每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘

在9月24日央行創(chuàng)設(shè)首期3000億元股票回購增持專項(xiàng)再貸款工具后，商業(yè)銀行迅速行動。

9月27日，有媒體報道“一家全國性銀行已下發(fā)內(nèi)部文件，要求下屬分行預(yù)備啟動營銷推動工作。相關(guān)業(yè)務(wù)分為股票回購專項(xiàng)貸款和股票增持專項(xiàng)貸款兩類，融資主體分別針對上市公司、5%以上大股東（包括但不限于公司控股股東、實(shí)控人及一致行動人）及公司董監(jiān)高。貸款期限均原則上不超過3年。”

此外，這家全國性銀行強(qiáng)調(diào)“目標(biāo)客戶應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向、本行行業(yè)授信政策要求，原則上不得介入暫停上市或終止上市的股票、被列為風(fēng)險警示股票或退市整理的股票；上市公司或其股東近半年被證監(jiān)會調(diào)查，或者面臨行政、刑事處罰等可能對其經(jīng)營產(chǎn)生重大負(fù)面影響的股票”。

一位股份制銀行對公業(yè)務(wù)部人士向記者透露，他聽說下發(fā)上述內(nèi)部文件的，也是股份制銀行同行。

“其實(shí)我們也在開展一些準(zhǔn)備工作，包括向一些財務(wù)狀況穩(wěn)健、納入主要股指成分股、二級市場交投活躍度相對較高的上市公司了解他們的市值管理需求，是否有意愿通過獲取專項(xiàng)再貸款資金增持回購股票等。”他告訴記者。

在這位股份制銀行對公業(yè)務(wù)部人士看來，目前他們?nèi)栽谂c上市公司的初步溝通階段，離達(dá)成意向性協(xié)議都為日尚早。究其原因，銀行還在等待央行等相關(guān)部門出臺關(guān)于股票回購增持專項(xiàng)再貸款的具體操作指引，從而做好合規(guī)操作。

“事實(shí)上，我們業(yè)務(wù)部門也挺糾結(jié)的，一方面擔(dān)心營銷動作太慢錯失業(yè)務(wù)機(jī)會，另一方面又害怕業(yè)務(wù)布局太快，反而在相關(guān)操作細(xì)則出臺前留下合規(guī)操作隱患。”他指出。

向上市公司摸底市值管理“需求”

9月24日，央行行長潘功勝宣布創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展，一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利，另一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)股票回購、增持專項(xiàng)再貸款。

“這也是人民銀行第一次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場。”潘功勝表示。

所謂股票回購增持專項(xiàng)再貸款，不是央行直接向企業(yè)發(fā)放再貸款，而是通過激勵相容機(jī)制引導(dǎo)21家全國性銀行在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險的前提下，向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，用于回購和增持股票。目前，首期股票回購增持專項(xiàng)再貸款為3000億元人民幣。

潘功勝表示，中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放股票回購增持再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業(yè)銀行對客戶發(fā)放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點(diǎn)。

這意味著銀行通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)，可以賺取0.5個百分點(diǎn)的利差收益。對于積極尋求增量貸款業(yè)務(wù)與利潤新增長點(diǎn)的銀行而言，或許是不小的誘惑。

上述股份制銀行對公業(yè)務(wù)部人士向記者透露，他聽說已有股份制銀行要求分支機(jī)構(gòu)開始尋找當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)上市公司做好“項(xiàng)目儲備”。但是，不是所有上市公司都被銀行納入股票回購增持貸款發(fā)放范疇。

有媒體報道，上述下發(fā)內(nèi)部文件的全國性銀行計劃優(yōu)先介入市值穩(wěn)定，股票二級市場交易活躍、流動性較好，納入滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)的股票；審慎介入上市公司及其股東股份對外質(zhì)押比例過高，受減持新規(guī)影響減持受限的股票。

“我們對上市公司（發(fā)放股票回購增持貸款）的選擇門檻也差不多。尤其是主要股指權(quán)重較高的成分股上市公司更受歡迎。”他指出。目前他所在銀行尚未下發(fā)具體的營銷推動文件，但他聽說一些上市公司云集的分支行已著手了解當(dāng)?shù)厣鲜泄镜氖兄倒芾硇枨笈c考核指標(biāo)，對股票回購增持貸款的需求是否迫切強(qiáng)烈等。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來滬深北三大交易所共有1646家公司實(shí)施回購，回購金額合計994.62億元，分別同比增長134.47%與192.89%；634家公司獲重要股東增持，合計增持314.39億元，分別同比增長159.84%與171.66%。就披露回購計劃的上市公司而言，今年上半年共有1712家公司披露回購計劃，擬回購金額上限合計1358.22億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，一旦央行的股票回購增持再貸款“快速實(shí)施”，可能在下半年掀起更大規(guī)模的上市公司回購股票與重要股東增持浪潮。

“目前，我們也在等待央行針對股票回購再貸款的具體操作細(xì)則，才會啟動實(shí)際操作。所以我們與上市公司的溝通處于早期階段，目的是先積累儲備一些業(yè)務(wù)潛在需求，避免錯失業(yè)務(wù)機(jī)會。”這位股份制銀行對公業(yè)務(wù)部人士直言。

靜待具體操作細(xì)則出臺

記者了解到，盡管央行創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項(xiàng)再貸款工具，但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，由于再貸款期限、單家上市公司再貸款上限與貸款風(fēng)控要求如何設(shè)定等環(huán)節(jié)尚未明確，導(dǎo)致某些銀行在相關(guān)業(yè)務(wù)營銷階段顯得格外謹(jǐn)慎。

比如媒體報道的上述全國性銀行下發(fā)內(nèi)部文件里，將貸款期限設(shè)定為原則上不超過3年。

“這也符合市場預(yù)期，我們也認(rèn)為央行的股票回購增持再貸款期限不會很長，初期不排除是一年期，但可以根據(jù)上市公司實(shí)際狀況與市場狀況，只要符合監(jiān)管要求就能適度展期。”前述股份制銀行對公業(yè)務(wù)部人士告訴記者。此外，不排除央行會對銀行的股票回購增持再貸款利率設(shè)定一個區(qū)間，避免銀行打起利率價格戰(zhàn)“爭奪客戶”。

由于銀行通過股票回購增持再貸款可以獲取0.5個百分點(diǎn)的無風(fēng)險利差收益，不排除個別銀行為了做大市場蛋糕，不斷調(diào)降股票回購增持貸款利率，導(dǎo)致這項(xiàng)業(yè)務(wù)難以平穩(wěn)開展。

他透露，盡管已有個別上市公司詢問股票增持回購貸款的具體期限與貸款利率，但在實(shí)際操作細(xì)則尚未出臺前，他只能讓上市公司“耐心等待”，銀行會努力優(yōu)化流程，提升這項(xiàng)貸款的申請審批發(fā)放效率。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向媒體表示，股票回購增持專項(xiàng)再貸款或是傳統(tǒng)形式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將為股票市場提供長期資金，支持資本市場的投資和融資功能相協(xié)調(diào)，有利于維護(hù)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

潘功勝指出：“首期股票增持回購再貸款額度是3000億元，如果這項(xiàng)工具用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，都是可以的。這個工具適用于國有企業(yè)、民營企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制的上市公司，我們不區(qū)分所有制。人民銀行將與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局密切合作，同時也需要市場機(jī)構(gòu)的合作，共同做好這項(xiàng)工作。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