每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在市場交投情緒低迷，深成指和創(chuàng)業(yè)板指雙雙周線五連陰之時(shí)，每經(jīng)品牌100指數(shù)再度逆市反彈，上周漲幅0.82%，周線實(shí)現(xiàn)三連陽，成為資金投資“避風(fēng)港”。

未來，隨著美聯(lián)儲降息漸行漸近，人民幣匯率走穩(wěn)，積極情緒或逐步累積，市場有望在震蕩反復(fù)中迎來企穩(wěn)。

100指數(shù)周線三連陽

上周初，滬指慣性沖高，隨后震蕩走弱，不過周五滬指縮量反彈收漲，滬指周K線仍收綠。從周K線來看，上證指數(shù)下跌0.87%；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，周K線錄得五連陰；科創(chuàng)50指數(shù)下跌2.76%，北證50指數(shù)下跌4.05%。而每經(jīng)品牌100指數(shù)則在銀行和中概股的強(qiáng)勢表現(xiàn)帶動(dòng)下，繼續(xù)逆市反彈，上周上漲0.82%，以870.18點(diǎn)報(bào)收。

楊靖制圖

從市場環(huán)境來看，地產(chǎn)政策不斷調(diào)整優(yōu)化，汽車報(bào)廢更新政策帶動(dòng)報(bào)廢汽車回收量迅猛增長。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)偏強(qiáng)、需求偏弱的態(tài)勢，但隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策的效能持續(xù)釋放，將夯實(shí)經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的發(fā)展態(tài)勢不會改變。

不過就目前流動(dòng)性而言，美國通脹讀數(shù)已明顯回落，物價(jià)和就業(yè)數(shù)據(jù)邊際變化為美聯(lián)儲降息創(chuàng)造條件，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所升溫，但美聯(lián)儲具體降息時(shí)點(diǎn)還會依賴于未來數(shù)據(jù)變化。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向，有利于緩解新興市場經(jīng)濟(jì)體外部壓力。宏觀層面，資本外流和貨幣匯率貶值壓力趨于緩解；微觀層面，償債壓力有所減輕。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在全球流動(dòng)性面臨拐點(diǎn)時(shí)，投資者情緒變化對金融資產(chǎn)定價(jià)產(chǎn)生影響，國際金融市場通常會出現(xiàn)一定程度波動(dòng)。近期美元指數(shù)走弱，黃金現(xiàn)貨和期貨價(jià)格再創(chuàng)新高，美債收益率大幅走低，全球股市出現(xiàn)回調(diào)，投資者仍需對主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向的外溢影響以及潛在風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。

因此，雖然近期的政策在提振內(nèi)需方向上，提供了邊際增量，一定程度上能增強(qiáng)市場對于經(jīng)濟(jì)托底的信心。但場內(nèi)流動(dòng)性帶來的價(jià)格調(diào)整短期引發(fā)市場均值回歸，A股短期可能仍以震蕩為主。

四川長虹單周漲近20%

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，華為海思概念股四川長虹成最大“黑馬”，單周漲幅達(dá)到18.31%，單周市值增長也達(dá)到36億元。上周表現(xiàn)強(qiáng)勢的小米集團(tuán)也延續(xù)反彈，上周漲幅達(dá)到8.66%，周市值增長達(dá)374億元。另外，中國中車、美的集團(tuán)周漲幅也超過6%。

市值表現(xiàn)方面，四大行繼續(xù)迎來市值大幅增長。其中，工商銀行單周市值增長近千億元，達(dá)到937億元；中國銀行以及農(nóng)業(yè)銀行單周市值增長也均超過500億元。此外，阿里巴巴、小米集團(tuán)市值增長也超過350億元，同樣實(shí)現(xiàn)市值大幅增長。

公開資料顯示，中國中車是全球軌交裝備龍頭，由中國南車和中國北車合并組建的A+H股上市公司。公司打造“一核三極多點(diǎn)”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以軌交裝備為核心，風(fēng)電裝備、新能源客車、新材料為重要增長極以及若干業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。風(fēng)電裝備是最重要一極，公司已成功打造全系列風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集群。子公司時(shí)代電氣致力于解決我國新能源汽車核心器件自主化問題，布局新能源乘用車電驅(qū)“器件+部件+系統(tǒng)”全產(chǎn)業(yè)鏈。

值得關(guān)注的是，國家鐵路局提出未來將完善更新補(bǔ)貼政策，爭取到2027年基本淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)車。政策鼓勵(lì)下，鐵路裝備更新替換節(jié)奏有望加速，利好公司鐵路裝備長期收入增長。

而美的集團(tuán)作為全球化科技集團(tuán)，已建立ToC與ToB并重發(fā)展的業(yè)務(wù)矩陣，將受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化以及ToB業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。目前，美的龍頭地位牢固，效率優(yōu)化+渠道變革落地，“四大戰(zhàn)略主軸+五大業(yè)務(wù)架構(gòu)”應(yīng)對環(huán)境變化，國際化和多元化戰(zhàn)略保障成長空間。

銀行ETF半月漲超5%

除個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，銀行和金融類相關(guān)ETF也值得關(guān)注。其中，多只與銀行相關(guān)ETF近半個(gè)月累計(jì)漲幅超過5%，比如銀行ETF華夏（515020）、銀行ETF易方達(dá)（516310）、銀河ETF天弘（515290）等。

投資邏輯來看，金融“擠水分”延續(xù)，資金空轉(zhuǎn)治理成效持續(xù)釋放，信貸投放減速提質(zhì)，節(jié)奏趨于均衡，但融資需求維持偏弱格局。央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的同時(shí)，深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，增強(qiáng)貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。在當(dāng)前環(huán)境下，銀行板塊紅利價(jià)值仍值得看好。

據(jù)了解，銀行ETF華夏（515020）和銀行ETF易方達(dá)（516310）追蹤的是中證銀行指數(shù)，中證銀行指數(shù)是反映中證全指指數(shù)樣本中，銀行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具。該指數(shù)成分股分布于銀行業(yè)，平均市值較大。

中證銀行指數(shù)主要權(quán)重股從中證銀行指數(shù)權(quán)重股來看，其主要權(quán)重股招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行以及浦發(fā)銀行等均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

銀行ETF（159887）則追蹤中證800銀行指數(shù)，該指數(shù)是一個(gè)專門跟蹤中證800指數(shù)中，銀行業(yè)股票表現(xiàn)的行業(yè)指數(shù)。該指數(shù)從中證800指數(shù)的全部樣本股中，按照行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)選擇銀行業(yè)內(nèi)的全部股票進(jìn)行編制，以反映中證800指數(shù)銀行業(yè)的市場表現(xiàn)。

封面圖片來源：楊靖制圖