每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

A股仍在探底，無論是上市公司還是投資者都承受了相當(dāng)大的壓力。“真金白銀”的買入是提振市場(chǎng)信心的關(guān)鍵舉措，上市公司作為資本市場(chǎng)的最大受益者，此時(shí)理應(yīng)承擔(dān)起托市的責(zé)任，積極回購(gòu)股份、為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。今年1月（截至30日），已有480家上市公司執(zhí)行了回購(gòu)，回購(gòu)金額150.66億元，日均7.17億元。2023年，有1370家上市公司回購(gòu)，回購(gòu)總金額915.55億元，日均3.78億元。可以看到，上市公司的回購(gòu)力度明顯在加大。

Wind（萬得）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年至今，上市公司公告的股份回購(gòu)總金額（不含注銷股權(quán)激勵(lì)等定向回購(gòu)）下限和上限分別為736.86億、1433.98億元，同期已完成的回購(gòu)金額為1066.21億元，遠(yuǎn)超回購(gòu)金額下限，但距離上限仍有較大距離。值得注意的是，上市公司回購(gòu)的速度和力度也不盡相同，比如三安光電，其在2023年12月8日董事會(huì)批準(zhǔn)回購(gòu)后，已在今年1月31日完成首次回購(gòu)，回購(gòu)總金額10億元，類似的上市公司還有格力電器、三花智控等。也有不少上市公司回購(gòu)執(zhí)行緩慢，比如易明醫(yī)藥2023年10月26日董事會(huì)審議通過了回購(gòu)方案，至今股價(jià)累計(jì)下跌超過20%，但截至當(dāng)年12月31日回購(gòu)數(shù)量為0，到目前也未發(fā)布回購(gòu)公告。

筆者統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，有353家上市公司已回購(gòu)金額尚不到承諾回購(gòu)金額的一半。誠(chéng)然，一些上市公司剛開始回購(gòu)，但也有一些上市公司帶有“抄底”心態(tài)，想要以更低價(jià)格回購(gòu)股份。越低的價(jià)格回購(gòu)意味著股東權(quán)益增厚越多，但換一個(gè)視角，回購(gòu)的所有資金都回饋給了股東，這意味著無論在哪個(gè)價(jià)位回購(gòu)都是合理的，尤其是在市況不好的情況下，及時(shí)行動(dòng)的效果遠(yuǎn)優(yōu)于精巧的計(jì)算。

無論是相對(duì)市值規(guī)模、融資規(guī)模還是二級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)模，上市公司的回購(gòu)都要繼續(xù)加力，而上市公司也具備這樣的能力。截至2023年三季度末，有1509家上市公司自由現(xiàn)金流為正數(shù)，合計(jì)金額12095億元，這是回購(gòu)可以動(dòng)用的資源?；刭?gòu)股份是回饋股東的重要方式，這和現(xiàn)金分紅無本質(zhì)區(qū)別，在當(dāng)前市場(chǎng)急需信心和流動(dòng)性的情況下，相比個(gè)位數(shù)的股息率，回購(gòu)顯然是一種更直接、更有效的回饋股東的方式。此外，一些上市公司仍在大手筆做理財(cái)、做證券投資，但吝于回購(gòu)或分紅，與其博取有限的理財(cái)回報(bào)或承受金融市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司更應(yīng)投資于自己，而回購(gòu)股份就是對(duì)自己最好的投資。