每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，浙商證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)能科科技（603859）。

公司起家于智能電氣業(yè)務(wù)，后轉(zhuǎn)型智能制造領(lǐng)域，覆蓋下游多個(gè)重要行業(yè)

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能制造與智能電氣技術(shù)提供商，公司深耕國(guó)防軍工、高科技電子與5G、汽車及軌道交通等行業(yè)，并在消費(fèi)品、能源裝備等領(lǐng)域持續(xù)開拓。公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高成長(zhǎng)性，2017-2022年公司營(yíng)業(yè)總收入及凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)到40.08%和39.04%，未來隨著公司自研云產(chǎn)品及服務(wù)放量增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)規(guī)模有望保持高速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司自研云產(chǎn)品已形成成熟體系，未來業(yè)務(wù)有望放量成長(zhǎng)

公司2019年以來持續(xù)加大自研中臺(tái)投入，2020年募集8億元資金投資于基于云原生的生產(chǎn)力中臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、服務(wù)中小企業(yè)的工業(yè)創(chuàng)新服務(wù)云建設(shè)項(xiàng)目、面向工業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用的數(shù)據(jù)資產(chǎn)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。目前公司云產(chǎn)品包含技術(shù)工具、企業(yè)應(yīng)用、業(yè)務(wù)微服務(wù)以及云服務(wù)四大模塊，2023年前三季度云產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.56億元，同比增長(zhǎng)90%。公司自研云產(chǎn)品體系已趨成熟，未來有望受益于下游行業(yè)客戶智能化升級(jí)需求，疊加國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速而實(shí)現(xiàn)放量成長(zhǎng)。

公司與上游廠商合作緊密，未來有望受益于華為工業(yè)軟件生態(tài)拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域

公司與西門子、SAP、亞馬遜等廠商合作多年，上游合作基礎(chǔ)深厚，同時(shí)公司與華為保持長(zhǎng)期深度合作關(guān)系，攜手賦能下游行業(yè)客戶打造新一代工業(yè)軟件平臺(tái)，在研發(fā)層面公司深度參與華為軟件開發(fā)生產(chǎn)線（CodeArts）和工業(yè)數(shù)字模型驅(qū)動(dòng)引擎（iDME）等新一代工業(yè)軟件產(chǎn)品線，公司樂倉(cāng)、樂造等自研產(chǎn)品與工業(yè)數(shù)字模型驅(qū)動(dòng)引擎（iDME）緊密銜接，為客戶打造自主可控的新一代工業(yè)軟件平臺(tái)。未來公司有望受益于華為云業(yè)務(wù)生態(tài)的不斷成長(zhǎng)而打開市場(chǎng)空間。

盈利預(yù)測(cè)與估值

我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.23/20.54/26.85億元，同比增長(zhǎng)31.33%/26.58%/30.72%，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到2.65/3.47/4.60億元，同比增長(zhǎng)33.68%/30.90%/32.63%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.59/2.08/2.76元。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；3、民用領(lǐng)域數(shù)字化進(jìn)程不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)