每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，東吳證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)環(huán)保行業(yè)。

重點(diǎn)推薦：洪城環(huán)境，美?？萍迹咆S能源，金宏氣體，藍(lán)天燃?xì)?，宇通重工，新奧股份，路德環(huán)境，景津裝備，盛劍環(huán)境，高能環(huán)境，仕凈科技，龍凈環(huán)保，光大環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，賽恩斯，天壕能源，英科再生。

建議關(guān)注：軍信股份，新天然氣，旺能環(huán)境、昆侖能源，重慶水務(wù)，興蓉環(huán)境，鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。

美麗中國建設(shè)進(jìn)入落地階段，“無廢城市”目標(biāo)加速，綠色循環(huán)&污染防治等領(lǐng)域多維受益。2024/1/11，《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)的意見》發(fā)布，提出到27年美麗中國建設(shè)成效顯著，到35年美麗中國目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，到本世紀(jì)中葉全面建成，明確綠色轉(zhuǎn)型、污染防治等7個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)。具體包含1）綠色轉(zhuǎn)型：積極穩(wěn)妥推進(jìn)雙碳，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展&資源循環(huán)利用，關(guān)注清潔能源&再生資源產(chǎn)業(yè)。2）污染防治：污水處理重點(diǎn)推薦【洪城環(huán)境】，建議關(guān)注【興蓉環(huán)境、重慶水務(wù)】；強(qiáng)化固廢和新污染物治理，27年“無廢城市”建設(shè)比例達(dá)60%，35年全覆蓋，較此前提出的“25年推動(dòng)100個(gè)左右地級(jí)及以上城市建設(shè)無廢城市”目標(biāo)加速，固廢處置重點(diǎn)推薦【光大環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力】，建議關(guān)注【軍信股份】。3）激勵(lì)政策：完善價(jià)格機(jī)制理順商業(yè)模式，落實(shí)污水處理收費(fèi)政策，構(gòu)建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的收費(fèi)機(jī)制；發(fā)展綠色金融提供資金支持。4）成效考核：納入干部考核、獎(jiǎng)懲任免的重要參考，實(shí)施效力加強(qiáng)。

行業(yè)跟蹤：1）生物柴油：原料與產(chǎn)品價(jià)格地位持平，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。2023/1/5-2043/1/11生柴均價(jià)6800元/噸(環(huán)比持平)，地溝油均價(jià)5088元/噸(環(huán)比持平)，考慮一個(gè)月庫存周期測(cè)算單噸盈利為18元/噸（環(huán)比持平）。年底生物燃料市場(chǎng)處于淡季，歐盟對(duì)中國生柴啟動(dòng)反傾銷調(diào)查加劇低迷情緒。2）鋰電回收：金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)&折扣系數(shù)上升，盈利下滑。24/1/8-24/1/12，三元黑粉折扣系數(shù)上升，鋰/鈷/鎳系數(shù)66%/66%/66%。截至24/1/12，碳酸鋰9.62萬（環(huán)比-0.2%），金屬鈷22.10萬（-1.3%），金屬鎳13.17萬（+4.7%）。根據(jù)模型測(cè)算單噸廢三元毛利-0.72萬（-0.206萬）。3）電子特氣：市場(chǎng)交投平淡，價(jià)格穩(wěn)中向下。24/01/07-24/01/13氙氣周均價(jià)4.25萬元/立方米，環(huán)比變動(dòng)0.00%；氪氣周均價(jià)475元/立方米,環(huán)比變動(dòng)0.00%；氖氣周均價(jià)132.86元/立方米，環(huán)比-6.53%；氦氣價(jià)格延續(xù)下探趨勢(shì)，周均價(jià)環(huán)比下跌1.76%至896.68元/瓶。

2024年環(huán)保行業(yè)年度策略：迎接環(huán)保3.0——從利潤表到真實(shí)增長：現(xiàn)金流＆優(yōu)質(zhì)成長&雙碳驅(qū)動(dòng)。1）從賬面利潤到真實(shí)現(xiàn)金流價(jià)值。迎接出清后的運(yùn)營期！運(yùn)營資產(chǎn)穩(wěn)定增長+出清完畢+地方化債&價(jià)格機(jī)制改革。優(yōu)質(zhì)運(yùn)營資產(chǎn)現(xiàn)金流體現(xiàn)，資本開支可控，分紅潛力提升。重點(diǎn)推薦水務(wù)運(yùn)營【洪城環(huán)境】，垃圾焚燒【光大環(huán)境】；建議關(guān)注【興蓉環(huán)境】【軍信股份】等。2）優(yōu)質(zhì)成長。環(huán)保進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，技術(shù)孕育細(xì)分龍頭，關(guān)注半導(dǎo)體治理【美埃科技】、電子特氣【金宏氣體】、壓濾機(jī)【景津裝備】、環(huán)衛(wèi)電動(dòng)【宇通重工】、重金屬污染治理【賽恩斯】。3）雙碳驅(qū)動(dòng)。CCER重啟，碳市場(chǎng)擴(kuò)容在即，歐盟CBAM進(jìn)入過渡期，長期碳約束逐步擴(kuò)大，關(guān)注監(jiān)測(cè)計(jì)量【雪迪龍、聚光科技、三德科技】；清潔能源：礦山綠電【龍凈環(huán)?！?；節(jié)能減排：固碳【仕凈科技】，林業(yè)碳匯【岳陽林紙】；再生資源：危廢資源化【高能環(huán)境】，再生金屬【天奇股份】，再生塑料【英科再生、三聯(lián)虹普】，生物油【卓越新能、嘉澳環(huán)?！浚圃阗Y源化【路德環(huán)境】，再生水【金科環(huán)境】等。

最新研究：東吳證券環(huán)保行業(yè)2024年年度策略：卻喜曬谷天晴——迎接環(huán)保3.0！從利潤表到真實(shí)增長：現(xiàn)金流＆優(yōu)質(zhì)成長&雙碳驅(qū)動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推廣不及預(yù)期，財(cái)政支出低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)