注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅并非都是坦途。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 上周（2022年11月7日~11月13日，下同），A股市場總共有10家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中9家公司過會(huì)，過會(huì)率為90%。剩余1家公司為榮盛生物，其遭到暫緩表決。 在IPO新增受理方面，上周沒有公司申報(bào)IPO并獲得受理。而在新股表現(xiàn)方面，上周登陸北交所的遠(yuǎn)航精密出現(xiàn)上市首日破發(fā)。上市首日，其股價(jià)下跌7.78%。本周，15只股票迎來上會(huì)。其中，主板2家公司、科創(chuàng)板4家、創(chuàng)業(yè)板3家、北交所6家。 紅榜：9家公司過會(huì)天鍵股份上半年凈利潤同比下滑53.79% 上周，A股安排了10家公司上會(huì)，其中有9家成功過會(huì)。這其中，天鍵電聲股份有限公司（以下簡稱“天鍵股份”）成功過會(huì)值得關(guān)注。 天鍵股份成立于2015年，是一家耳機(jī)ODM原始設(shè)計(jì)制造廠商。招股書（申報(bào)稿）顯示，在2018年和2019年，該公司一度有約一半的員工“自愿放棄”社保。 而依靠“省下”的社保費(fèi)，使得天鍵股份在2019年“驚險(xiǎn)”盈利。（詳情參見每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道《天鍵股份IPO業(yè)績真相：近半員工“自愿放棄”社保，2019年“驚險(xiǎn)”盈利》）不過，目前，天鍵股份已經(jīng)為超過98%的員工繳納了社保。 值得一提的是，隨著全球消費(fèi)電子市場遇冷，今年上半年，天鍵股份業(yè)績也出現(xiàn)了明顯的下降。今年1~6月，公司實(shí)現(xiàn)營收4.93億元，同比下滑24.96%；同期歸母凈利潤為2938.75萬元，同比下滑53.79%。 在11月11日的創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第79次審議會(huì)議上，創(chuàng)業(yè)板上市委也對(duì)此進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，要求公司說明今年上半年業(yè)績下降的原因，以及全年預(yù)計(jì)業(yè)績的可實(shí)現(xiàn)性。此前，天鍵股份預(yù)計(jì)，2022年全年收入同比下降11.34%，扣非后歸母凈利潤同比下降17.89%。 廣東美信科技股份有限公司（以下簡稱“美信科技”）成功過會(huì)也值得關(guān)注。美信科技成立于2003年9月，是一家專注于磁性元器件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，號(hào)稱深耕磁性元器件領(lǐng)域近20年，并具備多品類磁性元器件的綜合制造能力。 實(shí)際上，美信科技的主營產(chǎn)品較為單一，即為網(wǎng)絡(luò)變壓器。2019年至2021年，美信科技平均近九成的營收皆來自網(wǎng)絡(luò)變壓器銷售。 沖刺創(chuàng)業(yè)板的美信科技是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”屬性也引發(fā)外界質(zhì)疑。招股書（上會(huì)稿）顯示，2018年至2020年，美信科技的研發(fā)費(fèi)用分別僅為1063.88萬元、875.20萬元、1104.82萬元。也就是說，在提交IPO前的三年中，其研發(fā)投入增長緩慢，復(fù)合增長率不到2%，且總額才剛剛3000萬元出頭。到了2021年，正式啟動(dòng)IPO的美信科技，在當(dāng)年下半年就大幅提高了研發(fā)費(fèi)用，最終達(dá)到了1917.83萬元。 值得一提的是，2018年至2021年間，美信科技研發(fā)費(fèi)率分別為3.84%、3.03%、3.26%、4.11%；同期同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值為4.31%、4.82%、4.76%、4.91%。美信科技的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)平均水平。 黃榜：3家公司上榜巍特環(huán)境技術(shù)先進(jìn)性遭監(jiān)管質(zhì)疑 上周，因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”的公司一共有3家，分別是騰信軟創(chuàng)、巍特環(huán)境、榮盛生物。這其中，排水管網(wǎng)管理服務(wù)商——巍特環(huán)境值得一提。 巍特環(huán)境成立于2003年，公司長期專注于排水管網(wǎng)管理服務(wù)，管網(wǎng)檢測與修復(fù)為公司貢獻(xiàn)了絕大部分營收。