龍年伊始，Sora的橫空出世、英偉達(dá)的超預(yù)期業(yè)績(jī)、國(guó)資委AI專題會(huì)議等等，帶火了資本市場(chǎng)有關(guān)AIGC概念的多個(gè)主題及行業(yè)板塊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近10日，受多重利好消息提振，AIGC概念板塊、國(guó)產(chǎn)算力板塊等持續(xù)狂飆，多模態(tài)模型指數(shù)期間漲超40%，AIGC指數(shù)漲超39%，計(jì)算機(jī)行業(yè)則以超22%的區(qū)間漲幅領(lǐng)跑31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。

主流ETF中，截至2月29日收盤(pán)，云計(jì)算50ETF（516630）近10日漲幅超20%，持倉(cāng)股中，AI算力股漲幅驚人，中科曙光近10日漲幅超52%，紫光股份漲超37%，潤(rùn)澤科技、云賽智聯(lián)、拓維信息均漲超33%，浪潮信息漲超29%。

具體來(lái)看，近期多重消息或?qū)λ懔Π鍓K帶來(lái)顯著提振：

1）Sora大模型橫空出世，有望進(jìn)一步推動(dòng)多模態(tài)發(fā)展，算力廠商作為“賣(mài)鏟人”，有望率先受益。

2）而國(guó)資委近期會(huì)議要求央企加強(qiáng)人工智能投入，加速建設(shè)一批智算中心，有望進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)浪潮。

3）此外，英偉達(dá)最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，彰顯算力產(chǎn)業(yè)高景氣，國(guó)產(chǎn)算力板塊關(guān)注度有望持續(xù)提升。

此外，以史鑒今，算力側(cè)也有望深度受益。從技術(shù)層面來(lái)說(shuō)，由于Sora仍處于內(nèi)測(cè)階段，業(yè)內(nèi)對(duì)應(yīng)用的底層模型原理和場(chǎng)景尚未有確切共識(shí)。且對(duì)于整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下仍處于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前期，也就是說(shuō)仍處在主題投資階段，產(chǎn)業(yè)鏈中游（模型端）作為承上啟下的環(huán)節(jié)還在快速發(fā)展，眾多公司競(jìng)相入局，競(jìng)爭(zhēng)格局也尚未穩(wěn)定。

AI大勢(shì)所趨之下，中游（模型端）的快速擴(kuò)容會(huì)顯著提高對(duì)上游環(huán)節(jié)的需求，然而上游產(chǎn)能通常短時(shí)間內(nèi)難以迅速提升，這意味著上游資源賽道的成長(zhǎng)性和稀缺性同時(shí)具備。因此，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，產(chǎn)業(yè)鏈上游通常會(huì)被市場(chǎng)給予較高估值。也就是說(shuō)，Sora等大模型的持續(xù)問(wèn)世，會(huì)進(jìn)一步打開(kāi)上游算力需求的天花板。“供不應(yīng)求”下，上游算力有望率先進(jìn)入盈利釋放的環(huán)節(jié)，而資本市場(chǎng)也會(huì)因此給予上游較高的估值。

浙商證券近期研報(bào)認(rèn)為，對(duì)現(xiàn)階段AI而言，按照產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展順序，結(jié)合盈利釋放線索，2023年至今的細(xì)分行情集中在運(yùn)營(yíng)商和算力等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)。此外，部分具備盈利釋放線索的低算力應(yīng)用也有望誕生行情。與此同時(shí)，現(xiàn)階段 MR、人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等 AI 應(yīng)用是主題發(fā)酵線索，后續(xù)爆款誕生是走向盈利主導(dǎo)的關(guān)鍵。

云計(jì)算50ETF（516630）標(biāo)的指數(shù)成份股中，浪潮信息、中科曙光、中際旭創(chuàng)、新易盛、紫光股份等聚焦AI算力的成份股合計(jì)權(quán)重接近40%。除AI算力外，標(biāo)的指數(shù)還聚焦AI應(yīng)用、大模型、數(shù)據(jù)要素等熱門(mén)概念，有望深度受益于新一輪AI浪潮！

新一輪AI浪潮來(lái)臨，多個(gè)賽道有望受到催化：

1) 云計(jì)算50ETF(516630)：AI崛起，算力先行，國(guó)產(chǎn)算力扛大旗！

2) 數(shù)據(jù)ETF(516000)：大模型狂飆，數(shù)據(jù)要素助力AI新格局

3) 人工智能AIETF(515070)：多模態(tài)大模型大爆發(fā)，AI王者歸來(lái)

4) 機(jī)器人ETF(562500)：AI賦能，具身智能浪潮來(lái)襲

5) 游戲ETF(159869)：游戲牽手AI，迎行業(yè)生產(chǎn)力變革

6) 恒生科技指數(shù)ETF(513180)：港股科技龍頭，助力AI模型迭代！