每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月28日發(fā)布造紙印刷行業(yè)研報。海外需求表現(xiàn)較優(yōu)，輕工出口持續(xù)擴容。

1）造紙產(chǎn)業(yè)鏈出口規(guī)模龐大，2023年，中國紙漿、紙及其制品出口規(guī)模達到293.63億美元，同比-5.6%，2024H1實現(xiàn)149.85億美元，同比+4%。中國特種紙2020年以來消費量持續(xù)下滑，而出口擴張帶動產(chǎn)能消化，2023年出口數(shù)量達到179萬噸，同比+15.48%。2）中國家具及其零件年出口金額規(guī)模超600億美元，品類豐富支撐眾多細分龍頭。沙發(fā)出口市場在150億美元以上，龍頭規(guī)模持續(xù)擴張;床墊龍頭布局海外產(chǎn)能，規(guī)避美國反傾銷限制，且智能床滲透率提升催生智能床架出口需求;中國為全球辦公椅核心供應(yīng)，龍頭綁定海外大客戶，海外擴產(chǎn)獲取增量訂單。3）全球保溫器皿市場持續(xù)增長，歐洲、北美市場占比合計超四成。2023年，中國保溫瓶出口占全球的83.96%,中國36.53%的保溫瓶出口銷往美國。2023年9月以來美國保溫瓶市場維持高景氣度，單月進口規(guī)模增速維持在20%以上。2024年1~5月，美國保溫瓶進口6.25億美元，同比增長38.3%。

跨境電商方興未艾，品牌出海積極進取。

全球電子商務(wù)銷售額持續(xù)擴張，滲透率不斷提升，輕工相關(guān)品類線上化發(fā)展。跨境電商憑借高性價比、品類豐富度等核心優(yōu)勢深受消費者青睞，各國跨境電商使用率持續(xù)增加，全球B2C跨境電商市場實現(xiàn)快速成長。亞馬遜平臺為跨境電商核心平臺之一，中國賣家為消費者提供高性價比、豐富多樣的商品選擇，進而在亞馬遜平臺占據(jù)較大比例。中國輕工出口企業(yè)多為全球細分領(lǐng)域代工龍頭，同海外頭部企業(yè)建立深入合作。部分企業(yè)提前布局跨境電商市場，在前期持續(xù)積累經(jīng)營經(jīng)驗，并在近幾年市場快速擴張過程中實現(xiàn)亮眼表現(xiàn)。同時，樂歌股份布局海外倉基礎(chǔ)設(shè)施，前瞻性儲備核心土地資源，未來有望持續(xù)擴張，并取得明顯競爭優(yōu)勢。

投資建議：全球輕工細分市場需求表現(xiàn)較優(yōu)，中國企業(yè)制造優(yōu)勢明顯，外銷規(guī)模持續(xù)成長。1）細分領(lǐng)域企業(yè)競爭力突出，海外需求持續(xù)成長，且部分企業(yè)持續(xù)布局海外產(chǎn)能，建議關(guān)注【嘉益股份】、【匠心家居】、【永藝股份】、【華旺科技】、【夢百合】、【哈爾斯】；2）跨境電商蓬勃發(fā)展，輕工相關(guān)品類受歡迎程度排名前列，企業(yè)布局實現(xiàn)快速增長，建議關(guān)注【致歐科技】、【樂歌股份】、【恒林股份】。

風險提示：原材料大幅漲價的風險，競爭加劇的風險，海外經(jīng)濟及終端需求不及預(yù)期的風險，貿(mào)易政策不確定的風險，地緣沖突不確定的風險。

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(記者 胡玲)

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