本周最大瓜，莫過于東方甄選CEO孫東旭“下課”。對(duì)廣大網(wǎng)友來說，他們總算幫董宇輝整頓了東方甄選的職場(chǎng)。最新消息顯示，12月16日，19點(diǎn)10分，董宇輝亮相老俞閑話直播間。董宇輝表示，自己還會(huì)繼續(xù)留在東方甄選。

作為投資者，我們可能需要看得更深一點(diǎn)。資本是逐利的，如果帶貨主播溢價(jià)太高，留給資本的利潤(rùn)能有多少？高溢價(jià)疊加高不確定性，資本喜歡嗎？一會(huì)兒我們?cè)敿?xì)聊聊，先來說說行情。

天冷了，北向資金也涼了

本周，上證指數(shù)下跌0.91%，滬深兩市成交額39377萬億元，日均成交額7875.4億元，這樣的成交額無法形成上攻合力。北向資金本周凈流出加大，共計(jì)凈流出185.77億元，為10月27日以來凈流出新高。

這里有個(gè)數(shù)據(jù)，截至12月15日，全年北向資金全年凈流入272.7億元，感覺數(shù)據(jù)也不錯(cuò)，但別忘了1月份北向資金凈流入可是1412.9億元。上半年北向資金數(shù)據(jù)還比較好，凈流入月份占比較多，可這一切的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在8月份，從8月份開始，外資突然打退堂鼓了。

后視鏡來看，我們可以找到很多理由，但不可否認(rèn)的是，北向資金賣出的同時(shí)，也在逐漸喪失A股的定價(jià)權(quán)。以前北向資金喜歡的傳統(tǒng)消費(fèi)股，就算跌到很便宜的估值區(qū)域，也沒有資金來扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，而受到政策重視的科技方向，卻在持續(xù)創(chuàng)造賺錢效應(yīng)。

資本贏了嗎？

直播帶貨，羅永浩老師說過，就是一個(gè)超級(jí)批發(fā)商，主播利用自己的流量影響力，讓商家打折銷售，給“家人們”謀福利。主播賺到流量溢價(jià)，商家快速去庫(kù)存，網(wǎng)友買到實(shí)惠。

看似三方受益的好模式，但在實(shí)際運(yùn)行中，主播環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)是最大的。有明星利用帶貨炫富，有某頭部主播搞價(jià)格壟斷，也有某主播公然挑釁傷害網(wǎng)友?？傊?，直播帶貨最大的不確定性，就是主播本人。

資本最討厭不確定性，當(dāng)年羅振宇的《羅輯思維》沒有資本愿意投，反而得到APP可以受到資金青睞，核心原因就是個(gè)人IP的風(fēng)險(xiǎn)分散了。

此次，東方甄選的“小作文”事件，讓東方甄選CEO孫東旭“下課”了，表面上是順應(yīng)了輿情，但實(shí)際上卻封住了東方甄選的估值提升空間，因?yàn)榇舜斡崦艉檫x擇把寶押在董宇輝身上，即便背負(fù)著巨大風(fēng)險(xiǎn)。

另外，俞敏洪的選擇，可能會(huì)給直播帶貨行業(yè)一個(gè)信號(hào)——帶貨主播的身價(jià)會(huì)上漲。那未來直播帶貨行業(yè)，就有點(diǎn)像我們熟悉的電影行業(yè)了。邱國(guó)鷺眼中的“爛行業(yè)”，因?yàn)殡娪袄锩嫜輪T通常占據(jù)了大量成本開支，留給制作方的也沒多少。

看到這里，看好直播帶貨行業(yè)的投資者可能要悲觀。其實(shí)大可不必！

電影行業(yè)里面有一個(gè)優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道——動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)，因?yàn)?ldquo;豬八戒”不會(huì)要求漲工資。依葫蘆畫瓢，未來虛擬主播的直播帶貨，會(huì)是資金押寶的方向。當(dāng)然，這里面還有很長(zhǎng)的路要走，只要有想象力，就會(huì)有炒作空間。

東方甄選“小作文”事件后，12月14日，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的遙望科技拉了一個(gè)漲停。下周，虛擬人概念方向，會(huì)不會(huì)有所反饋呢？

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（極簡(jiǎn)投研社）

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