公司服務(wù)的客戶多為政府職能部門以及央企、國企等，管網(wǎng)新建或更新改造等項(xiàng)目資金來源主要為國家或地方政府財(cái)政投入，主要通過投標(biāo)模式和商務(wù)談判獲取業(yè)務(wù)。 在業(yè)績方面，2019年至2022年上半年，巍特環(huán)境營業(yè)收入分別為1.23億元、2.09億元、1.90億元和1.52億元，歸母凈利潤分別為3624萬元、6829萬元、3983萬元和3436萬元，毛利率分別為49.97%、53.10%、48.50%和46.52%。 上周的11月9日，北交所正式做出對(duì)巍特環(huán)境終止審核的決定，在正式做出這一決定前，11月4日，巍特環(huán)境IPO已經(jīng)遭否決。而縱觀北交所做出否決的理由，主要質(zhì)疑集中在巍特環(huán)境合同資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的合理性、行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多、規(guī)模普遍較小，行業(yè)是否存在低價(jià)競爭；以及巍特環(huán)境技術(shù)的先進(jìn)性問題。（詳情參見每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道《北交所終止巍特環(huán)境上市審核公司核心技術(shù)先進(jìn)性被問詢》） 本周15家企業(yè)上會(huì)思泰克研發(fā)投入明顯低于同行 本周，將有頎中科技、南芯科技、辰奕智能、思泰克、芯天下、上海建科、天利股份、航材股份、三祥科技、精智達(dá)、美登科技、華信永道、華光源海、新贛江、浙江大農(nóng)等15家公司迎來上會(huì)。這其中，思泰克值得關(guān)注。 思泰克成立于2010年，公司主營業(yè)務(wù)是機(jī)器視覺檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及增值服務(wù)，旗下主要產(chǎn)品包括3D錫膏印刷檢測設(shè)備（3DSolderPasteInspection，簡稱3DSPI）及3D自動(dòng)光學(xué)檢測設(shè)備（3DAutomaticOpticInspection，簡稱3DAOI），產(chǎn)品主要應(yīng)用于SMT生產(chǎn)線中，并廣泛運(yùn)用于消費(fèi)電子、汽車電子、半導(dǎo)體、通信設(shè)備等電子信息制造業(yè)領(lǐng)域。 在業(yè)績方面，2019年~2021年和2022年上半年，思泰克分別實(shí)現(xiàn)收入2.26億元、2.53億元、3.56億元和1.91億元；同期歸母凈利潤分別為6807.70萬元、7773.24萬元、1.17億元和6139.76萬元。 不過，思泰克的產(chǎn)品比較單一，2019-2021年和2022年1-6月，公司3DSPI產(chǎn)品和3DAOI產(chǎn)品銷售金額占公司營業(yè)收入總額的比重分別為96.96%、96.23%、97.6%和94.62%。 思泰克此次沖刺IPO，瞄準(zhǔn)了創(chuàng)業(yè)板，不過在研發(fā)方面的投入，思泰克明顯遜色于同行業(yè)其他公司。2019-2021年和2022年1-6月，公司研發(fā)費(fèi)用率分別為4.45%、5.47%、5.58%和3.97%，而行業(yè)平均值分別為12.73%、10.55%、11.85%和10.37%，二者相差近3倍。 年內(nèi)A股新增348家公司募資約5280億元 Wind資訊顯示，截至11月13日，今年以來，A股全市場新增上市公司348家，首發(fā)募集資金約5280億元，相比之下，2021年全年A股IPO融資額為5426.43億元。而今年前三季度退市公司46家，遠(yuǎn)超去年全年退市總數(shù)（28家），退市渠道更加通暢。 數(shù)據(jù)還顯示，年內(nèi)通過IPO上市融資最多的行業(yè)是半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)，其融資額為795.01億元，其次為技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)，融資額約680億元。 而截至11月13日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部832家公司中，處于已受理2家，已問詢的有50家，上市委審議的有5家，提交注冊(cè)的有31家，注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有519家，中止及財(cái)報(bào)更新的有54家，終止的171家。 截至11月13日，創(chuàng)業(yè)板審核信息披露，處于已受理的1家，已問詢的有128家，上市委會(huì)議審議的有66家，提交注冊(cè)的有67家，注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有422家，中止審查的有92家，終止審查264家。 