每經(jīng)編輯 程鵬    

12月12日晚，萬(wàn)達(dá)電影官宣不再是王健林的公司了。

萬(wàn)達(dá)電影股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”“萬(wàn)達(dá)電影”，002739)公告，公司間接控股股北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)”）及其全資子公司北京珩潤(rùn)企業(yè)管理發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京珩潤(rùn)”）、公司實(shí)際控制人王健林與上海儒意投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“儒意投資”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其合計(jì)持有的公司控股股東萬(wàn)達(dá)投資51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予儒意投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)21.55億元。若上述事項(xiàng)最終實(shí)施完成，公司實(shí)際控制人變更為柯利明。公司股票自2023年12月13日開(kāi)市起復(fù)牌。

公開(kāi)資料顯示，上海儒意為中國(guó)儒意（HK0136）的協(xié)議控制下屬公司，后者持有上海儒意100%實(shí)際權(quán)益，并且中國(guó)儒意董事會(huì)主席柯利明持有上海儒意99%的股份。

中國(guó)儒意原名“恒騰網(wǎng)絡(luò)”，由恒大與騰訊共同出資組建，后恒大于2021年11月撤資，騰訊繼而通過(guò)三輪增發(fā)成為中國(guó)儒意的大股東。目前，騰訊控股（0700.HK）通過(guò)全資附屬公司W(wǎng)ater Lily持有中國(guó)儒意19.12%的股份。

地產(chǎn)龍頭撤離影視投資，互聯(lián)網(wǎng)巨頭接盤(pán)，這也被業(yè)內(nèi)視作中國(guó)院線行業(yè)具有里程碑意義的收購(gòu)事件。在影視劇行業(yè)，中國(guó)儒意以其旗下的儒意影業(yè)為主體，進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。盡管在影視行業(yè)外的知名度并不高，但儒意影業(yè)也參與出品了《致我們終將逝去的青春》《送你一朵小紅花》《獨(dú)行月球》等熱門(mén)影片。

萬(wàn)達(dá)電影：實(shí)際控制人

將變更為柯利明，股票復(fù)牌

12月12日晚，萬(wàn)達(dá)電影公告，公司近日接到通知，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)、北京珩潤(rùn)及王健林先生與儒意投資簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別將其持有的萬(wàn)達(dá)投資20%、29.8%和1.2%股權(quán)（合計(jì)持有萬(wàn)達(dá)投資51%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓予儒意投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)21.55 億元。

本次交易后，公司控股股東仍為萬(wàn)達(dá)投資，儒意投資持有萬(wàn)達(dá)投資51%股權(quán)。儒意投資為柯利明全資控股的公司，柯利明通過(guò)儒意投資間接控制萬(wàn)達(dá)電影20%股權(quán)，公司實(shí)際控制人將變更為柯利明。公司股票自2023年12月13日（星期三）開(kāi)市起復(fù)牌。

本次交易前，公司控股股東萬(wàn)達(dá)投資持有公司20%股權(quán)，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)、北京珩潤(rùn)、王健林合計(jì)持有萬(wàn)達(dá)投資51%股權(quán)。王健林通過(guò)萬(wàn)達(dá)投資及其一致行動(dòng)人萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)、莘縣融智興業(yè)管理咨詢(xún)中心（有限合伙）、林寧間接控制萬(wàn)達(dá)電影30.9%股權(quán)，公司實(shí)際控制人為王健林。

柯利明先生持有香港上市公司中國(guó)儒意控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)儒意”）總股本 16.34%的股份，中國(guó)儒意通過(guò)協(xié)議控制的上海儒意影視制作有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“儒意影視”）持有萬(wàn)達(dá)投資 49%股權(quán)。

本次交易后，公司控股股東仍為萬(wàn)達(dá)投資，儒意投資持有萬(wàn)達(dá)投資51%股權(quán)。儒意投資為柯利明全資控股的公司，柯利明通過(guò)儒意投資間接控制萬(wàn)達(dá)電影20%股權(quán)，公司實(shí)際控制人將變更為柯利明。

此外，中國(guó)儒意通過(guò)協(xié)議控制的儒意影視持有萬(wàn)達(dá)投資49%股權(quán)，柯利明亦持有中國(guó)儒意總股本16.34%的股份。本次交易后，王健林通過(guò)萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)、莘縣融智興業(yè)管理咨詢(xún)中心（有限合伙）、林寧間接控制萬(wàn)達(dá)電影10.9%股權(quán)。

