每經(jīng)編輯 段煉    

據(jù)央行官方微信公眾號(hào)，中國人民銀行堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性，為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。中國人民銀行決定：自2024年9月27日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為6.6%。

9月24日，在國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會(huì)上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。在今年年內(nèi)還將視市場流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

此外，還將降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%，同時(shí)引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。將引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均降幅大約在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月30日中央政治局會(huì)議提出，“要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降?！北敬窝胄行冀迪⒔禍?zhǔn)，是對(duì)以上部署的具體落實(shí)。此外，9月美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，匯率因素對(duì)國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘減弱，也為本次國內(nèi)較大幅度降息降準(zhǔn)提供了有利條件。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，目前來看，降準(zhǔn)有助于為銀行釋放長期低成本資金，不僅有助于降低銀行負(fù)債成本，穩(wěn)定銀行凈息差，也有助于為制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域提供更多的貸款支持，從而將更多的資金引導(dǎo)流向國家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的政策提前宣布，信號(hào)引導(dǎo)和預(yù)期引導(dǎo)意義很強(qiáng)，同時(shí)此次也明確后續(xù)根據(jù)市場流動(dòng)性狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這也說明流動(dòng)性寬松的環(huán)境將進(jìn)一步釋放，有助于持續(xù)促進(jìn)后續(xù)貨幣金融市場和貸款市場的寬松。銀行貸款能力增強(qiáng)，也有助于促進(jìn)房貸市場的進(jìn)一步寬松。這對(duì)于后續(xù)進(jìn)一步落實(shí)房貸政策和降低房貸成本具有積極的作用。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為本次降準(zhǔn)有以下考量：一是釋放更充足的長期流動(dòng)性，在當(dāng)前政府債券供給高峰，可熨平資金的過度波動(dòng)，強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同；二是年內(nèi)后續(xù)月份MLF到期量逐步加大，9~12月MLF（中期借貸便利）到期規(guī)模合計(jì)4.28萬億元，通過降準(zhǔn)置換部分到期的MLF，可緩解央行續(xù)作壓力，并進(jìn)一步淡化MLF的利率色彩；三是降準(zhǔn)有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、節(jié)約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力；四是為銀行體系提供長期低成本資金，穩(wěn)定信用擴(kuò)張，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和可持續(xù)性。

冠苕咨詢創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，一方面，降低存款準(zhǔn)備金率后，大中型商業(yè)銀行的可用資金增加，增強(qiáng)了信貸投放能力，有助于大中型商業(yè)銀行更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可繼續(xù)提升我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期和市場信心。

另一方面，降準(zhǔn)為商業(yè)銀行釋放了長期低成本資金，中期借貸便利、公開市場操作等相關(guān)政策利率也將降低銀行資金成本，后續(xù)將帶動(dòng)國內(nèi)市場基準(zhǔn)利率的調(diào)整，LPR和商業(yè)銀行的存款掛牌利率預(yù)計(jì)將對(duì)稱下行，繼續(xù)優(yōu)化商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，這一系列政策組合拳的變化對(duì)銀行收益影響中性，保持商業(yè)銀行的凈息差穩(wěn)定。

編輯|段煉 杜波

校對(duì)|劉小英

圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

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