每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，中信建投發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)房地產(chǎn)行業(yè)。 2023年全年地產(chǎn)銷(xiāo)售先揚(yáng)后抑，3-4月前期積壓需求集中釋放，5-6月銷(xiāo)售動(dòng)能減弱，7月后核心城市調(diào)控政策持續(xù)放松，銷(xiāo)售降幅連續(xù)三個(gè)月收窄。在積極穩(wěn)妥化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)信用恢復(fù)的政策思路下，市場(chǎng)需求在恢復(fù)的過(guò)程中。行業(yè)資金面依然承壓，房企整體投資開(kāi)工意愿較弱，需要銷(xiāo)售市場(chǎng)先行修復(fù)才會(huì)在一定程度上支撐投資開(kāi)工。當(dāng)然，2023年的數(shù)據(jù)中尚未明顯體現(xiàn)三大重點(diǎn)工程的作用，可以認(rèn)為2024年三大工程對(duì)支撐投資開(kāi)工會(huì)有積極作用。相較而言，竣工持續(xù)受保交樓的支撐，正增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)。 統(tǒng)計(jì)局公布2023年房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況，全年房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積、投資額、新開(kāi)工面積、竣工面積分別為111735萬(wàn)平方米、110913億元、95376萬(wàn)平方米、99831萬(wàn)平方米，同比增速分別為-8.5%、-9.6%、-20.4%、17.0%。 全年銷(xiāo)售先揚(yáng)后抑，政策放松推動(dòng)需求修復(fù)?；仡?023年，春節(jié)后3-4月前期積壓需求集中釋放，帶動(dòng)單月銷(xiāo)售面積增速轉(zhuǎn)正；5-6月銷(xiāo)售重回下行區(qū)間，在724政治局會(huì)議定調(diào)行業(yè)供求關(guān)系發(fā)生重大變化、核心一二線(xiàn)城市密集放松調(diào)控后，7-9月銷(xiāo)售面積降幅連續(xù)3個(gè)月收窄；伴隨政策持續(xù)釋放，10-12月銷(xiāo)售面積降幅在-10%至-12%左右波動(dòng)。我們認(rèn)為，在當(dāng)前政策思路下，市場(chǎng)需求正處于恢復(fù)的過(guò)程中。 行業(yè)資金面與投資改善需待銷(xiāo)售恢復(fù)，竣工正增長(zhǎng)有望延續(xù)。行業(yè)資金面依然承壓，2023年房地產(chǎn)到位資金同比下降13.6%，房企整體投資開(kāi)工意愿較弱，需要銷(xiāo)售市場(chǎng)先行修復(fù)才會(huì)在一定程度上支撐投資開(kāi)工。當(dāng)然，2023年的數(shù)據(jù)中尚未明顯體現(xiàn)三大重點(diǎn)工程的作用，可以認(rèn)為2024年三大工程對(duì)支撐投資開(kāi)工會(huì)有積極作用。相較而言，竣工持續(xù)受保交樓的支撐，正增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)。 聚焦需求修復(fù)和城中村改造雙主線(xiàn)，我們看好核心城市和二手房市場(chǎng)的率先復(fù)蘇。重點(diǎn)推薦A股：招商蛇口、華發(fā)股份、建發(fā)股份、濱江集團(tuán)、招商積余，港股：華潤(rùn)置地、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、中國(guó)海外發(fā)展、中海物業(yè)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、綠城中國(guó)、綠城管理控股、龍湖集團(tuán)。二手房龍頭重點(diǎn)推薦貝殼-W。超大特大城市城中村改造過(guò)程中，相關(guān)地方國(guó)企將優(yōu)先受益，重點(diǎn)推薦：越秀地產(chǎn)、城建發(fā)展、天健集團(tuán)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)銷(xiāo)售、結(jié)轉(zhuǎn)及房企信用修復(fù)可能不及預(yù)期。 (來(lái)源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)