩個核心領(lǐng)域來看，財富管理從以交易傭金為基礎(chǔ)的發(fā)展階段，進入到以客戶服務(wù)為核心的驅(qū)動階段，資產(chǎn)管理則從收益驅(qū)動轉(zhuǎn)向風險驅(qū)動。這也意味著，整個金融科技體系的構(gòu)建，從以交易為核心，轉(zhuǎn)向以風險管理為核心的驅(qū)動模式。

過去30年系統(tǒng)建設(shè)的核心是交易，恒生電子在這個領(lǐng)域取得了非常明顯的競爭優(yōu)勢，那下一個階段，我們要做更多前瞻的探索。比如說數(shù)據(jù)服務(wù)，因為風險離不開對數(shù)據(jù)的使用和計算；比如說模型的構(gòu)建；比如說組合管理體系的構(gòu)建，這中間必然也伴隨著整個流程的重構(gòu)。在原有交易平臺的基礎(chǔ)上，我們需要進一步去構(gòu)建中前臺的投研、投管、風險管理和資產(chǎn)配置的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。我們期待在未來3到5年，甚至5到10年內(nèi)逐步完成這一轉(zhuǎn)型，為公司帶來更大的發(fā)展空間。因此，“更多一流產(chǎn)品”不僅指物理上的新產(chǎn)品推出，更是對未來發(fā)展方向的一種展望。

NBD：恒生電子橫跨金融和科技兩個領(lǐng)域，在過去的兩年時間里，科技發(fā)展狂飆突進，新一輪AI浪潮奔涌而來，而金融行業(yè)在過去兩年則進入了調(diào)整期，向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，對恒生電子而言，兩個行業(yè)分化又交叉，你身處其中最深刻的感受是怎樣的？

劉曙峰：中國金融市場從高速發(fā)展進入到高質(zhì)量發(fā)展階段，這個轉(zhuǎn)型過程很難避免會有一些陣痛和波動，也會有更多的挑戰(zhàn)。

一方面我們要適應(yīng)這種波動，但是更重要的，我們要深刻地認識高質(zhì)量發(fā)展階段和高速發(fā)展階段的差異性。高速成長階段，往往只要你去做，總會是對的，因為總會有機會。但高質(zhì)量發(fā)展階段的企業(yè)要更聚焦、更有質(zhì)量地去做事情，你才有機會更好地成長。

在這個過程中，企業(yè)要認識到自己真正的核心能力在哪里，如何去發(fā)展核心能力，使其變得更強，同時我們要去思考、去觀察，未來成長的部位在哪里？因為這個階段，不是所有的部位都有成長性，它有特定的方向，找準了才具備更多的機會。

最后也是最關(guān)鍵的，我們要有自己的方向和愿景。你最終要去向何方？明確這一點，專注、持續(xù)地去做。就像你剛才講的，這兩年盡管行業(yè)看起來面臨一些轉(zhuǎn)型和挑戰(zhàn)，但技術(shù)發(fā)展風起云涌，也給我們帶來了更多的發(fā)展機會。面對結(jié)構(gòu)性調(diào)整，應(yīng)有耐心和決心進行長期布局，最終在新的體系下實現(xiàn)更高效、更具競爭力的發(fā)展。