每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，公募FOF近日出現(xiàn)了知名基金經(jīng)理清倉式卸任的情況。8月10日，根據(jù)浦銀安盛基金的公告，該公司FOF業(yè)務(wù)總監(jiān)陳曙亮一口氣卸任了在管的9只產(chǎn)品，并且不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，陳曙亮的管理規(guī)模從2021年二季度便突破百億元大關(guān)，2022年一季度達(dá)到137.95億元的高峰，一度是業(yè)內(nèi)FOF管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理之一，今年年初他還發(fā)行了一只新基金。

更值得注意的是，今年以來有多只FOF已經(jīng)啟動(dòng)或完成清盤，并且全市場還有大量規(guī)模不足2億元，甚至不足5000萬元的“迷你FOF”存在，能否扛過成立后的“三年大考”已經(jīng)成為擺在部分產(chǎn)品和公司面前亟待解決的問題。

知名FOF基金經(jīng)理，清倉式卸任9只產(chǎn)品

8月10日，浦銀安盛基金一口氣公布了旗下9只公募FOF變更基金經(jīng)理的公告，一時(shí)間引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

這9只產(chǎn)品此前都由該公司FOF業(yè)務(wù)總監(jiān)、知名FOF基金經(jīng)理陳曙亮管理，經(jīng)過此輪集中卸任，他目前已無在管產(chǎn)品，并且不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位。

之所以引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，不僅是因?yàn)殛愂锪劣兄嗄曜C券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)，具備權(quán)益、債券、QDII、年金和FOF等領(lǐng)域豐富投資經(jīng)驗(yàn)，曾是浦銀安盛的FOF業(yè)務(wù)總監(jiān)，還因?yàn)樗?jīng)是全市場FOF管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理之一。

公開資料顯示，在加入浦銀安盛之前，陳曙亮曾在富國基金任職多年，擔(dān)任多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理，并且2014年就開始致力于以FOF為代表的創(chuàng)新產(chǎn)品研究。入職浦銀安盛之后，他先后管理過10只FOF產(chǎn)品，管理規(guī)模在2021年二季度末突破百億元大關(guān)、2022年一季度末達(dá)到137.95億元。不過此后他的管理規(guī)模就開始一路下滑，雖然2024年年初發(fā)行了新產(chǎn)品浦銀安盛招睿精選3個(gè)月持有期基金，但截至今年二季度的最新管理規(guī)模僅有36.8億元。

從他管理的產(chǎn)品業(yè)績來看，分化也比較明顯。例如，同為偏股混合型FOF，他從2022年7月開始管理的浦銀安盛睿和優(yōu)選3個(gè)月持有A，任職回報(bào)-4.03%%，在111只同類產(chǎn)品中排在首位，但是從同年2月開始管理的浦銀安盛泰和配置6個(gè)月持有A，任職回報(bào)卻為-31.63%、回報(bào)排名在同類產(chǎn)品中位于后20%；偏債混合型FOF中，浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年A的任職回報(bào)為4.76%，浦銀安盛頤享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有A卻為-8.53%。

在今年年初的一次公開采訪中，陳曙亮曾表示，公募基金短期收益主要還是靠風(fēng)格貝塔、行業(yè)貝塔來驅(qū)動(dòng)，多數(shù)短期績優(yōu)基金經(jīng)理可以歸為“時(shí)勢造英雄”，只有向上的權(quán)益投資周期，沒有永葆青春的“牛人牛基”，很難有單一產(chǎn)品可以穿越風(fēng)格、穿越周期。因此從投資基金的維度來看，他指出了兩條獲取收益的主要路徑：一條是優(yōu)選短期表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的產(chǎn)品；另一條則是“積跬步以致千里”，選擇具備長期穩(wěn)定超額收益的產(chǎn)品。

多只產(chǎn)品密集公告可能觸發(fā)基金合同終止情形，公募FOF發(fā)展引擔(dān)憂

事實(shí)上，除了陳曙亮的突然“清倉式”卸任，近日還有多只FOF產(chǎn)品密集公告可能觸發(fā)基金合同終止情形，也引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

