今日黃金賽道高位震蕩，招金礦業(yè)沖高回落、山東黃金、中金嶺南、白銀有色均有小幅下跌。湖南黃金、北方銅業(yè)跌幅明顯。

近期美聯(lián)儲(chǔ)官員言論頻頻，主要原因和這個(gè)重磅會(huì)議有關(guān)。——全球央行年會(huì)（杰克遜霍爾年會(huì)）

杰克遜霍爾年會(huì)堪稱(chēng)是全球歷史最悠久的央行會(huì)議之一，也被稱(chēng)為“央行行長(zhǎng)的達(dá)沃斯論壇”，今年的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)定于美東時(shí)間8月22日至24日召開(kāi)。

黃金有四個(gè)基本屬性：貨幣屬性、金融屬性、避險(xiǎn)屬性及商品屬性，是其價(jià)格變動(dòng)的底層邏輯。

那為何黃金持續(xù)上漲？

聚焦年初以來(lái)黃金價(jià)格兩輪黃金價(jià)格上漲行情，其背后皆有市場(chǎng)提前交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的內(nèi)在因素。2024年3月，黃金價(jià)格開(kāi)啟新一輪上漲行情，3月1日至 4 月10日期間，累計(jì)漲幅達(dá)14.04%。

此時(shí)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)在經(jīng)歷降息預(yù)期不斷落空后，逐步形成美聯(lián)儲(chǔ)將于6月進(jìn)行首次降息的一致預(yù)期。4月10日，美國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng) 3.5%，核心CPI同比增長(zhǎng)3.8%均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率顯著降低，導(dǎo)致此輪黃金價(jià)格行情走向尾聲。

類(lèi)比來(lái)看，2019年8月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25BP，黃金價(jià)格則在2019年5月末率先啟動(dòng)，提前間隔同樣約2-3月。2024年7月，黃金價(jià)格出現(xiàn)新一輪上漲行情，7月1日至17日累計(jì)漲幅 6.18%，核心驅(qū)動(dòng)在于期間公布的失業(yè)率超預(yù)期上行與 CPI 超預(yù)期走低共振，使得市場(chǎng)開(kāi)始充分預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月降息，黃金交易再度搶跑。7月中下旬至今，黃金價(jià)格一度受到權(quán)益市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整影響而出現(xiàn)波動(dòng)，近期伴隨權(quán)益市場(chǎng)企穩(wěn)后再度呈現(xiàn)邊際上行趨勢(shì)，主邏輯或仍在于降息交易的搶跑。

因此，在今年在美聯(lián)儲(chǔ)即將重啟降息周期、地緣政治沖突加劇、美國(guó)大選不確定性回升等事件擾動(dòng)下，中長(zhǎng)期看黃金價(jià)格可能仍有較大上行空間，但短期內(nèi)也同時(shí)需提防潛在流動(dòng)性擾動(dòng)及美國(guó)首次降息落地后的止盈擾動(dòng)。

相關(guān)產(chǎn)品：

（1）黃金股ETF(159562)——金價(jià)放大器，聚焦滬港深三地黃金龍頭股，充分受益金價(jià)上漲行情。

（2）黃金ETF華夏（518850）——密切跟蹤金價(jià)走勢(shì)，支持T+0交易，場(chǎng)外聯(lián)接（008701/008702）