上周，上證指數(shù)相當(dāng)于“五連跌”。前兩個(gè)月，市場(chǎng)大跌兩三個(gè)交易日后還能震蕩反彈一個(gè)月，而今對(duì)利好反應(yīng)都不敏感了，再加上縮量，多少有點(diǎn)陰跌的傾向。

有意思的是，上證指數(shù)上周五收出一根“倒錘頭”K線。該K線在過(guò)去市場(chǎng)見(jiàn)底中多次出現(xiàn)過(guò)，這次會(huì)不會(huì)驗(yàn)證？如何應(yīng)對(duì)眼下的市場(chǎng)呢？消費(fèi)和地產(chǎn)成為資金博弈的對(duì)象，機(jī)會(huì)大嗎？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！有人說(shuō)滬指“倒錘頭”K線是大盤即將見(jiàn)底的信號(hào)，也有人說(shuō)沒(méi)什么借鑒意義，您如何看待？

道達(dá)：“倒錘頭”K線在以往市場(chǎng)見(jiàn)底的行情中確實(shí)出現(xiàn)的次數(shù)比較多，比如2022年的10月31日、2022年的12月23日，再往前追溯，還有2020年3月23日、2019年1月3日等。

“倒錘頭”K線算是市場(chǎng)見(jiàn)底的標(biāo)志性K線之一。不過(guò)，咱們不能刻舟求劍，“倒錘頭”K線應(yīng)該放在整體的走勢(shì)中去看才有效，細(xì)看那些“倒錘頭”K線出現(xiàn)的重要時(shí)點(diǎn)，都是市場(chǎng)在經(jīng)歷一輪急跌后出現(xiàn)，近期市場(chǎng)并不算急跌，說(shuō)中期見(jiàn)底為時(shí)過(guò)早。

上周五的“倒錘頭”K線無(wú)非是多頭嘗試發(fā)起反擊，但上沖后無(wú)量能跟進(jìn)，最終只能再度回落震蕩，是對(duì)上方壓力的一個(gè)確認(rèn)而已。而且就中期來(lái)說(shuō)，大盤自5月9日調(diào)整以來(lái)就是下行走勢(shì)，大的方向朝下，再加上短期也比較弱，這就需要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)時(shí)更謹(jǐn)慎。

當(dāng)然，有朋友會(huì)覺(jué)得“倒錘頭”K線可能是一個(gè)籌碼沉淀的狀態(tài)，本周一如果多頭發(fā)起反擊的話，上周五的K線就可能變成早晨之星式的看漲形態(tài)。我不否認(rèn)發(fā)生這種情況的可能，但即便上漲也需要看力度；如果不能放量站上3190點(diǎn)，就極有可能與上周五的沖高回落一樣構(gòu)筑震蕩走勢(shì)，從方向上來(lái)說(shuō)，下跌的概率更大。

不過(guò)，市場(chǎng)也有積極信號(hào)，比如個(gè)股“連板”的高度在拔高、大消費(fèi)和地產(chǎn)都在積極貢獻(xiàn)力量。更重要的是主跌方向?yàn)榍捌诏倽q的人工智能概念以及AI的一些延伸題材，一些龍頭的補(bǔ)跌，有助于行情見(jiàn)底。

牛博士：剛才提到消費(fèi)與地產(chǎn)在積極做多，算是政策博弈非常明確的方向。消息面有關(guān)于城中村改造的利好。不知達(dá)哥如何看待這些方向的機(jī)會(huì)？如何看待“老熱點(diǎn)”？

道達(dá)：市場(chǎng)關(guān)于房地產(chǎn)的利好傳了很久，這下終于來(lái)了，算是預(yù)期的兌現(xiàn)。上周五的盤面已經(jīng)提前反應(yīng)過(guò)了，所以在面對(duì)利好的時(shí)候還是降低預(yù)期為好。而且消息出來(lái)后，A50期指與恒生指數(shù)夜盤沒(méi)什么波動(dòng)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)并不強(qiáng)，投資者暫時(shí)別太興奮。

最近出的利好政策很多。暫時(shí)來(lái)看，雖然A股市場(chǎng)似乎沒(méi)啥反應(yīng)，但政策后續(xù)的加碼還是很有可能，比如去年的“政策底”。

就房地產(chǎn)板塊走勢(shì)來(lái)說(shuō)，由于在大周期箱體震蕩的下沿，可以增加關(guān)注度。短期來(lái)說(shuō)是一個(gè)震蕩結(jié)構(gòu)，要走好的話，還要對(duì)短期箱體有回踩確認(rèn)才行，換個(gè)簡(jiǎn)單的理解就是需要考驗(yàn)一下。內(nèi)部漲停個(gè)股的強(qiáng)度不錯(cuò)，短線可以嘗試。

大消費(fèi)方面，達(dá)哥主要關(guān)注的是酒店餐飲、景點(diǎn)旅游、種植業(yè)與林業(yè)等，其中種植業(yè)與林業(yè)屬于重中之重，因?yàn)榇笾芷诘淖邉?shì)結(jié)構(gòu)擺在那里。

其他的傳統(tǒng)消費(fèi)，白酒、食品飲料、醫(yī)療等，主要是消費(fèi)的一些板塊調(diào)整時(shí)間太長(zhǎng)，所以就出現(xiàn)了超跌反彈。這些大白馬的表現(xiàn)，給上周五的A股市場(chǎng)帶來(lái)了觸底反擊和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的動(dòng)作，可是當(dāng)下的分歧依然大，結(jié)構(gòu)性分化下業(yè)績(jī)兩極分化凸顯。這些大消費(fèi)的炒作背后，是周期性動(dòng)作，疊加政策刺激作用，因此這種炒作的持續(xù)性或有限，市場(chǎng)力度可能也有限。

“老熱點(diǎn)”以人工智能為主。以AIGC為例，達(dá)哥也說(shuō)過(guò)很多次了，關(guān)注箱體震蕩下沿，同時(shí)結(jié)合小周期，尋找能否出現(xiàn)短期止跌的背離機(jī)會(huì)。對(duì)于短期已經(jīng)出現(xiàn)破位的板塊和個(gè)股，則需要及時(shí)“管住手”。

牛博士：證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，在特定短線交易制度適用主體范圍、界定特定短線交易買賣行為等方面作出明確規(guī)定。如何看待這個(gè)消息？

道達(dá)：這個(gè)征求意見(jiàn)稿主要圍繞大股東、董監(jiān)高等特定投資者，明確細(xì)化特定短線交易的適用標(biāo)準(zhǔn)，不擴(kuò)大規(guī)制對(duì)象，不影響普通投資者的正常交易。

表面上看該消息是規(guī)范短線交易，對(duì)量化交易是利空，實(shí)際上文件提到的是規(guī)范公司大股東、“董監(jiān)高”等。這些大股東如果通過(guò)內(nèi)幕消息，執(zhí)行短線操作，有散戶無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。其實(shí)，能有多少“董監(jiān)高”親自炒股來(lái)進(jìn)行短線交易呢？因此，該消息的影響范圍有限。

總的來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)整體比較弱，所以在操作策略上，仍然維持輕倉(cāng)位觀望為主的觀點(diǎn)，減少操作頻率，耐心等待底部企穩(wěn)的信號(hào)。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。