每經(jīng)記者 王佳飛    每經(jīng)編輯 董興生    

7月17日，昭衍新藥(SH603127，股價36.86元，市值197.44億元)遭遇跌停。

昭衍新藥的股價表現(xiàn)或許與公司7月14日發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)告相關(guān)。根據(jù)預(yù)測，2023年上半年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將在7276.57萬元到1.1億元之間，同比降幅為70.4%到80.4%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤將在6032.49萬元到9483.70萬元之間，同比降幅為72.5%到82.5%。

圖片來源：公告截圖

對于這份業(yè)績預(yù)告，有投資者戲稱：昭衍新藥“被猴耍了”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查閱相關(guān)交易發(fā)現(xiàn)，昭衍新藥的主要生物資產(chǎn)——“猴”價確實下降了。

生物資產(chǎn)市價下跌對業(yè)績產(chǎn)生消極影響

對于業(yè)績的下降，昭衍新藥主要解釋了兩點原因，其一是：“受政府補助、交易性金融資產(chǎn)收益等因素影響，扣除所得稅后非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約人民幣1400萬元，與上年同期相比減少約人民幣1200萬元。”

但市場似乎更關(guān)注另外一點：“本報告期內(nèi)公司持有的生物資產(chǎn)因市價下跌，公允價值變動損失對業(yè)績產(chǎn)生了消極影響。”半年報預(yù)測指出，“生物資產(chǎn)公允價值變動帶來的凈損失約人民幣1.77億元到人民幣1.89億元”。

圖片來源：公告截圖

這里的“生物資產(chǎn)”被不少人理解為“猴”。也就是說，“猴不值錢了”。但是，昭衍新藥業(yè)績預(yù)報通篇沒有提到“猴”，哪怕是在2022年年報中，也沒有這個字眼。

而在2022年，昭衍新藥生物資產(chǎn)得到了迅速發(fā)展。年報顯示，報告期初昭衍新藥的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)項下的畜牧養(yǎng)殖業(yè)實驗?zāi)Ｐ偷馁Y產(chǎn)余額為7411萬元。2022年期間，昭衍新藥通過自行培育增加了2515萬元的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，而通過企業(yè)合并增加了6.74億元的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)。2022年期末，昭衍新藥的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)余額為7.87億元，比期初增長了961.67%。

同樣在2022年間，昭衍新藥全資收購了廣西瑋美生物科技有限公司和云南英茂生物科技有限公司，分別花費9.7億元和8.3億元，其表示，“為非臨床安全性評價業(yè)務(wù)提供了有力的保障”。

根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，上述兩家公司的經(jīng)營范圍都有“實驗動物經(jīng)營”，其中云南英茂生物科技有限公司的經(jīng)營范圍直接指明“實驗動物（恒河猴、食蟹猴）繁育、飼養(yǎng)、生產(chǎn)和應(yīng)用開發(fā)研究；恒河猴、食蟹猴實驗和生物制品”。由此可以推測，昭衍新藥通過企業(yè)合并增加的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)或與這兩家公司相關(guān)。

即使2022年財報和2023年半年度業(yè)績預(yù)告中的生物性生產(chǎn)物資沒有明確所指，但是在其2021年年報中，“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”被明確指出為“猴”和“鼠”，并且當(dāng)期二者的比例約為99.98：0.02。

漲跌皆因“猴”？

昭衍新藥屬于CRO企業(yè)，又稱醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機構(gòu)，其核心業(yè)務(wù)是藥物非臨床藥理毒理學(xué)評價，公司接受客戶委托，根據(jù)委托方研究需求和行業(yè)規(guī)范向客戶提供技術(shù)服務(wù)，并出具研究總結(jié)報告，通過收取研究服務(wù)費的方式來實現(xiàn)盈利。

根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》去年6月報道，“據(jù)測算，約有70%至80%的生物藥會用到實驗猴做臨床前試驗。毒理實驗需要約40只猴子，如果還要做藥物代謝試驗，還需要20只左右。所以，正常一款新藥臨床前研究需要用到至少60只實驗猴。”

“近年來，國家加大對創(chuàng)新藥研發(fā)的支持力度，使得國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)項目，尤其是生物創(chuàng)新藥研發(fā)項目數(shù)量大增，使得市場對實驗動物的需求隨之加大。”

“2017年，食蟹猴的價格維持在1.38萬元/只左右，而眼下，一只實驗猴的價格可以達(dá)到15萬元，而且’一天一個價’。”

在這波紅利之下，昭衍新藥2022年以及2023年一季度業(yè)績高企。

昭衍新藥2022年的營業(yè)收入為22.68億元，比2021年增長了49.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.74億元，同比增長了92.71%，是2020年的3.41倍；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2022年為9.71億元，比2021年增長了41.63%。

昭衍新藥的資產(chǎn)規(guī)模和凈資產(chǎn)也有較大提升，截至2022年末，其總資產(chǎn)為103.64億元，比2021年末增長了21.40%。

2023年一季度，增加的“猴”資產(chǎn)還在為昭衍新藥業(yè)績提供助力。當(dāng)期，昭衍新藥的營業(yè)收入為3.69億元，比上年同期增長了36.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤和扣非凈利潤分別為1.88億元和1.85億元，比上年同期分別增長了49.79%和39.56%。昭衍新藥表示：“主要系本期實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)增長及生物資產(chǎn)增值所致。”

但隨著第二季度猴市行情變化，昭衍新藥的業(yè)績也開始出現(xiàn)波動?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查閱了中國政府采購網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，實驗用猴的價格確實有下降趨勢。

4月7日，在中國食品藥品檢定研究院食蟹猴采購項目中標(biāo)公告中，3到5歲食蟹猴單價為17萬元。6月1日，昆明理工大學(xué)靈長類轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究院食蟹猴采購(二次)中標(biāo)公告中，雌性食蟹猴3-10歲2.8公斤~5.0公斤單價為14.98萬元，雄性食蟹猴4-10歲4.5公斤~7.0公斤單價只有5.98萬元。7月14日，北京化工大學(xué)發(fā)布食蟹猴采購項目公開招標(biāo)公告，采購30只食蟹猴的預(yù)算金額是240萬元，也就是說平均單價為8萬元。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