每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

北交所高質量發(fā)展相關后續(xù)政策和進展陸續(xù)公布，如轉板指引修訂稿即將發(fā)布、北交所就公司債券（含企業(yè)債券）五項業(yè)務規(guī)則公開征求意見、申請登陸北京證券交易所的獨角獸企業(yè)實施專人對接、即報即審、審過即發(fā)等等。

而在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，北交所起草了公司債券（含企業(yè)債券）相關業(yè)務規(guī)則，自2023年9月15日起至9月30日向市場公開征求意見?！兑庖姟访鞔_提出“支持北交所推進信用債市場建設”。

此次北交所以企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃轉為契機推出信用債業(yè)務，一體構建公司債券（含企業(yè)債券）基礎制度體系。北交所將推出除非公開發(fā)行方式以外的全部公司債券品種，包括公開發(fā)行的公司債券、企業(yè)債券和各專項品種，規(guī)則體系、審核標準、審核流程等與滬深交易所總體保持一致。

開源證券認為，建設債券市場是完善北交所基礎產品功能體系的必然要求，對于進一步完善證券交易所功能、拓展直接融資渠道、強化服務實體經濟和國家戰(zhàn)略能力具有重要意義。

近期，市場還關注滬深上市公司的北交所子公司能否轉板上市。

申萬宏源表示，轉板仍需符合分拆上市的要求。證監(jiān)會對于“轉板”非常重要的指導原因是防止“規(guī)則套利”，若一家公司直接在“雙創(chuàng)”IPO無法通過，而通過先上北交所再“繞道”轉板上“雙創(chuàng)”能實現(xiàn)，則明顯有悖于這一原則。而從規(guī)則的角度來說，轉板還需要符合“科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行”的條件，而滿足證監(jiān)會2019年分拆上市的規(guī)定，也應屬于“雙創(chuàng)”IPO的廣義條件之一。

根據證監(jiān)會分拆規(guī)則，逐一核對是否符合條件。經申萬測算，僅4家符合分拆條件，包括宏裕包材、鼎智科技、民士達和富士達，但前三家公司上市均不滿1年，本身不符合轉板條件，而富士達于今年3月發(fā)布定增預案，在再融資沒有結束前，無法啟動轉板。 

因此，總體來說，當前沒有一家上市公司子公司符合轉板條件。但目前滿足分拆條件的公司包括：宏裕包材、鼎智科技、民士達與富士達，其中，民士達與上市公司股東的關聯(lián)交易問題受關注，而宏裕包材的創(chuàng)新屬性和體量均有欠缺。而華嶺股份在1 年后，待上市股東復旦微電上市滿3年，也滿足當前分拆上市條件。

從轉板的角度來看，申萬宏源建議關注的上市公司子公司包括：富士達、華嶺股份和鼎智科技。