此次51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，可以說(shuō)王健林將其持有的全部萬(wàn)達(dá)投資股權(quán)出清。對(duì)萬(wàn)達(dá)電影來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

一名萬(wàn)達(dá)電影內(nèi)部員工此前在電話(huà)中對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，今年10月份，中國(guó)儒意方面派出的行政負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人率先入駐萬(wàn)達(dá)電影，但其他業(yè)務(wù)目前沒(méi)有明顯變化?！霸壕€作為終端，即使有變動(dòng)，也會(huì)有滯后性，或者說(shuō)影響沒(méi)那么大?！?/span>

王健林曾毫不掩飾地表達(dá)他對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的雄心壯志。多年前，當(dāng)面對(duì)迪士尼樂(lè)園在上海落戶(hù)的消息時(shí)，他大膽地宣稱(chēng)，要讓迪士尼在未來(lái)20年都難以實(shí)現(xiàn)盈利。他清楚地認(rèn)識(shí)到，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展了20多年，再過(guò)15年—20年，這個(gè)行業(yè)可能會(huì)逐漸萎縮。為了確保萬(wàn)達(dá)的持久發(fā)展，他明白公司必須轉(zhuǎn)向文化、旅游等多元化領(lǐng)域。

圖片來(lái)源：視頻截圖

為了實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型，萬(wàn)達(dá)早在2012年就實(shí)施了重大的海外并購(gòu)行動(dòng)，收購(gòu)了美國(guó)第二大院線AMC娛樂(lè)控股公司，這是中國(guó)電影史上第一例海外并購(gòu)。此后，萬(wàn)達(dá)院線從2015年7月起陸續(xù)推出定增預(yù)案，計(jì)劃收購(gòu)澳洲第二大院線Hoyts100%股權(quán)，以及國(guó)內(nèi)的電影數(shù)據(jù)化公司慕威時(shí)尚和重慶世茂影院管理公司100%股權(quán)。

萬(wàn)達(dá)還擁有自己的上市公司萬(wàn)達(dá)電影院線，該公司在國(guó)內(nèi)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，被外界視為萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)的重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。然而，受近年來(lái)的疫情等因素影響，萬(wàn)達(dá)電影也經(jīng)歷了一些困難。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年和2020年，公司分別虧損了47.29億元和66.69億元。雖然在2021年實(shí)現(xiàn)了微弱盈利，但2022年再次陷入虧損，凈利潤(rùn)虧損達(dá)19.23億元。

上述萬(wàn)達(dá)電影內(nèi)部員工對(duì)記者表示，這幾年，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)的效益不景氣，常常需要商管和文化集團(tuán)給予支持。

如今，王健林揮別了當(dāng)初的影視夢(mèng)。

“疫情前，王健林連續(xù)兩年在年終總結(jié)會(huì)上表示了對(duì)萬(wàn)達(dá)電影的‘不滿(mǎn)’。開(kāi)完聯(lián)歡年會(huì)，他會(huì)到我們這一（樓）層，我印象很深，他語(yǔ)氣不好地說(shuō)院線掙得比較少，公司不養(yǎng)閑人。電影行業(yè)一年整體才幾百個(gè)億，幫不上大集團(tuán)什么忙?！痹搯T工回憶起王健林對(duì)影視業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)印象深刻。

柯利明是誰(shuí)？

1983年4月出生的柯利明，算是電影行業(yè)的“門(mén)外漢”，他自國(guó)外畢業(yè)后進(jìn)入投行工作。但在金融危機(jī)后，柯利明決定創(chuàng)業(yè)，開(kāi)始做起了影視投資。

柯利明 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

魔幻神曲“《小蘋(píng)果》”曾紅極一時(shí)，而背后的操盤(pán)手就是柯利明，《小蘋(píng)果》也是他作為實(shí)控人儒意影業(yè)主投主控的電影《老男孩猛龍過(guò)江》的宣傳曲。

柯利明先生曾經(jīng)以投資者及制作人身份還帶領(lǐng)及投資了《保你平安》《交換人生》《獨(dú)行月球》《你好李煥英》《送你一朵小紅花》《動(dòng)物世界》《縫紉機(jī)樂(lè)隊(duì)》《致青春·原來(lái)你還在這里》《致我們終將逝去的青春》等電影以及《情滿(mǎn)九道彎》《老中醫(yī)》《老酒館》《愛(ài)情的邊疆》《北平無(wú)戰(zhàn)事》《瑯榜》《半月傳》《咱們相愛(ài)吧》等電視劇。其中，保底發(fā)行的《你好，李煥英》，拿下54.14億國(guó)內(nèi)票房，位列影史前三。

