每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 趙云    

公募基金四季報(bào)陸續(xù)出爐，公募REITs產(chǎn)品去年四季度的營(yíng)收與盈利情況也浮出水面。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前全市場(chǎng)公募REITs共有33只。除去1月份剛剛上市和即將發(fā)售的4只新產(chǎn)品，目前已經(jīng)公布了四季報(bào)的產(chǎn)品一共有29只，其中有24只產(chǎn)品在去年四季度實(shí)現(xiàn)了盈利，7只產(chǎn)品的凈利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)元。此外，還有5只產(chǎn)品則出現(xiàn)了單季度虧損的情況。

整體而言，底層資產(chǎn)為交通類、能源類的公募REITs盈利能力相對(duì)比較穩(wěn)定。上述凈利潤(rùn)超千萬(wàn)元的產(chǎn)品中，底層資產(chǎn)為交通類的有3只、能源類的有2只。

中信建投研報(bào)指出，從可供分派現(xiàn)金的完成率情況來(lái)看，公募REITs的總體完成率較高，其中有多只產(chǎn)品完成率超過(guò)100%，“我們認(rèn)為在底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向好及全年分派率完成度較高的帶動(dòng)下，REITs市場(chǎng)有望逐步復(fù)蘇”。

另一方面，從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，上周公募REITs市場(chǎng)也出現(xiàn)大面積回暖跡象，顯示出市場(chǎng)情緒的改善。全市場(chǎng)31只產(chǎn)品中有24只環(huán)比上漲，表現(xiàn)最好的3只REITs分別是中金普洛斯倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT和紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT，漲跌幅分別為12.45%、7.43%、7.22%。

7只產(chǎn)品去年四季度盈利超千萬(wàn)元，板塊業(yè)績(jī)分化

公募基金四季報(bào)的披露，讓我們對(duì)這類產(chǎn)品去年四季度的表現(xiàn)有了更加直觀的判斷。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)和基金財(cái)報(bào)，公布了四季報(bào)的29只公募REITs產(chǎn)品中，營(yíng)收超過(guò)1億元的產(chǎn)品共有9只。其中鵬華深圳能源REIT本期營(yíng)業(yè)收入為3.68億元，繼去年三季度之后再次位列第一；其次是四季度營(yíng)收為2.26億元的中信建投國(guó)家電投新能源REIT。值得一提的是，這兩只產(chǎn)品都是能源基礎(chǔ)設(shè)施REIT。

從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，29只產(chǎn)品中有24只實(shí)現(xiàn)盈利，其中有7只產(chǎn)品的凈利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)元。單季度凈利潤(rùn)最高的產(chǎn)品是中信建投國(guó)家電投新能源REIT，達(dá)到9397.38萬(wàn)元；其次是平安廣州廣河REIT和中航京能光伏REIT，四季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4436.83萬(wàn)元和3523.26萬(wàn)元。

從底層資產(chǎn)類型上來(lái)看，整體而言，底層資產(chǎn)為能源類和交通類的公募REITs盈利能力更為突出。去年四季度凈利潤(rùn)超千萬(wàn)元的7只公募REITs中，底層資產(chǎn)為交通類的有3只，能源類的有2只。

中信建投研報(bào)指出，從可供分派現(xiàn)金的完成率情況來(lái)看，公募REITs的總體完成率較高，其中不僅有多只產(chǎn)品完成率超過(guò)100%，還有產(chǎn)品完成率高于120%。“我們認(rèn)為在底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向好及全年分派率完成度較高的帶動(dòng)下，REITs市場(chǎng)有望逐步復(fù)蘇。”

平安證券也指出，嘉實(shí)京東倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT租金下調(diào)的影響逐步消退，產(chǎn)業(yè)園、倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊REITs不同程度反彈。同時(shí)，REITs進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期，截至1月20日已有21只REITs發(fā)布了四季報(bào)，后續(xù)一個(gè)月都將是季報(bào)定價(jià)期。從營(yíng)業(yè)收入季度環(huán)比初步來(lái)看，產(chǎn)業(yè)園及倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊業(yè)績(jī)分化，保租房板塊穩(wěn)健小幅上行，高速公路板塊季節(jié)性走弱，保租房板塊的整體業(yè)績(jī)較為亮眼。部分業(yè)績(jī)較為優(yōu)秀的個(gè)券在價(jià)格上已有所體現(xiàn)，如中金普洛斯倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT的營(yíng)業(yè)收入同比增速較三季度抬升4個(gè)百分點(diǎn)，上周上漲12.45%。此外，值得關(guān)注的還有華夏華潤(rùn)商業(yè)資產(chǎn)REIT發(fā)布詢價(jià)公告，而同屬消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施的華夏金茂REIT、嘉實(shí)物美REIT也正在發(fā)售中，關(guān)注發(fā)行及上市情況。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒有所改善

從二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，在連續(xù)多周出現(xiàn)下跌之后，上周公募REITs的表現(xiàn)正在企穩(wěn)。

在全市場(chǎng)31只產(chǎn)品中，有24只環(huán)比上漲，與前一周的5只相比有了很大提升。其中，表現(xiàn)最好的3只REITs分別是中金普洛斯倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT和紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT，漲跌幅分別為12.45%、7.43%、7.22%。此外還有多只產(chǎn)品周內(nèi)漲幅超過(guò)3%。

根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)，上周全部REITs板塊平均漲跌幅均為正，分別為7.23%（物流倉(cāng)儲(chǔ)），3.56%（產(chǎn)業(yè)園）、2.57%（保障房）、0.92%（環(huán)保）、0.78%（高速公路）、0.08%（能源），近期受京東事件影響大幅下挫的倉(cāng)儲(chǔ)物流REITs板塊領(lǐng)漲。

不過(guò)值得注意的是，上周仍然有7只產(chǎn)品環(huán)比下跌，其中跌幅最大的是本月剛剛上市的國(guó)泰君安城投寬庭保障性租賃住房REIT，周內(nèi)下跌了7.38%。

流動(dòng)性方面，上周REITs總體成交活躍度上升，周內(nèi)總成交額為4.2億元，環(huán)比上升5.4%，成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比32.2%；換手率方面，上周REITs整體換手率為6.7%，環(huán)比下降5.0%。

中金公司指出，近期市場(chǎng)情緒有所改善，把握當(dāng)下布局機(jī)會(huì)。公募REITs市場(chǎng)過(guò)去較長(zhǎng)一段時(shí)間的陰跌中已包含對(duì)高速公路車流量增長(zhǎng)率、產(chǎn)權(quán)REITs出租率、產(chǎn)權(quán)REITs租金水平等主要要素的重新定價(jià)，估值消納或已較為充分，“我們建議結(jié)合本月下旬陸續(xù)出爐的四季報(bào)情況，挖掘業(yè)績(jī)預(yù)期完成率較高、同比穩(wěn)健或有修復(fù)、行業(yè)/區(qū)域周期性壓力相對(duì)較輕的標(biāo)的進(jìn)行布局”。

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