每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

興業(yè)銀行近期股價(jià)走勢 圖片來源：網(wǎng)頁截圖

“福建港口集團(tuán)的債券很好發(fā)，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可度高。”1月9日，一位金融業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者這樣評價(jià)福建省港口集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱福建港口集團(tuán)）的債券發(fā)行受歡迎程度。

不止一位金融從業(yè)人士向記者表達(dá)了類似的看法。而近期報(bào)道顯示，國有資產(chǎn)整合后而形成的大型控股集團(tuán)以低息債券逐步替代此前的高息融資是近些年金融業(yè)內(nèi)的重要趨勢之一。

因此，有金融業(yè)內(nèi)人士近日從投資邏輯的角度分析認(rèn)為：福建港口集團(tuán)的融資成本（利息）很低，遠(yuǎn)低于興業(yè)銀行的股息率。

但是，由于2023年末在最后的集合競價(jià)階段把興業(yè)銀行（SH601166，股價(jià)14.61元，市值3035億元）拉上了漲停，福建港口集團(tuán)也一時(shí)間來到了風(fēng)口浪尖。

1月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到福建港口集團(tuán)，一位工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，集團(tuán)正在內(nèi)部調(diào)查關(guān)于興業(yè)銀行的事件，調(diào)查完成后，會按照上交所的要求對外披露相關(guān)情況。

高歌猛進(jìn)的投資業(yè)務(wù)

位列2023年中國企業(yè)500強(qiáng)第345位的福建港口集團(tuán)，是一家“新”公司，正式成立于2020年8月。

正式成立后，福建港口集團(tuán)投資業(yè)務(wù)一路高歌猛進(jìn)。交易性金融資產(chǎn)迅速從2020年末的0.03億元增長至2023年6月末的64.5億元。

圖為福建港口集團(tuán)總部 圖片來源：每經(jīng)記者 趙李南 攝

按照此前福建省政府批復(fù)文件，福建省國資委將福建省國資委、福建各地市涉及港口和航運(yùn)業(yè)務(wù)的國有資產(chǎn)均整合至福建港口集團(tuán)，形成了福建港口集團(tuán)這家巨頭。這也是福建港口集團(tuán)為何成立僅3年卻能夠入列中國企業(yè)500強(qiáng)的原因。

整合中，福建省交通運(yùn)輸集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱福建省交通運(yùn)輸集團(tuán)）、廈門港務(wù)控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱廈門港務(wù)控股集團(tuán)）兩家公司都被納入福建港口集團(tuán)麾下。兩家子公司是福建港口集團(tuán)的重要部分。

從既往報(bào)道來看，省國資委直屬的大型企業(yè)信用評級高，自然可以獲得更低的發(fā)債利率，這也是近年來的趨勢。德勤在其官網(wǎng)的一篇文章中提及，通過市場化的轉(zhuǎn)型，可以有效的提升平臺公司的評級。德勤舉例稱，華中地區(qū)某市級城投企業(yè)于2017年整合重組成立，伴隨當(dāng)?shù)卣掷m(xù)注入優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，該企業(yè)在重組成立兩年后獲得主體信用評級從AA+到AAA的提升。

福建港口集團(tuán)主要覆蓋了物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、港口業(yè)務(wù)、水路客貨運(yùn)業(yè)務(wù)、工程建設(shè)業(yè)務(wù)、金融服務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)等。其中，毛利貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)是港口業(yè)務(wù)和物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

從2021年開始，福建港口集團(tuán)的投資業(yè)務(wù)迅速增長。2020年末、2021年末和2022年末，福建港口集團(tuán)的交易性金融資產(chǎn)分別約0.03億元、29.7億元和56.4億元。

據(jù)福建港口集團(tuán)公開披露的信息，2021年，其交易性金融資產(chǎn)的增加原因系將可供出售金融資產(chǎn)重分類為交易性金融資產(chǎn)。

大舉買入興業(yè)銀行

從2021年末至2023年6月末，福建港口集團(tuán)的交易性金融資產(chǎn)進(jìn)一步增加至約64.5億元。其中，對于興業(yè)銀行股票的買入或是主因之一。

圖片來源：福建港口集團(tuán)公告截圖

回顧過往交易性金融資產(chǎn)的投資收益，福建港口集團(tuán)的投資收益情況較為一般。2022年，福建港口集團(tuán)交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益近0.5億元，處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益約0.65億元。

2023年12月，興業(yè)銀行發(fā)布了《關(guān)于福建港口集團(tuán)增持股份情況的公告》。興業(yè)銀行稱，截至2022年7月29日，福建港口集團(tuán)方面合計(jì)持有興業(yè)銀行約0.2億股。從2022年8月1日至2023年11月30日，福建港口集團(tuán)及其子公司累計(jì)增持興業(yè)銀行約5.6億股。

對于福建港口集團(tuán)大舉買入興業(yè)銀行的原因，興業(yè)銀行在公告中稱系福建港口集團(tuán)基于對興業(yè)銀行未來發(fā)展的信心。

截至2023年11月30日，福建港口集團(tuán)及其子公司合并持有興業(yè)銀行股票約5.8億股。2023年12月28日，興業(yè)銀行報(bào)收于14.74元/股，而該價(jià)格處于2021年以來興業(yè)銀行股價(jià)的低價(jià)區(qū)間。但到了12月29日收盤時(shí)，經(jīng)歷了漲停之后的興業(yè)銀行最終在2023年底報(bào)收于16.21元/股。

