每經(jīng)AI快訊，信達(dá)證券研報(bào)指出，1、大宗供應(yīng)鏈模式規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)利潤主要源自服務(wù)收益。大宗商品是工業(yè)生產(chǎn)和日常生活的基礎(chǔ)，用途廣泛、交易量龐大，價(jià)格會(huì)受到多重因素影響出現(xiàn)較大變動(dòng)。2、行業(yè)集中度持續(xù)提升，龍頭業(yè)務(wù)規(guī)模提升。大宗供應(yīng)鏈貨品品類眾多，包括金屬礦產(chǎn)、能源化工農(nóng)林牧漁等多種類別，需求龐大。因而國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模也非常巨大，但行業(yè)集中度低，頭部企業(yè)仍有非常大的市占率提升空間。3、期貨套保對(duì)沖，大宗供應(yīng)鏈單噸利潤穩(wěn)健。1）大宗商品價(jià)格波動(dòng)，期貨套保對(duì)沖影響；2）服務(wù)鏈條延伸，單位貨量利潤中長期或有上行趨勢；3）2023年影響已結(jié)束，結(jié)構(gòu)性調(diào)整單噸利潤或上行。