每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周，全球多數(shù)市場延續(xù)下跌走勢，不僅是A股市場，美股納斯達(dá)克以及標(biāo)普500均出現(xiàn)大跌，周內(nèi)交易日波動加大。受此影響，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌3.29%。不過中報(bào)業(yè)績顯示，A股盈利回升趨勢延續(xù)，未來市場或?qū)⒂瓉碇追磸椥星椤?/p>

短期或震蕩筑底

本周A股上證指數(shù)下跌3.07%，收于2890.90點(diǎn)；深證成指下跌3.44%，收于8597.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.82%，收于1659.53點(diǎn)。而每經(jīng)品牌100指數(shù)也周跌3.29%，以851點(diǎn)報(bào)收。

就本輪行情而言，今年4月以來，結(jié)構(gòu)上賺錢效應(yīng)就已分化，5月中旬以來各指數(shù)走勢逐漸轉(zhuǎn)向蓄勢休整。當(dāng)前從基本面來看，國內(nèi)生產(chǎn)、消費(fèi)在二季度呈現(xiàn)增速逐月下臺階的趨勢。同時(shí)，美國大選的不確定性使得全球市場的避險(xiǎn)情緒升溫，我國權(quán)益市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也受到一定影響。因此，近期市場情緒有所降溫，市場仍處在基本面驗(yàn)證的休整階段。

從基本面看，近期財(cái)政政策和貨幣政策雙雙發(fā)力，有望推動宏微觀基本面修復(fù)。從風(fēng)險(xiǎn)偏好看，重要會議聚焦中長期改革方向，為資本市場實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，有望提升市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。從資金面看，當(dāng)前長線穩(wěn)定性外資仍有較大流入空間，隨著下半年海外主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)步入降息周期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和企業(yè)盈利復(fù)蘇有望吸引長線資金回流A股市場。

有機(jī)構(gòu)稱，A股震蕩筑底后，短期可能有反彈機(jī)會。一是短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱但可能邊際改善：近期3000億元大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策落地，消費(fèi)和制造業(yè)投資增速可能有所回升。二是中報(bào)業(yè)績顯示，A股盈利回升趨勢延續(xù)。

家電個股整體漲幅較大

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)來看，中國重汽單周漲幅達(dá)到15.45%，表現(xiàn)突出，而家電板塊整體走勢較強(qiáng)。其中，海信家電、格力電器以及海爾智家也實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。

資料顯示，海信家電是央空領(lǐng)域龍頭企業(yè)，堅(jiān)定推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，同時(shí)推進(jìn)自身治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。長期看，公司央空業(yè)務(wù)有望保持行業(yè)領(lǐng)先地位，帶動整體業(yè)務(wù)份額穩(wěn)步提升，三電結(jié)合自身協(xié)同資源優(yōu)勢繼續(xù)維持改善態(tài)勢。

格力電器是空調(diào)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固，20年來積極推動渠道變革提升自身經(jīng)營效率，逐步收獲成效的同時(shí)，未來仍有提升空間。

格力作為一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，在發(fā)揮空調(diào)主業(yè)核心技術(shù)與完美質(zhì)量等優(yōu)勢的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸至壓縮機(jī)等零部件制造、廢舊家電循環(huán)再利用等領(lǐng)域，旗下三大消費(fèi)品牌及多個工業(yè)品牌同步發(fā)展，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球190多個國家和地區(qū)。依托空調(diào)行業(yè)累積的技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新實(shí)力，公司業(yè)務(wù)向冷凍冷藏、采暖等多元化領(lǐng)域延展，為長期高質(zhì)量發(fā)展注入動能。

而海爾智家自2005年起就實(shí)施全球化戰(zhàn)略，堅(jiān)定的選擇了品牌整體出海，經(jīng)歷了出口、本土化、品牌運(yùn)營三個階段，先后通過收購AQUA、斐雪派克、GEA、CANDY獲取渠道體系與品牌知名度，打入了日本、澳新、北美與歐洲市場。目前公司全球化運(yùn)營已經(jīng)進(jìn)入收獲期，形成了“產(chǎn)品+產(chǎn)能+品牌”三位一體的出海布局，成為了全球白電龍頭公司。

家電ETF觸底反彈

除了個股投資價(jià)值凸顯外，與家電相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如家電ETF龍頭（560880）、家電ETF（561120）和龍頭家電ETF（159730）等。上述3只ETF本周漲幅均超過3%，反彈幅度較大。

投資邏輯來看，本周，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》印發(fā)，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，以加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。此次政策顯著加大了對高能效等級家用電器的補(bǔ)貼強(qiáng)度，家電龍頭企業(yè)產(chǎn)品組合中高能效產(chǎn)品比例更高。因此，這些企業(yè)預(yù)計(jì)將從此次政策中收獲更為顯著的利好，實(shí)現(xiàn)銷量的進(jìn)一步增長與市場份額的擴(kuò)大。

從生產(chǎn)端來看，在行業(yè)內(nèi)庫存達(dá)到高點(diǎn)且終端需求較弱的情況下，企業(yè)內(nèi)銷排產(chǎn)下降。本次消費(fèi)品以舊換新政策執(zhí)行效果或?qū)⒏茫A(yù)計(jì)將拉動家電終端需求，改善家電內(nèi)銷的疲軟局面，有望帶動家電更新需求集中釋放。

據(jù)了解，家電ETF龍頭（560880）和家電ETF（561120）追蹤的是中證全指家用電器指數(shù)，該指數(shù)是一只充分涵蓋家電行業(yè)細(xì)分板塊的高純度指數(shù)。其指數(shù)覆蓋空調(diào)、冰洗、小家電、廚房電器等6個細(xì)分子行業(yè)，不同子行業(yè)配置比例較為均衡，可以分享到不同熱點(diǎn)行情所帶來的投資機(jī)會。

中證全指家用電器指數(shù)主要權(quán)重股

從中證全指家用電器指數(shù)主要權(quán)重股來看，美的集團(tuán)、格力電器以及海爾智家權(quán)重占比近50%，而上述公司也均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而龍頭家電ETF（159730）追蹤的是國證龍頭家電指數(shù)，該指數(shù)在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中配置了更高比例，如清潔電器、廚房電器及家電零部件逆變器等。這種配置方式與中證全指家用電器指數(shù)相比，后者的權(quán)重配置更加分散，覆蓋更多的家電企業(yè)。

國證龍頭家電指數(shù)主要權(quán)重股

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