而截至11月13日，北交所官網(wǎng)顯示，北交所已受理5家、已問詢的有58家，上市委審議的有10家，提交注冊(cè)14家，有139家公司已注冊(cè)，中止審查的有30家，終止審查的有87家公司。 上周1只新股破發(fā)遠(yuǎn)航精密上市首日跌7.78% A股上周上市了9只新股。其中，遠(yuǎn)航精密破發(fā)，其上市首日股價(jià)下跌7.78%；而其余的新股都沒有出現(xiàn)破發(fā)的情況。而C有研上市首日股價(jià)漲幅明顯，漲幅達(dá)到91.73%。 本周有4只新股申購，分別為賽恩斯、力佳科技、新威凌和方盛股份。其中，賽恩斯為科創(chuàng)板公司，其余三家均為北交所公司。 賽恩斯成立于2009年，是一家主營重金屬污染防治的企業(yè)，公司主要業(yè)務(wù)包含重金屬污染防治綜合解決方案、藥劑銷售和運(yùn)營服務(wù)三大板塊，號(hào)稱是國內(nèi)重金屬污染防治綜合解決方案龍頭。 在業(yè)績方面，2019-2021年，賽恩斯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.67億元、3.56億元、3.85億元；同期歸母凈利潤分別為3609.49萬元、4598.68萬元、4462.92萬元。今年前三季度，賽恩斯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.31億元，同比增長51.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4953.9萬元，同比增長55.18%。 對(duì)于行業(yè)前景，11月10日，國泰君安發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，隨著環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日益完善，企業(yè)不斷加大重金屬污染防治投資力度，推動(dòng)行業(yè)市場需求持續(xù)擴(kuò)大，促進(jìn)重金屬污染第三方治理的發(fā)展。不過，目前，我國重金屬污染防治行業(yè)仍處于發(fā)展期，行業(yè)格局分散，市場集中度較低；未來將向資源集約型、技術(shù)先進(jìn)性企業(yè)傾斜。 湖南證監(jiān)局原二級(jí)巡視員朱治龍被“雙開” 11月11日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組、湖南省紀(jì)委監(jiān)委消息，日前，中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組與湖南省紀(jì)委監(jiān)委對(duì)中國證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局原二級(jí)巡視員朱治龍嚴(yán)重違紀(jì)違法問題立案審查調(diào)查。 1964年出生的朱治龍，現(xiàn)年58歲。湖南瀏陽人，1985年畢業(yè)于湖南師大數(shù)學(xué)系數(shù)學(xué)專業(yè)本科，獲理學(xué)學(xué)士學(xué)位，早年在湖南本地中學(xué)任教，于20世紀(jì)90年代獲得湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，之后進(jìn)入湖南證監(jiān)局就職。 1998年12月至2012年7月，朱治龍歷任證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局稽查處副處長、處長，上市公司二處處長，法制工作處處長；2012年7月至2019年6月，任湖南監(jiān)管局副巡視員；2019年6月至2022年6月，任湖南監(jiān)管局二級(jí)巡視員。 經(jīng)查，朱治龍喪失理想信念，背離初心使命，私欲膨脹，弄權(quán)妄為，“小權(quán)大用”“虛權(quán)實(shí)用”，處心積慮利用一線監(jiān)管權(quán)力和影響斂財(cái)，是由風(fēng)及腐、風(fēng)腐一體的典型。嚴(yán)重違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神，長期違規(guī)收受可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的禮金、消費(fèi)卡，多次接受管理服務(wù)對(duì)象宴請(qǐng)；違反組織紀(jì)律，不按規(guī)定報(bào)告?zhèn)€人有關(guān)事項(xiàng)。 此外，朱治龍還違反廉潔紀(jì)律，違規(guī)借用管理服務(wù)對(duì)象錢款，利用職務(wù)上的影響為親屬經(jīng)營活動(dòng)謀取利益，違規(guī)從事營利活動(dòng)；違反工作紀(jì)律，違規(guī)插手市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，干預(yù)他人借貸糾紛；違反生活紀(jì)律。目無黨紀(jì)國法，利用職務(wù)便利和影響在企業(yè)發(fā)行上市等方面為他人謀取不當(dāng)利益，非法收受他人財(cái)物和公司股權(quán)，數(shù)額巨大。