每經(jīng)編輯 葉峰

今日證券板塊與金融板塊再次強(qiáng)勢上漲，領(lǐng)漲市場，相關(guān)行業(yè)ETF——證券ETF（512880）盤中漲幅一度超3%，金融ETF（510230）漲幅一度超2%。多家機(jī)構(gòu)表示，證券板塊機(jī)構(gòu)持倉比例處于歷史最低值。當(dāng)前，在流動性持續(xù)寬松背景下，政策刺激接踵而至，證券板塊有望迎來估值和業(yè)績雙擊。

證券板塊今日持續(xù)走強(qiáng)，國聯(lián)證券、華鑫股份漲停，方正證券、首創(chuàng)證券、國金證券漲幅巨大，東吳證券、東方證券等跟漲。

從7月25日以來截至8月3日，僅8個交易日，證券ETF（512880）漲幅超16%，證券板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈態(tài)勢。從規(guī)模來看，證券ETF（512880）今年規(guī)模增加明顯，截至目前增加了25億元左右。

消息面來看，證券板塊利好較多。7月24日，中共中央政治局召開會議，會議明確指出，“要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要活躍資本市場、提振投資者信心。”本次會議罕見地針對資本市場發(fā)聲，超出市場預(yù)期，對資本市場發(fā)展意義重大。7月24日至25日，證監(jiān)會召開2023年系統(tǒng)年中工作座談會提到，“進(jìn)一步激發(fā)資本市場活力”。

此外，上市證券股分紅成果喜人，已有26家上市證券或其上市主體披露了2022年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，累計(jì)分紅金額超220億元。

招商證券研報(bào)認(rèn)為，媒體報(bào)道近期監(jiān)管召集頭部證券就如何活躍資本市場征求意見等。預(yù)計(jì)相關(guān)政策包括不限于廣泛吸引更多資金入場，平衡股票供給，進(jìn)一步降低交易成本（稅），放寬證券杠桿約束等。同時，當(dāng)前證券業(yè)績基數(shù)低、機(jī)構(gòu)持倉少、預(yù)期估值低，周期反轉(zhuǎn)一觸即發(fā)。預(yù)計(jì)證券行業(yè)2023年?duì)I收4703億，凈利潤1731億，低基數(shù)背景下增速約20%。而截至2023Q2證券板塊機(jī)構(gòu)持倉比例僅為0.37%的歷史最低值。當(dāng)前，在流動性持續(xù)寬松背景下，政策刺激接踵而至，證券板塊有望迎來估值和業(yè)績雙擊。

具體來看，當(dāng)前證券板塊被極度低估且配置比例極低。1）從估值來看，證券板塊PB估值僅位居10年以來的8.84%分位，被極度低估，安全邊際和性價比極高。2）從配置比例來看，截至2023年二季度，證券板塊公募基金持倉欠配比例進(jìn)一步拉大，同樣處于極低位置。

業(yè)績方面，上市證券近期公布的中期業(yè)績表現(xiàn)亮眼。財(cái)通證券預(yù)計(jì)，證券行業(yè)2023全年凈利潤同比增長41%，證券行業(yè)年化凈資產(chǎn)收益率有望升至7.4%。

開源證券認(rèn)為，證券板塊估值和機(jī)構(gòu)配置仍位于歷史底部，尚未反映全年景氣度改善，邊際上看，利率持續(xù)下行利好證券固收自營，對于“含基量”高的證券降費(fèi)靴子基本落地，關(guān)注底部機(jī)會。看好景氣度占優(yōu)的中小證券和金融信息服務(wù)類標(biāo)的彈性較強(qiáng)，受益標(biāo)的：東方證券、興業(yè)證券、財(cái)通證券、中信證券和華泰證券。

國泰君安建議增持被極度低估且更受益于活躍資本市場政策紅利的證券板塊。1）證券預(yù)計(jì)將更受益于活躍資本市場利好政策帶來的投資者信心提振和資本市場交投活躍度提升，且當(dāng)前正處于被極度低估的狀態(tài)，性價比極高；2）此外，場外衍生品等客需型機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)將更受益于投資端改革帶來的資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，且頭部證券產(chǎn)品專業(yè)化能力更強(qiáng)，因此更推薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的頭部證券。

對于證券板塊行情，投資者可以通過證券ETF（512880）一鍵布局低估值證券板塊龍頭股。