每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 彭水萍    

繼證監(jiān)會(huì)三令五申規(guī)范融券交易后，頭部券商出手了。

2月26日，中信證券向客戶發(fā)布通知，公司將嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券。通知指出，根據(jù)2024年2月6日《證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問(wèn)》的要求，證券公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券，請(qǐng)各位投資者知悉并遵守相關(guān)規(guī)定要求。

即使早在2月6日證監(jiān)會(huì)已經(jīng)以答記者問(wèn)的形式對(duì)融券變相T+0進(jìn)行定性，但中信證券作為頭部券商明確下發(fā)通知，也引起了市場(chǎng)關(guān)注和討論。

變相T+0由系統(tǒng)自動(dòng)判定

所謂利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，指的是投資者在同一交易日內(nèi)，融券賣(mài)出某只股票，又融資買(mǎi)入這只股票，從而變相實(shí)現(xiàn)T+0。

2月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)時(shí)指出：“經(jīng)研究決定，我會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施：一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，我會(huì)將依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者詢問(wèn)了一家頭部券商投顧，他表示，他所在的券商一直有此規(guī)定，“判定變相T+0，不是由人工判定，是大數(shù)據(jù)篩選，系統(tǒng)自動(dòng)判斷的”。

他同時(shí)也指出，目前監(jiān)管層在制度上對(duì)融券變相T+0堵漏，但仍可能有一些方法可做。根據(jù)規(guī)定，一名客戶只能在一家券商開(kāi)設(shè)信用賬戶，可如果用家人的名字再去另一個(gè)券商開(kāi)戶，也可以在A券商進(jìn)行融券賣(mài)出、B券商用家人的名字進(jìn)行融資買(mǎi)入。

兩融業(yè)務(wù)不斷“打補(bǔ)丁”

值得一提的是，2023年10月，融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)實(shí)施以來(lái)，不斷有證券公司對(duì)兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行合同修訂。

如2023年12月25日，國(guó)金證券在其官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于修訂《國(guó)金證券股份有限公司融資融券合同》條款的公告，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件、業(yè)務(wù)規(guī)則以及融資融券業(yè)務(wù)需求，對(duì)原來(lái)的融資融券合同進(jìn)行了五點(diǎn)修改。其中有一條是增加如下條款：甲方（即客戶方）承諾在持有上市公司限售股份、戰(zhàn)略配售股份，以及持有以大宗交易方式受讓的大股東或者特定股東減持股份等有轉(zhuǎn)讓限制股份的限制期內(nèi)，甲方及其關(guān)聯(lián)方不會(huì)融券賣(mài)出該上市公司股票。同時(shí)，甲方承諾不會(huì)利用多個(gè)賬戶發(fā)生不正當(dāng)套利交易。湘財(cái)證券、聯(lián)儲(chǔ)證券等也發(fā)布了類似修訂公告。

2024年1月9日，廣發(fā)證券發(fā)布有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)最新償還規(guī)則通知，表示為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司決定禁止融資買(mǎi)入證券用于償還融券負(fù)債，即信用賬戶中現(xiàn)券持倉(cāng)少于融資合約數(shù)量時(shí)不允許現(xiàn)券還券。調(diào)整自2024年1月15日起生效。

1月19日，中信建投證券也在其官網(wǎng)宣布，自1月22日起，公司將禁止投資者通過(guò)融資買(mǎi)入的證券償還融券合約。

在兩融不斷“打補(bǔ)丁”的背景下，融券規(guī)模不斷下降。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，滬深京三市的融券余額為434.4億元，其中滬市277.8億元、深市156.5億元、京市11.28萬(wàn)元。

而在2023年12月29日，滬深京三市的融券余額為716億元，也就是說(shuō)，2024年以來(lái)融券余額下降高達(dá)281.6億元。