“可以閉著眼睛發(fā)”

“福建港口（債券）很好發(fā)，可以閉著眼睛發(fā)”“小券商甚至拿不到項(xiàng)目”，這是不少金融業(yè)內(nèi)人士對福建港口集團(tuán)債券歡迎程度的描述。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前福建港口集團(tuán)存續(xù)多只債券?？傮w而言，福建港口集團(tuán)的債券利率較低。例如2033年6月20日到期的23港口01（S115557）的票面利率為3.6%；2026年9月1日到期的23港口02（SH115903）票面利率為2.96%。

財(cái)務(wù)費(fèi)用與負(fù)債的比例，也可折射福建港口集團(tuán)的融資成本較低。2020年底、2021年底和2022年底，福建港口集團(tuán)的負(fù)債分別約559億元、598億元和673億元；2020年度、2021年度和2022年度，福建港口集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別約13.3億元、13億元和14.2億元。

如以2022年初和年底的負(fù)債均值635.6億元估計(jì)福建港口集團(tuán)2022年的日均負(fù)債，再用財(cái)務(wù)費(fèi)用14.2億元粗略估算，可得出一個(gè)參考數(shù)據(jù)：福建港口集團(tuán)2022年的負(fù)債成本在2.2%左右。

“財(cái)務(wù)費(fèi)用隨債務(wù)規(guī)模上升同比有所增加，但公司通過置換大量存續(xù)債務(wù)有效降低綜合融資成本，一定程度上控制了財(cái)務(wù)費(fèi)用增長幅度，綜合導(dǎo)致公司期間費(fèi)用率雖同比有所增長，但仍維持在7%以下，公司費(fèi)用控制能力較好。”中誠信在福建港口集團(tuán)2023年度信用評級報(bào)告中稱。

有金融業(yè)內(nèi)人士表示，目前興業(yè)銀行的股息率遠(yuǎn)高于福建港口集團(tuán)的融資成本。

2023年6月，興業(yè)銀行每股派息約1.2元，興業(yè)銀行的股價(jià)基本在15元—16元內(nèi)，以15.5元計(jì)算，興業(yè)銀行的股息率達(dá)到了7.7%。顯然，能夠拿到低息資金的福建港口集團(tuán)去投資興業(yè)銀行這樣高股息的公司是具有商業(yè)邏輯的。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：趙李南

此外，從興業(yè)銀行的前十大股東變化看，2022年以來對興業(yè)銀行持倉大幅減少的是北向資金，其他前十大股東持股幾乎沒有變化或是增持。2022年6月底，香港中央結(jié)算有限公司約持有興業(yè)銀行9.1億股，至2023年三季度末已經(jīng)下降至了約7.1億股。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年1月4日，北向資金對興業(yè)銀行的持股數(shù)已經(jīng)下降至了6.8億股。

“正在進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查”

2023年的最后一個(gè)交易日，福建港口集團(tuán)與其控制的4家子公司耗資在最后的幾分鐘里以漲停價(jià)買入興業(yè)銀行31筆，最終成交了1330.67萬股，耗資約2.16億元。

上交所認(rèn)為，福建港口集團(tuán)及其子公司以明顯偏離股票最新成交價(jià)的價(jià)格，大筆、連續(xù)、密集申報(bào)成交，嚴(yán)重?cái)_亂市場正常交易秩序，違反了交易所規(guī)則。

上交所決定對福建港口集團(tuán)予以公開譴責(zé)，并對福建港口集團(tuán)及其實(shí)際控制的四家子公司名下證券賬戶實(shí)施限制交易6個(gè)月的紀(jì)律處分，即自2024年1月8日至2024年7月7日不得買入和賣出在上交所上市交易或掛牌轉(zhuǎn)讓的全部證券。

圖片來源：上交所截圖

1月8日，記者先后來到福建港口集團(tuán)兩家子公司的注冊地，但該兩家子公司皆未在注冊地辦公。隨后，記者來到了福建港口集團(tuán)總部，福州市臺江區(qū)江濱中大道356號。

在表明采訪意圖后，福建港口集團(tuán)的工作人員表示，集團(tuán)高度重視該事件，正在內(nèi)部調(diào)查關(guān)于興業(yè)銀行的事件，調(diào)查完成后會按照上交所的要求對外披露相關(guān)情況。

1月9日，記者來到了福建省國資委，想就該事件的國資管理相關(guān)問題進(jìn)行采訪。福建省國資委的一位工作人員告知，該委主要領(lǐng)導(dǎo)都去開會了，不能接受記者采訪。

隨后，就“福建港口集團(tuán)做二級市場投資的目的是什么？”“對興業(yè)銀行的買入耗資多少？”“對于興業(yè)銀行尾盤漲停價(jià)買入是什么原因？”“公司2023年的綜合融資成本率是多少？”等問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向福建港口集團(tuán)發(fā)出《采訪函》，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

新聞鏈接：《興業(yè)銀行尾盤漲停后續(xù)：福建港口集團(tuán)及其4家子公司名下證券賬戶被限制交易6個(gè)月》