今年暑期檔爆款電影《消失的她》，也有儒意影視參與投資，影片票房已達(dá)34.67億元。另外，今年公司主投的電影包括《熱烈》《保你平安》。

圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)

目前，柯利明任中國(guó)儒意執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)、Pumpkin Films Limited 執(zhí)行總裁。他所執(zhí)掌的中國(guó)儒意（原名“恒騰網(wǎng)絡(luò)”），前身為馬斯葛集團(tuán)，主要從事投資及買(mǎi)賣(mài)證券、提供融資、物業(yè)投資及制造及銷(xiāo)售照相產(chǎn)品配件業(yè)務(wù)。

2015年，恒大集團(tuán)和騰訊控股收購(gòu)該集團(tuán)后更名為恒騰網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)。那時(shí)候，公司主要從事互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)等。

2020年10月26日，恒騰網(wǎng)絡(luò)公告稱(chēng)通過(guò)配發(fā)及發(fā)行股份及認(rèn)購(gòu)股權(quán)方式全資收購(gòu)儒意影業(yè)、南瓜電影全部股權(quán)，向互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)全面轉(zhuǎn)型，著力打造流媒體視頻業(yè)務(wù)；2021年1月，恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布正式完成對(duì)儒意影業(yè)以及南瓜電影全部股份的收購(gòu)。2021年下半年，恒大集團(tuán)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，到2021年11月，恒大清空其持有的恒騰網(wǎng)絡(luò)股權(quán)后離場(chǎng)，儒意影業(yè)實(shí)控人柯利明成為恒騰網(wǎng)絡(luò)第一大股東；騰訊控股變?yōu)榈诙蠊蓶|。恒大離場(chǎng)后，“恒騰網(wǎng)絡(luò)”也于2022年2月正式更名為“中國(guó)儒意”。

2023年7月4日，中國(guó)儒意公告宣布，公司分別與認(rèn)購(gòu)方訂立股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以1.6港元/股的價(jià)格，發(fā)行總計(jì)25億股認(rèn)購(gòu)股份，集資凈額40億港元。參與此次認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人包括騰訊、劉學(xué)恒、Cubract Ventures、譽(yù)山、成萬(wàn)發(fā)展。

其中，騰訊將拿出8億港元通過(guò)子公司W(wǎng)ater Lily參與認(rèn)購(gòu)，且交易完成后，中國(guó)儒意董事長(zhǎng)柯利明在中國(guó)儒意的持股比例將下降至15.14%，而騰訊通過(guò)Water Lily的持股比例增至20.36%，進(jìn)一步鞏固其大股東的地位。另外，劉學(xué)恒持股比例為4.29%，Cubract Ventures持股4.36%，譽(yù)山、成萬(wàn)發(fā)展分別持股4%。中國(guó)儒意稱(chēng)，此次獲得的40億港元資金，其中36億港元擬用于集團(tuán)的電影及游戲業(yè)務(wù)發(fā)展及擴(kuò)張，4億港元用于集團(tuán)一般營(yíng)運(yùn)資金用途。

上海儒意為中國(guó)儒意持有100%實(shí)際權(quán)益的受控制結(jié)構(gòu)實(shí)體，其成立于2013年，主要從事廣播電視節(jié)目的制作和運(yùn)營(yíng)及電影發(fā)行業(yè)務(wù)。

萬(wàn)達(dá)380億元對(duì)賭危機(jī)解除

據(jù)大連萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)消息，2023年12月12日，太盟投資集團(tuán)（PAG）與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署新投資協(xié)議。太盟將聯(lián)合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿(mǎn)時(shí)，經(jīng)大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)贖回后，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管再投資。現(xiàn)有投資人于2021年8月對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的投資額約為380億人民幣，其中太盟的投資額約為28億美元（約180億人民幣），現(xiàn)有投資人在原投資安排中享有到期贖回權(quán)。

