每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

10月CPI漲幅出現(xiàn)明顯回落，這也超出了市場(chǎng)的預(yù)期。

11月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這也創(chuàng)下了年內(nèi)CPI漲幅回落的最大幅度。此外，2022年10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是2021年1月以來PPI同比漲幅首次出現(xiàn)負(fù)值。

資料來源：Wind、光大證券 楊靖制圖、視覺中國(guó)圖

對(duì)于未來的物價(jià)走勢(shì)，光大證券研報(bào)指出，四季度，鑒于國(guó)內(nèi)需求相對(duì)偏弱，仍處在緩慢修復(fù)進(jìn)程，國(guó)內(nèi)通脹壓力較小，預(yù)計(jì)PPI同比小幅轉(zhuǎn)負(fù)、CPI同比回落至2%附近。展望明年，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)通脹環(huán)境延續(xù)溫和，CPI同比大概率前高后低，預(yù)計(jì)中樞約為2.3%，預(yù)計(jì)PPI同比中樞在0%左右。

整體價(jià)格形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定

此次CPI數(shù)據(jù)最受關(guān)注的一個(gè)特點(diǎn)就是漲幅出現(xiàn)明顯收縮。

數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%。其中，食品價(jià)格上漲7.0%，非食品價(jià)格上漲1.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.3%，服務(wù)價(jià)格上漲0.4%。數(shù)據(jù)還顯示，10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比上漲0.1%。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，10月CPI漲幅低于預(yù)期。雖然10月豬肉價(jià)格上漲51.8%，漲幅比上月擴(kuò)大15.8個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)10月CPI當(dāng)月同比形成支撐，但是在三大因素的利空作用下，10月CPI同比漲幅仍較前值出現(xiàn)較大幅度回落。

一是2021年10月CPI同比較9月大幅上行0.80個(gè)百分點(diǎn)，基數(shù)大幅上行是今年10月CPI同比較前值大幅下行的主因之一。二是10月交通工具用燃料同比較前值下行6.60個(gè)百分點(diǎn)，也在邊際意義上利空10月CPI數(shù)值。三是從絕對(duì)讀數(shù)上看，10月核心CPI當(dāng)月同比漲幅錄得0.60%，持平于前值，但是絕對(duì)數(shù)遠(yuǎn)低于10月CPI同比2.1%的漲幅，也對(duì)10月CPI當(dāng)月同比形成利空。

對(duì)于CPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉通過微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，原材料漲價(jià)傳導(dǎo)最快的階段已過，疊加疫情反復(fù)對(duì)服務(wù)價(jià)格的干擾等，使得非食品價(jià)格回落拖累CPI走勢(shì)，年內(nèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)無虞。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊暢接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，總體上看，除中游制造部分行業(yè)出廠價(jià)格以及豬肉價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)以外，整體價(jià)格形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，有利于為政策發(fā)力創(chuàng)造良好的前提條件。

供給沖擊已得到一定緩解

在PPI方面，此次發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從同比看，PPI由上月上漲0.9%轉(zhuǎn)為下降1.3%。而在環(huán)比數(shù)據(jù)方面，PPI由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。

對(duì)此，增量研究院院長(zhǎng)張奧平接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面采訪時(shí)表示，10月PPI同比由上月上漲0.9%轉(zhuǎn)為下降1.3%，主要是受去年同期對(duì)比基數(shù)較高等因素影響。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由上漲0.6%轉(zhuǎn)為下降2.5%；生活資料價(jià)格上漲2.2%，漲幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

此外，PPI環(huán)比小幅上漲，主要是受部分行業(yè)需求有所增加等因素影響，如冬季儲(chǔ)煤需求提升，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲3.0%，漲幅擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟結(jié)合數(shù)據(jù)解讀稱，從PPI環(huán)比分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格繼續(xù)下降，其中石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格下降2.2%，化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格下降0.7%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降0.6%。受水泥價(jià)格上漲影響，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格由下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.6%。另外，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.4%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格上漲1.4%，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格上漲0.9%，漲幅均有所擴(kuò)大。

對(duì)于未來PPI走勢(shì)，張奧平分析稱，PPI環(huán)比將維持小幅上漲，同比在上年同期基數(shù)的影響下，降幅或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大，去年以來上游輸入型通脹所造成的供給沖擊已得到一定緩解。

展望未來，光大證券研報(bào)指出，考慮到內(nèi)外需表現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)PPI同比處在震蕩磨底階段。一方面，國(guó)內(nèi)需求已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，內(nèi)需定價(jià)的工業(yè)品價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)回暖跡象，10月生活資料價(jià)格上漲，顯示終端消費(fèi)品價(jià)格也開始提價(jià)；另一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息抑制通脹，美國(guó)房地產(chǎn)投資、商品消費(fèi)已進(jìn)入回落通道，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退概率較大，預(yù)計(jì)明年海外大宗商品價(jià)格仍處在下行期。

封面圖片來源：資料來源：Wind、光大證券楊靖制圖、視覺中國(guó)圖