每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 于怡朗    每經(jīng)編輯 董興生    

1月29日晚，天紡標(biāo)（BJ871753，股價(jià)28.29元，市值23億元）發(fā)布公告，針對1月22日北交所下發(fā)的《關(guān)于對天紡標(biāo)檢測認(rèn)證股份有限公司的問詢函》（以下簡稱“問詢函”）進(jìn)行了回復(fù)（以下簡稱“復(fù)函”）。

天紡標(biāo)擬收購資產(chǎn)天津市乳品食品監(jiān)測中心有限公司（以下簡稱“標(biāo)的公司”）近年來處于虧損狀態(tài)，該事項(xiàng)引發(fā)北交所關(guān)注。對此，天紡標(biāo)在復(fù)函中表示，標(biāo)的公司虧損的主要原因系：一方面，標(biāo)的公司主要客戶集中在天津，多為政府類型，議價(jià)能力有限；另一方面，標(biāo)的公司運(yùn)營成本相對較高。在經(jīng)營方面，天紡標(biāo)表示，收購?fù)瓿珊髮⑼ㄟ^大力開發(fā)委托業(yè)務(wù)、加強(qiáng)成本管控等方式來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增量和成本壓降。

標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)虧損、應(yīng)收賬款持續(xù)走高

1月15日，天紡標(biāo)披露《關(guān)于終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易變更為現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》等公告。

上述公告顯示，天紡標(biāo)擬終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項(xiàng)，并變更為以現(xiàn)金4227.10萬元購買天津食品集團(tuán)有限公司（以下簡稱“食品集團(tuán)”）持有的標(biāo)的公司100%股權(quán)。食品集團(tuán)系天紡標(biāo)間接控股股東天津泰達(dá)實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司控制的關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

1月22日，北交所對上述關(guān)聯(lián)交易下發(fā)問詢函，要求公司對標(biāo)的資產(chǎn)可能存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)充分分析。在復(fù)函中，天紡標(biāo)表示，標(biāo)的公司存在虧損的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。

其中，2021年度、2022年度和2023年1—6月（以下簡稱“報(bào)告期各期”），標(biāo)的公司凈利潤分別為-304.37萬元、-514.65萬元及-390.43萬元，存在持續(xù)虧損的情形。如未來標(biāo)的公司不能持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、合理管控經(jīng)營成本，或出現(xiàn)其他影響檢測行業(yè)的突發(fā)事件，或者上市公司對標(biāo)的公司整合效果不佳，均會(huì)對標(biāo)的公司未來生產(chǎn)經(jīng)營和盈利水平產(chǎn)生不利影響，標(biāo)的公司仍存在短期內(nèi)持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源∶公告截圖

此外，報(bào)告期各期，標(biāo)的公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1268.19萬元、2128.47萬元和2558.97萬元，占標(biāo)的公司資產(chǎn)總額的比例分別為15.40%、28.45%和39.07%，主要系應(yīng)收政府及相關(guān)部門款項(xiàng)，回款周期較長，若不能及時(shí)回款，將會(huì)占用大量流動(dòng)資金，影響資金周轉(zhuǎn)，對標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

標(biāo)的公司服務(wù)范圍小、議價(jià)能力低、人工成本和費(fèi)用率高

復(fù)函顯示，報(bào)告期各期，標(biāo)的公司的凈利潤持續(xù)為負(fù)值，主要原因系標(biāo)的公司毛利率偏低。

具體來看，報(bào)告期內(nèi)，標(biāo)的公司毛利率分別為22.53%、23.34%、5.86%，而同行業(yè)上市公司毛利率的平均數(shù)為49.46%、45.70%、45.64%，標(biāo)的公司毛利率水平顯著低于同行業(yè)上市公司。

復(fù)函闡述，與同行業(yè)上市公司相比，標(biāo)的公司服務(wù)區(qū)域和檢測業(yè)務(wù)范圍較小。標(biāo)的公司業(yè)務(wù)主要聚焦于天津地區(qū)并專注于食品檢測，而同行業(yè)可比公司多屬于業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國的綜合性檢測服務(wù)公司。

此外，標(biāo)的公司主要客戶為政府類客戶，主要通過招投標(biāo)獲取訂單，標(biāo)的公司議價(jià)能力有限；投標(biāo)價(jià)格經(jīng)過充分博弈，對標(biāo)的公司毛利率產(chǎn)生一定的不利影響。

人才成本方面，標(biāo)的公司用工成本明顯高于同行業(yè)公司。從相對數(shù)來看，2021年、2022年，標(biāo)的公司職工薪酬占營業(yè)成本的比例分別為50.22%、45.55%，高于同行業(yè)可比公司的平均值41.13%和36.51%；從絕對數(shù)來看，2021年、2022年，標(biāo)的公司人均年工資為20.16萬元和18.47萬元，高于同行業(yè)平均值15.36萬元和17.97萬元。

圖片來源∶公告截圖

費(fèi)用率方面，報(bào)告期各期，標(biāo)的公司的期間費(fèi)用率分別為23.88%、29.13%和34.71%，同行業(yè)公司平均期間費(fèi)用率分別為32.81%、31.04%和35.26%，標(biāo)的公司的期間費(fèi)用率呈現(xiàn)逐年上升趨勢。

在業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃方面，交易完成后，上市公司將通過大力開發(fā)委托業(yè)務(wù)、加強(qiáng)子公司協(xié)同等方式來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增量。在成本控制規(guī)劃方面，上市公司對子公司實(shí)施垂直管理，通過優(yōu)化薪酬考核體系、搬遷辦公場地等方式來實(shí)現(xiàn)成本壓降。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1411911769