這意味著，在珠海萬(wàn)達(dá)商管赴港上市的最后期限來(lái)臨之前，萬(wàn)達(dá)的上市對(duì)賭壓力已經(jīng)消除。

圖片來(lái)源：大連萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)截圖

根據(jù)此前招股書(shū)披露的信息，珠海萬(wàn)達(dá)商管的機(jī)構(gòu)投資人包括鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、太盟投資集團(tuán)等22家，這些投資人于2021年8月對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的投資額約為380億人民幣，其中太盟的投資額約為28億美元（約180億人民幣）。按照之前對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)容，如果珠海萬(wàn)達(dá)商管在2023年底前未能完成上市工作，萬(wàn)達(dá)商管有義務(wù)向上述投資者回購(gòu)股份。如果珠海萬(wàn)達(dá)商管無(wú)法在今年年底上市，將觸發(fā)回購(gòu)協(xié)議，萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)金流可能也會(huì)承壓。

按照新協(xié)議，大連萬(wàn)達(dá)商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人股東參與投資，總計(jì)持股60%。而在此前，大連萬(wàn)達(dá)商管直接擁有珠海萬(wàn)達(dá)已發(fā)行股份總數(shù)約69.99%的權(quán)益，并通過(guò)珠海萬(wàn)欣、珠海萬(wàn)贏及銀川萬(wàn)達(dá)間接擁有已發(fā)行股份總數(shù)約8.84%的權(quán)益；22家公司戰(zhàn)投及六位高管持股，持有21.15%股權(quán)。

也就是說(shuō)，新協(xié)議簽署后，大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)在珠海萬(wàn)達(dá)商管的持股比例至少下降了29.99%，而前述投資人的持股比例上升了38.85%

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道，珠海萬(wàn)達(dá)商管新引入的戰(zhàn)投以境外投資者為主，原有部分境內(nèi)投資者將退出。另一珠海萬(wàn)達(dá)商管的投資人也表示，目前珠海萬(wàn)達(dá)商管的投資人確實(shí)是境外投資者居多，不過(guò)，目前新的投資人名單并未完全確定。對(duì)于珠海萬(wàn)達(dá)商管會(huì)否在投資贖回期滿(mǎn)時(shí)按期贖回，上述投資人表示，“在珠海萬(wàn)達(dá)商管與新的投資人談好后，預(yù)期原有戰(zhàn)投的退出會(huì)有個(gè)過(guò)渡階段，流程較為復(fù)雜，目前各方正在商量?！?/span>

另?yè)?jù)中國(guó)證券報(bào)，接近萬(wàn)達(dá)人士對(duì)此回應(yīng)，本次簽署新協(xié)議，有個(gè)別現(xiàn)有投資人選擇退出投資，但絕大多數(shù)投資人保留了對(duì)萬(wàn)達(dá)的投資，更重要的是有新的投資人進(jìn)入，包括一些境外投資人，體現(xiàn)出投資者對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管增長(zhǎng)潛力的高度肯定，對(duì)其經(jīng)營(yíng)能力的高度認(rèn)可。

珠海萬(wàn)達(dá)商管與投資者簽下對(duì)賭協(xié)議，一是2021年-2023年實(shí)際凈利潤(rùn)不能低于51.9億元、74.3億元、94.6億元，否則萬(wàn)達(dá)商管將以零對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓相關(guān)數(shù)量股份、或支付現(xiàn)金補(bǔ)償；二是最遲在2023年上市，否則萬(wàn)達(dá)商管要向投資者回購(gòu)股份，并額外支付補(bǔ)償。

根據(jù)萬(wàn)達(dá)披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，珠海萬(wàn)達(dá)商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預(yù)估）為293億元，平均年增長(zhǎng)約12%；2021年稅后利潤(rùn)為53億元，2022年為75億元，2023年（預(yù)估）為95億元，年增率達(dá)34%。

根據(jù)萬(wàn)達(dá)商管債券中期報(bào)告（2023年），公司6個(gè)月以?xún)?nèi)的有息債務(wù)合計(jì)158.4億元。也即，萬(wàn)達(dá)商管尚有158.4億元的有息債務(wù)于年內(nèi)到期。上述報(bào)告還顯示，萬(wàn)達(dá)商管于2024年上半年到期的有息債務(wù)規(guī)模為134.17億元。

胡潤(rùn)研究院10月24日發(fā)布的2023胡潤(rùn)百富榜顯示，今年榜單上財(cái)富下降最多的富豪之中，就包括了萬(wàn)達(dá)的王健林家族，其財(cái)富下降約530億元。

編輯|程鵬?杜恒峰 杜波

校對(duì)|段煉

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自公司公告、藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)、中國(guó)證券報(bào)、萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)、公開(kāi)資料