每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

9月7日，深交所官網(wǎng)公布，歐菲斯集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“歐菲斯”）終止IPO，公司原計劃通過主板上市募集資金約10.30億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2023年7月，深交所就已向歐菲斯發(fā)出第一輪審核問詢函，但截至IPO終止，公司仍未披露問詢函的回復(fù)。

歐菲斯主要從事辦公物資B2B直銷，營業(yè)收入規(guī)模較大，2023年已達(dá)近83億元，但毛利率較低，多集中于7%~8%。此外，2021年~2023年，公司歸母凈利潤穩(wěn)中有升，但扣非凈利潤持續(xù)下降。

2023年對多家主要客戶銷售額大幅減少

歐菲斯的主營業(yè)務(wù)是以B2B直銷為主的辦公物資銷售，所服務(wù)的主要客戶為政府單位、大型央國企、金融機(jī)構(gòu)。

2021年~2023年，歐菲斯實現(xiàn)營業(yè)收入分別為76.83億元、81.64億元和82.78億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為1.48億元、1.53億元和1.70億元，業(yè)績有所提升；不過公司扣非凈利潤卻在持續(xù)下降，分別為1.43億元、1.38億元和1.30億元。

圖片來源：招股書截圖

按照歐菲斯所述，2022年扣非凈利潤未與營業(yè)收入同步增長，主要是財務(wù)費用與信用減值損失所致，其中流動資金面穩(wěn)中趨緊，使得公司籌措了一定金額的短期借款。截至2022年末，短期借款規(guī)模為1.51億元，致使財務(wù)費用有所增長。此外，公司先后與中國建筑集團(tuán)有限公司等建筑行業(yè)龍頭企業(yè)達(dá)成合作，相關(guān)客戶實際賬期較長，致使信用減值損失有所增加。

2023年，公司扣非凈利潤下降，主要受合作商直送業(yè)務(wù)占比上升、市場競爭因素影響，公司2023年毛利率水平稍有下降，但整體仍處于穩(wěn)定態(tài)勢。

2021年~2023年，公司綜合毛利率分別為7.92%、8.01%和7.41%。歐菲斯表示，隨著大型政企客戶數(shù)字一體化采購的發(fā)展，通用類商品的采購價格將越發(fā)透明，相關(guān)產(chǎn)品的平均價格具有下行壓力，行業(yè)新進(jìn)入者也將加劇彼此之間的競爭。

記者注意到，雖然歐菲斯2023年營業(yè)收入處于增長中，但對多家主要客戶的銷售金額卻大幅減少，甚至出現(xiàn)銷售額腰斬的情形。

公司以B2B直銷業(yè)務(wù)為核心，重要客戶包括國家電網(wǎng)、中國石油、江蘇省人民政府等15家大型政企客戶。

在B2B直銷模式前十大客戶中，中國石油2021年、2022年位列第二，銷售金額均超過6億元，2023年銷售額下降為2.41億元，排名降至第十；江蘇省人民政府連續(xù)三年位列第三，2021年、2022年銷售金額分別為5.99億元、6.28元，2023年下降為3.63億元；南方電網(wǎng)位列2021年、2022年第五大B2B直銷客戶，公司2023年對其銷售額由2022年的3.57億元下降為2.77億元，排名降至第七。

歐菲斯表示，2023年，受客戶短期需求、采購策略調(diào)整影響，公司對江蘇省人民政府、中國石油的銷售規(guī)模有所下降，但目前仍為公司主要客戶。

MRO直銷業(yè)務(wù)仍處于起步階段

記者注意到，歐菲斯2023年營業(yè)收入仍然保持增長的重要因素之一，是公司對中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中航工業(yè)”）、中國大唐集團(tuán)有限公司（以下簡稱“大唐集團(tuán)”）的銷售規(guī)模有所上升。2021年~2023年，公司對中航工業(yè)銷售額分別為1.06億元、1.62億元和4.49億元，對大唐集團(tuán)銷售額分別為5594.37萬元、1.14億元、3.33億元。

這兩家企業(yè)均為歐菲斯2020年新增大型政企客戶。2023年，歐菲斯對中航工業(yè)、大唐集團(tuán)的MRO業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快。

MRO是Maintenance（維護(hù)）、Repair（維修）、Operation（運(yùn)行）的縮寫，指在實際的生產(chǎn)過程不直接構(gòu)成產(chǎn)品，只用于維護(hù)、維修、運(yùn)行設(shè)備的物料和服務(wù)。

按照招股說明書（申報稿）所述，隨著大型企業(yè)一站式采購模式所覆蓋的品目逐年拓寬，MRO、員工福利品現(xiàn)已成為辦公物資集采的重要組成部分，齊心集團(tuán)（SZ002301，股價4.83元，市值34.84億元）、晨光股份（SH603899，股價25.93元，市值239.55億元）、歐菲斯等行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)，均將MRO、員工福利品作為未來的重要增長點培育。

2020年伊始，歐菲斯提出“辦公物資、MRO、員工福利”的“三輪驅(qū)動”戰(zhàn)略。2021年~2023年，公司MRO類商品銷售收入分別為10.89億元、14.35億元和16.16億元，銷售占比由2021年的14.19%增長至2023年的19.54%，使其成為公司收入的重要組成部分。

圖片來源：招股書截圖

不過，歐菲斯坦言，目前公司的MRO直銷業(yè)務(wù)整體仍處于起步階段。公司所經(jīng)營的MRO產(chǎn)品主要仍是安全防護(hù)用品（防護(hù)服、防護(hù)手套、安全鞋等）、五金制品、電工器材、建筑輔材等技術(shù)含量有限的消耗品。而在毛利率方面，MRO產(chǎn)品的毛利率也呈現(xiàn)波動下降趨勢，2021年~2023年分別為7.92%、9.34%和7.77%。

此外，由于MRO業(yè)務(wù)結(jié)算周期相對較長，使得公司2022年末、2023年末應(yīng)收賬款余額較2021年末存在較大幅度增長。因而，在2023年營業(yè)收入較上年小幅增長的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率稍有下降。2021年~2023年各年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為14.78億元、21.20億元和20.68億元，呈上升態(tài)勢。

對于終止IPO相關(guān)事宜，9月9日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電歐菲斯并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

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