每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張益銘

9月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的基礎(chǔ)上，根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際，優(yōu)化了保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。《通知》共十條，主要內(nèi)容包括四個(gè)方面。

具體而言：一是差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，根據(jù)總資產(chǎn)規(guī)模的不同，最低資本按照95%或90%計(jì)算償付能力充足率；二是調(diào)整了剩余期限10年期以上保單未來(lái)盈余計(jì)入核心資本的比例，從不超過(guò)35%提高至不超過(guò)40%；三是下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展；四是引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持科技創(chuàng)新等。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，實(shí)施償付能力差異化監(jiān)管可以給予中小保險(xiǎn)公司更多發(fā)展空間，同時(shí)也是鼓勵(lì)險(xiǎn)企做長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

差異化監(jiān)管：最低資本要求打折

償付能力對(duì)保險(xiǎn)公司健康運(yùn)作來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，一旦發(fā)生償付能力危機(jī)，不僅保險(xiǎn)公司無(wú)法維持正常經(jīng)營(yíng)，被保險(xiǎn)人或投保人的利益遭到威脅或損害，而且可能會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生巨大的破壞作用。保險(xiǎn)公司的償付能力監(jiān)管已成為國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的重要目標(biāo)，也是其監(jiān)管的核心內(nèi)容。

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步相對(duì)較晚，保險(xiǎn)市場(chǎng)具有結(jié)構(gòu)化差異，不同公司發(fā)展水平差別較大，而償付能力差異化監(jiān)管將會(huì)對(duì)中小財(cái)險(xiǎn)公司帶來(lái)重大的發(fā)展利好。

《通知》要求，總資產(chǎn)100億元以上、2000億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以上、5000億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照95%計(jì)算償付能力充足率；總資產(chǎn)100億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照90%計(jì)算償付能力充足率。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，償付能力充足率=保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本/最低資本。保險(xiǎn)公司的最低資本，是指根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，保險(xiǎn)公司為吸收資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)等有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)償付能力的不利影響而應(yīng)當(dāng)具有的資本數(shù)額。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，償付能力計(jì)算的調(diào)整，能使保險(xiǎn)公司的償付能力充足率進(jìn)一步提升。北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云表示，總體來(lái)看是償付能力有所松綁。根據(jù)不同規(guī)模享有不同折扣，準(zhǔn)備金回溯充足的還另打折。規(guī)模不同，風(fēng)險(xiǎn)敞口也不同，因此享受的折扣也不同。

調(diào)整后，最利于哪些機(jī)構(gòu)呢？“實(shí)施差異化監(jiān)管政策，給予了中小公司更多的發(fā)展空間。”某業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，同時(shí)也是鼓勵(lì)做長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，讓中小保險(xiǎn)公司也有空間做創(chuàng)新。

下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子：險(xiǎn)資入市進(jìn)一步打開(kāi)空間

除在償付能力方面給予差異化監(jiān)管外，《通知》在引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展方面也給出優(yōu)惠。

《通知》對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成份股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。對(duì)于投資公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）中未穿透的，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.6調(diào)整為0.5。要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資收益長(zhǎng)期考核，在償付能力季度報(bào)告摘要中公開(kāi)披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。

一般而言，風(fēng)險(xiǎn)因子就是保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資本占用，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，將提高保險(xiǎn)公司的資本使用效率。

在市場(chǎng)分析看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)因子的降低，意味著保險(xiǎn)公司可以將更多資金投入資本市場(chǎng)，為險(xiǎn)資入市進(jìn)一步打開(kāi)空間，對(duì)活躍資本市場(chǎng)有一定意義。

此外，《通知》引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持科技創(chuàng)新。保險(xiǎn)公司投資的國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)因子賦值為0.4。保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的科技保險(xiǎn)適用財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)量最低資本，按照90%計(jì)算償付能力充足率。

據(jù)悉，《通知》自發(fā)布之日起實(shí)施。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局將按照黨中央關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的要求，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，指導(dǎo)保險(xiǎn)公司認(rèn)真貫徹落實(shí)《通知》，加強(qiáng)償付能力管理，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾質(zhì)效。

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