記者 趙文琪

3月22日，極兔速遞環(huán)球有限公司（以下簡稱“極兔”）發(fā)布2023年全年業(yè)績，這也是其上市后的首份年度成績單。財報顯示，極兔2023全年總收入為88.49億美元，較2022年全年72.67億美元同比增長約22%。全年共計處理188億個包裹，較2022年的146億個包裹增長29%。

值得一提的是，極兔在中國市場毛利和經(jīng)調(diào)整EBITDA均首次轉(zhuǎn)正，這也為資本市場吃下了一顆定心丸。此前因為市場競爭激烈，極兔在中國市場的虧損一度引發(fā)外界擔(dān)憂，如今的扭虧為盈則意味著中國市場的成熟和商業(yè)模式的跑通，未來隨著規(guī)模效應(yīng)的繼續(xù)釋放，中國市場進一步的盈利前景也令行業(yè)期待。

極兔速遞執(zhí)行總裁樊蘇洲在此次財報中表示，盡管面對著宏觀經(jīng)濟的多重挑戰(zhàn)和日趨激烈的市場競爭，極兔緊緊把握住各國電商快速發(fā)展的市場機遇。2024年，極兔將致力于持續(xù)提升市占率，加深與電商平臺的合作，強化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高運營效率，并加大對科技創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展的投入。

從東南亞市場起家，極兔用8年時間開拓了13個市場，同時在中國市場躋身行業(yè)頭部隊列，極兔的成功故事建立在市場開拓、盈利實現(xiàn)和快速復(fù)制的獨特模式上，這一策略在全球化的背景下優(yōu)勢尤為突出。

中國市場的盈利也意味著未來極兔將中國市場上經(jīng)過錘煉的商業(yè)模式和經(jīng)營理念運用到國際市場開拓上，極兔方面表示，計劃在2024年達到其新市場EBITDA轉(zhuǎn)正的目標，這也為其全球化擴張?zhí)峁┝藞詫嵉幕A(chǔ)。

國海證券研報表示，極兔速遞抓住東南亞、中國及新興市場紅利期，在實力雄厚投資方、經(jīng)驗豐富團隊的加持下，利用創(chuàng)新的輕重資產(chǎn)結(jié)合的代理模式快速擴張，已在東南亞、中國、新市場實現(xiàn)了市占率的快速提升。未來，極兔在資本助力+團隊賦能+創(chuàng)新代理人模式下，有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

首次盈利、市占率11.6%中國市場取得突破性進展

極兔速遞在中國市場的表現(xiàn)尤為亮眼。財報顯示，2023年，公司在中國處理的包裹量153.4億件，同比增長27.6%，收入同比增長27.7%至52.29億美元。財報顯示，這主要得益于極兔在中國市場的戰(zhàn)略調(diào)整和精細化運營。

自2020年進入中國以來，極兔速遞憑借其高效的運營模式和創(chuàng)新的服務(wù)理念，在激烈的市場競爭中迅速嶄露頭角。公司包裹量的復(fù)合年增長率高達94.5%，并在2023年達到了153.4億件的歷史新高，市場份額達到11.6%，在中國快遞市場中排名第6。

極兔速遞的成功不僅在于快遞包裹數(shù)量的增長，更在于服務(wù)的多元化和質(zhì)量的持續(xù)提升。公司推出的“兔優(yōu)達”服務(wù)針對中高端電商件市場，推出了一系列個性化服務(wù)，如專屬面單、綠色通道、優(yōu)先派送等，滿足了不同客戶群體的特殊需求。此外，極兔的品牌客戶數(shù)量大幅增長，與藍月亮、植護、森馬、百草味等眾多知名品牌建立了緊密的合作關(guān)系，這不僅提升了公司的品牌價值，也擴大了市場影響力。

在下沉市場方面，極兔通過深入鄉(xiāng)村地區(qū)和偏遠地帶，解決了當(dāng)?shù)鼐用窈蜕碳业奈锪麟y題。公司與電商平臺合作，承運集運業(yè)務(wù)，大幅降低了偏遠地區(qū)的運費成本，改善了消費者的購物體驗，同時也為公司帶來了可觀的業(yè)務(wù)增量。

值得關(guān)注的是，極兔速遞在2023年實現(xiàn)了調(diào)整后EBITDA的首次盈利。這一成就得益于公司對單票收入的穩(wěn)定控制和單票成本的持續(xù)降低。在競爭激烈的中國快遞市場中，極兔的這一表現(xiàn)尤為引人注目。

在2023年中國快遞行業(yè)競爭激烈、行業(yè)價格同比出現(xiàn)較大降幅的情況下，極兔的單票收入較前一年保持穩(wěn)定，單票收入為0.34美元，與此同時，極兔在中國市場的單票快遞成本持續(xù)下降，從2022年的0.40美元下降到2023年的0.34美元。這也意味著，未來隨著規(guī)模效應(yīng)的進一步釋放，極兔中國市場的盈利還將進一步提升。

此外，極兔的服務(wù)質(zhì)量也在行業(yè)中處于前列，國家郵政數(shù)據(jù)顯示，過去一年極兔的平均申訴率僅為0.54%，業(yè)內(nèi)最低，而申訴處理工作綜合指數(shù)高達99.43%，位居行業(yè)領(lǐng)先。

通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量和降低單票成本，極兔成功實現(xiàn)了在激烈競爭的中國市場中的首次盈利。這不僅標志著極兔在中國市場的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)趨于成熟，更為其在中國快遞市場的長期發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