首先是8月9日，銀河基金公告稱，旗下銀河悅寧穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起（FOF）的《基金合同》中約定，合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，基金合同自動(dòng)終止并按約定程序進(jìn)行清算，無需召開基金份額持有人大會(huì)審議，且不得通過召開基金持有人大會(huì)的方式延續(xù)本《基金合同》期限。

8月10日，博時(shí)基金也發(fā)布了類似的公告，產(chǎn)品是博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)2035三年混合（FOF）。該基金的合同生效日為2021年8月27日，基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日為今年8月27日。若截至8月27日日終，該基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，將根據(jù)合同約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算并終止，無需召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。目前，該基金已暫停申購、定期定額投資業(yè)務(wù)。

就在同一天，南方基金也發(fā)布了旗下南方景氣楚薈3個(gè)月持有混合（FOF）連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，銀河悅寧穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合FOF、博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)2035三年混合（FOF）、南方景氣楚薈3個(gè)月持有混合（FOF）的最新規(guī)模分別為0.09億元、0.12億元和0.49億元。

事實(shí)上，今年以來多只養(yǎng)老FOF接連清盤，每經(jīng)記者對(duì)此進(jìn)行了連續(xù)跟蹤報(bào)道。彼時(shí)就有公募人士指出，幾年前為了保成立，部分公募FOF產(chǎn)品采取了發(fā)起式基金的方式設(shè)立。這樣一來的后果就是，雖然成立門檻較低，但幾年之后產(chǎn)品卻要面臨存續(xù)規(guī)模能否達(dá)到2億元的生存門檻，“滿足不了條件的產(chǎn)品未來肯定還是要清盤的”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來清盤的公募FOF已經(jīng)達(dá)到了11只，此外還有多只FOF產(chǎn)品發(fā)行失敗。更令人擔(dān)憂的是，目前全市場還有大量規(guī)模不足5000萬元的公募FOF存在，可以說基本上就是在清盤邊緣徘徊，能否保殼主要還是看公司意志和愿意付出的成本（基金名單附在文章最后）。

公募FOF規(guī)模變化（數(shù)據(jù)來自Wind，截至8月9日）

對(duì)于FOF的頻頻清盤和規(guī)模的迷你化，多位受訪人士對(duì)每經(jīng)記者表示，背后的原因是比較綜合的，與市場環(huán)境變化、業(yè)績表現(xiàn)尷尬、投資者認(rèn)可度不高等都有關(guān)系。舉個(gè)例子，截至8月9日，全市場有業(yè)績的911只公募FOF中（份額分開計(jì)算），年內(nèi)收益為負(fù)的產(chǎn)品達(dá)到642只、占總數(shù)的七成，多只產(chǎn)品虧損超過15%，平均收益率為-3.20%，似乎并不是很符合這類產(chǎn)品“業(yè)績穩(wěn)健、適度收益”的定位。

另一方面，近兩年權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持倉整體縮減，也直接影響了FOF的資金規(guī)模和業(yè)績表現(xiàn)。此外還有公募高管指出，與主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理相比，F(xiàn)OF行業(yè)從業(yè)人員整體水平存在差距，許多人員是從其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)過來的、缺乏較深的基金研究背景，也不利于這類產(chǎn)品的長期穩(wěn)定發(fā)展。

“現(xiàn)在其實(shí)是公募FOF比較關(guān)鍵的一個(gè)時(shí)期了，市場出清也是正常的。一方面基金管理人要加強(qiáng)FOF團(tuán)隊(duì)的研究實(shí)力和投資管理技能，要有好的業(yè)績才能獲得投資者的認(rèn)可；另一方面也應(yīng)繼續(xù)提高市場和投資者對(duì)FOF價(jià)值的接受度，F(xiàn)OF長期配置的價(jià)值要被認(rèn)識(shí)到才行。”上述高管表示。

總規(guī)模不足5000萬元的公募FOF一覽（份額合并計(jì)算，數(shù)據(jù)來自Wind，截至8月9日）