每經(jīng)編輯 畢陸名

“五一”假期利好頻出，助攻市場行情。5月6日，節(jié)后首個(gè)交易日，A股主要指數(shù)集體飄紅。截至上午收盤，滬指漲1.05%，深成指漲2.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.18%。北向資金大舉凈買額109.38億元。

市場火熱之下，#A股#的詞條也迅速登上微博熱搜榜。

行業(yè)表現(xiàn)方面，上午地產(chǎn)板塊大漲，消費(fèi)股集體回暖，白酒、飲料、美容、家電等均有不俗表現(xiàn)。石油天然氣、貴金屬不振，光模塊高開低走，ST板塊多股大跌。

港股市場早間高開，隨后窄幅震蕩。截至發(fā)稿，恒生指數(shù)飄綠。理想汽車一度大漲8%，領(lǐng)漲恒指。

超百億，北向資金買買買

開盤10分鐘，北向資金凈買額達(dá)50億元。截至上午收盤，北向資金凈買額近110億元。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，瑞銀集團(tuán)（UBS）近期研報(bào)則展現(xiàn)出了對中國資產(chǎn)長期可觀收益的信心。報(bào)告指出，MSCI中國在過去18個(gè)月里已經(jīng)縮小了與新興市場其他國家的凈資產(chǎn)收益率（ROE）差距，但在此期間，估值已從溢價(jià)變?yōu)檎蹆r(jià)。按照目前中國的ROE，本應(yīng)比新興市場有13%溢價(jià)，實(shí)際則是40%的折價(jià)。即使僅將上述估值差距的一半恢復(fù)，也會有很大的上漲空間。港股更是如此。

UBS同時(shí)指出，對于全球配置的大型基金，中國池子仍然太小，不需要從發(fā)達(dá)市場大幅撤資（單看微軟在MSCI全球指數(shù)中的權(quán)重就是中國的大約1.5倍）。全球主動基金目前低配了中國80個(gè)基點(diǎn)，中國資產(chǎn)在MSCI權(quán)重只有2.6%，也就是低配了三分之一。

摩根士丹利、高盛等外資機(jī)構(gòu)也紛紛看好中國資產(chǎn)。高盛表示，如果A股能在股東回報(bào)等方面縮小與全球平均水平的差距，那么A股可能會上漲約20%，若能達(dá)到全球領(lǐng)先者的水平——最樂觀的假設(shè)，漲幅可能高達(dá)40%。

富達(dá)國際上月發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，投資中國市場的長期增長主題并未改變，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長步入下一階段，新一輪的投資機(jī)遇也將隨之而來。

富達(dá)國際股票投資總監(jiān)Catherine Yeung指出，通過最近的業(yè)績期看到一個(gè)突出特征是企業(yè)更注重提升股東回報(bào)，這主要體現(xiàn)在企業(yè)增加派息和進(jìn)行股份回購，以響應(yīng)國企改革以及回應(yīng)股東訴求。這一提升企業(yè)治理的趨勢在金融行業(yè)尤其明顯，業(yè)內(nèi)的國企提高了派息率或保持穩(wěn)定派息，而小型金融企業(yè)則由于股價(jià)壓力或?yàn)闈M足股東要求進(jìn)行股份回購或增加派息。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也提高了派息率或加大股份回購率，從股東總回報(bào)率（包括股息和回購收益）角度來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股票風(fēng)格正由成長型轉(zhuǎn)向價(jià)值型，鑒于具有吸引力的總回報(bào)，該行業(yè)未來或會吸引更多不同類型的投資者。

利好政策刺激，地產(chǎn)股活躍

近期房地產(chǎn)板塊持續(xù)迎來利好消息，個(gè)股表現(xiàn)踴躍。5月6日上午，地產(chǎn)股開盤走高，南國置業(yè)五連板，華遠(yuǎn)地產(chǎn)、陽光股份等多股漲停。

“五一”假期期間，上海市房地產(chǎn)行業(yè)協(xié)會、上海市房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)協(xié)會聯(lián)合倡議發(fā)起商品住房“以舊換新”活動。活動主要針對計(jì)劃出售二手住房并購買新房的購房居民，首批已有20余家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、近10家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參加倡議。

另外，近期北京優(yōu)化調(diào)整住房限購政策，2套房京籍家庭可在五環(huán)外新購一套房。天津市戶籍居民在市內(nèi)六區(qū)購買單套120平方米以上新建商品住房的，不再核驗(yàn)購房資格。南京發(fā)布公積金新政，南京都市圈9城公積金互認(rèn)互貸。

4月30日，中共中央政治局召開會議。會議強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)堅(jiān)持因城施策，壓實(shí)地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各方責(zé)任，切實(shí)做好保交房工作，保障購房人合法權(quán)益。結(jié)合房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的新變化、人民群眾對優(yōu)質(zhì)住房的新期待，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展。

開源證券研報(bào)認(rèn)為，本次政治局會議對于地產(chǎn)的表述一方面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了因城施策和供求關(guān)系新變化后續(xù)核心城市購房政策有望進(jìn)一步松動；另一方面提出消化存量房產(chǎn)優(yōu)化增量住房，通過存量房收購轉(zhuǎn)為保障房、“以舊換新”等形式實(shí)現(xiàn)庫存去化，促進(jìn)銷售市場回暖。在房地產(chǎn)發(fā)展新模式下，持續(xù)看好投資強(qiáng)度高、布局區(qū)域優(yōu)、機(jī)制市場化的強(qiáng)信用房企。

酒類股走勢活躍，酒鬼酒漲停

酒類股6日盤中發(fā)力走高，截至上午收盤，酒鬼酒漲停，舍得酒業(yè)漲近7.5%，水井坊漲近7%，百潤股份、迎駕貢酒等漲超5%，五糧液漲近3%，貴州茅臺漲近3%。

行業(yè)方面，2024年上市公司一季報(bào)已全部公布，整體來看一季度食品飲料板塊營收呈加速增長態(tài)勢：原因是一方面春節(jié)時(shí)間錯(cuò)配，多數(shù)企業(yè)備貨時(shí)間在2024年一季度；另一方面行業(yè)仍處于復(fù)蘇階段，經(jīng)過2023年調(diào)整后，部分企業(yè)已出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。此外多數(shù)大宗商品價(jià)格回落，多數(shù)企業(yè)成本呈現(xiàn)出下行趨勢，為利潤帶來正貢獻(xiàn)。白酒企業(yè)一季報(bào)營收普遍符合預(yù)期，部分企業(yè)利潤超預(yù)期。

開源證券指出，一季度受益于春節(jié)旺季消費(fèi)，白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，一是2024年外部環(huán)境擾動因素減少疊加春節(jié)假期延長，春節(jié)期間居民消費(fèi)意愿和氛圍較好；二是返鄉(xiāng)人數(shù)較2021—2023年明顯提升，帶動走親訪友、聚餐宴席、禮贈需求增加。展望全年看，白酒行業(yè)可樂觀積極展望，一方面大部分酒企積極推出各項(xiàng)政策，幫助渠道加快動銷和消化庫存，同時(shí)2月以來五糧液、劍南春、汾酒等頭部品牌陸續(xù)推出提價(jià)政策，有效穩(wěn)定渠道利潤和經(jīng)銷商信心；另一方面隨著促經(jīng)濟(jì)政策落地，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將呈現(xiàn)溫和改善趨勢，居民收入和消費(fèi)意愿有望跟隨改善，白酒消費(fèi)預(yù)計(jì)漸進(jìn)式回暖。

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