東南亞市占超1/4、新市場加速開辟全球化布局穩(wěn)健擴張

除了中國市場取得突破之外，可以看到，極兔速遞的全球化布局也在穩(wěn)步推進。

從財報看出，極兔在其“大本營”東南亞市場的表現(xiàn)同樣矚目，其2023年處理的包裹量達到驚人的32.4億件，同比激增28.9%，這一顯著增長使其鞏固了作為東南亞領(lǐng)先快遞運營商的地位，市場份額達到25.4%。

極兔成功抓住了東南亞電商市場快速增長的機遇，特別是社交電商領(lǐng)域的興起，成為該領(lǐng)域的重要賦能者，與電商平臺的合作策略確保了公司能夠隨著電商市場的繁榮而共同成長。成本控制方面，極兔通過精細化管理和規(guī)模效應(yīng)，有效降低了單票成本，同比降幅達到11.8%。

公司在保持與電商平臺彈性定價策略的同時，還注重優(yōu)化運營效率，將中國快遞行業(yè)的先進經(jīng)驗應(yīng)用于東南亞市場，這不僅提升了包裹處理的效率，也進一步降低了成本。這些措施讓極兔在維持有競爭力的價格同時，還能保持良好的盈利水平，調(diào)整后EBITDA同比增長13.3%，體現(xiàn)了健康的財務(wù)表現(xiàn)和盈利能力。

除了東南亞和中國市場之外，2022年以來，極兔開拓包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及在內(nèi)的新國家業(yè)務(wù)，這是極兔實施國際化戰(zhàn)略的重要一步，也顯示了其全球化的視野和野心。

財報提到，在新市場，極兔積極拓展與電商平臺的合作，不斷完善和強化當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，使得網(wǎng)絡(luò)覆蓋率從2022年的超90%增加至2023年的超95%。2023年，極兔在新市場的包裹量為2.3億件，市場份額從2022年的1.6%提升至2023年的6.0%，全年收入同比增長299.7%至3.27億美元。成為除當(dāng)?shù)氐泥]政快遞和國際物流巨頭外的又一具有較強競爭力的玩家。

此外，極兔在新市場的發(fā)展戰(zhàn)略中，持續(xù)開拓和深化與跨境電商和本土電商的合作關(guān)系。極兔利用完善的基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)覆蓋，助力跨境電商平臺從清關(guān)到尾程的派送。同時，極兔也與中東的本土電商平臺Noon一直保持著良好的合作關(guān)系，為其在埃及地區(qū)提供物流服務(wù)。

不過，極兔也提到，其在新市場仍處于投入階段，通過增加轉(zhuǎn)運中心設(shè)備投入、增加干線車輛、新建網(wǎng)點，進一步提升網(wǎng)絡(luò)承載能力，以滿足不斷增長的市場需求。截至2023年12月31日，極兔在新市場運營著35個轉(zhuǎn)運中心，超過200輛干線車輛和大量支線車輛，超過1,300個網(wǎng)點。

總的來說，極兔在國際市場的布局和優(yōu)勢主要體現(xiàn)在其全球化的視野、抓住電商行業(yè)發(fā)展紅利的能力、與電商平臺的良好合作關(guān)系以及持續(xù)投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面。

資本看好極兔的獨特優(yōu)勢和增長潛力

可以看到，極兔速遞正通過其廣泛的物流網(wǎng)絡(luò)、可靠的服務(wù)和深入的當(dāng)?shù)厥袌稣J知，在全球電商市場中獲得機遇。公司運用其龐大的配送網(wǎng)絡(luò)，不僅支撐快速、準時的包裹送達服務(wù)，還為不同市場提供定制化物流解決方案。這種服務(wù)的可靠性加深了客戶的信任，進而鞏固了極兔速遞的品牌聲譽。

業(yè)內(nèi)認為，能在包括中國、東南亞和新興市場取得極快的業(yè)務(wù)增速，極兔快速成長的主要原因在于抓住了跨境電商和直播電商行業(yè)的增長紅利。無論是在成熟的競爭市場，還是在電商行業(yè)加速發(fā)展的新市場，極兔抓住發(fā)展機遇，為消費者和商家提供相應(yīng)的優(yōu)質(zhì)且具有價格競爭優(yōu)勢的物流服務(wù)，實現(xiàn)包裹量的快速增長。

在價格競爭方面，極兔速遞通過提高運營效率和規(guī)模經(jīng)濟，提供了價格優(yōu)勢顯著的物流服務(wù)，吸引了眾多電商平臺的合作。公司的業(yè)務(wù)范圍得以通過與Shopee、Lazada、Tokopedia等領(lǐng)先電商平臺的合作，以及與TikTok、抖音等社交電商服務(wù)平臺的合作多元化，加強了業(yè)務(wù)的多樣性和穩(wěn)定性。

對于極兔穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)和未來的盈利預(yù)期，資本市場也給予積極反饋。德意志銀行最新報告首次覆蓋極兔速遞，并給予其"買入"評級，目標價為16港元，看好極兔速遞在物流行業(yè)的獨特優(yōu)勢和增長潛力。

德意志銀行預(yù)計極兔速遞2024年表現(xiàn)有望超越行業(yè)平均水平，市場份額進一步提升。同時，行業(yè)單位收入下降趨勢放緩，這將對公司利潤率產(chǎn)生積極影響。