每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月18日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予建筑裝飾推薦（維持）評(píng)級(jí)。

建筑業(yè)景氣度上行：3月，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.20%，較上月+2.7pct；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為48.20%，較上月+0.9pct；服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為47.20%，較上月+0.5pct；建筑業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為48.20%，較上月-3.8pct；建筑業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)為48.40%，較上月-0.5pct；建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為45.70%，較上月-1.9pct；建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.20%，較上月+3.5pct。

基建保持韌勁，房地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工降幅收窄，竣工節(jié)奏繼續(xù)放緩：1-3月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）100042億元，同比增長(zhǎng)4.5%，增速較前值加快0.3pct。1-3月，廣義基建投資增速為8.81%，較前值下降0.15pct，狹義基建投資增速為6.50%，較前值上升0.2pct。1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22082.00億元，同比下降9.50%，降幅擴(kuò)大0.5pct；商品房銷(xiāo)售面積22668.00萬(wàn)平方米，同比下降19.40%，降幅收窄1.1pct；房屋新開(kāi)工面積17283.00萬(wàn)平方米，同比下降27.80%，降幅收窄1.9pct；竣工面積15259.00萬(wàn)平方米，同比下降20.70%，降幅擴(kuò)大0.5pct。受到高基數(shù)和季節(jié)性影響，政策發(fā)布以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體恢復(fù)力度相對(duì)有限，短期內(nèi)或?qū)⒕S持低迷趨勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，政策維持寬松環(huán)境，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將有所回暖。

新“國(guó)九條”推動(dòng)市值管理納入考核，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)分紅力度：新“國(guó)九條”提出要推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值。制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評(píng)價(jià)體系。強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司加大分紅，提高股息率。當(dāng)前建筑行業(yè)主要央國(guó)企近五年現(xiàn)金分紅比例均值維持在20%左右，總體保持穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，在“國(guó)九條”的催化下，建筑行業(yè)央國(guó)企價(jià)值有望得到重估。

2023年年報(bào)前瞻：基建板塊增速穩(wěn)健，國(guó)際工程板塊表現(xiàn)亮眼：截至4月17日，建筑行業(yè)共51家上市公司發(fā)布2023年年報(bào)。其中，40家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，36家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，36家實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。細(xì)分行業(yè)來(lái)看，基建市政工程板塊受益于2023年穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)的延續(xù)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)；國(guó)際工程板塊受益于“一帶一路”倡議十周年的背景，疊加中國(guó)外交活動(dòng)的積極開(kāi)展，沿線國(guó)家為國(guó)際工程企業(yè)帶來(lái)更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼；工程咨詢(xún)服務(wù)板塊分化較大，行業(yè)集中度提升，龍頭效應(yīng)顯現(xiàn)，設(shè)計(jì)總院、華建集團(tuán)等地方龍頭設(shè)計(jì)企業(yè)受益于AI對(duì)建筑設(shè)計(jì)的賦能，迎來(lái)數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇，降本增效實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

“穩(wěn)增長(zhǎng)”將使建筑央國(guó)企價(jià)值重估：截至4月16日，建筑指數(shù)動(dòng)態(tài)PE/PB分別為7.75/0.72倍，在過(guò)去10年的歷史分位點(diǎn)為2.34%/1.19%，建筑行業(yè)估值處于歷史偏底部區(qū)域。2024年上半年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要程度仍在不斷攀升，穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)基本延續(xù)。推薦中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)建筑(601668.SH)、中國(guó)中鐵(601390.SH)、中國(guó)交建(601800.SH)、中國(guó)電建(601669.SH)、中國(guó)能建(601868.SH)、中國(guó)中冶(601618.SH)、中國(guó)化學(xué)（601117.SH）等。建議關(guān)注山東路橋（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、設(shè)計(jì)總院（603357.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收下降風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——復(fù)旦大學(xué)一研究生珠峰地區(qū)登山死亡，保險(xiǎn)公司稱(chēng)產(chǎn)品保障區(qū)域不包含尼泊爾，購(gòu)買(mǎi)境外旅游險(xiǎn)要注意什么？

(記者 蔡鼎)

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