每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

面臨7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，8月15日一大早，央媽便“出手”：開(kāi)展4000億元MLF操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中期借貸便利（MLF）操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

此前，央行發(fā)布二季度貨政報(bào)告強(qiáng)調(diào)“警惕結(jié)構(gòu)性通脹壓力”，如今，央行將8月MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)7天期逆回購(gòu)利率也同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，政策利率全面下調(diào)，這無(wú)疑遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

東方金誠(chéng)指出，8月政策利率下調(diào)，或有以下幾個(gè)原因：首先是近期宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭較緩，需要貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力。7月官方制造業(yè)PMI指數(shù)再度回落至收縮區(qū)間，服務(wù)業(yè)PMI也出現(xiàn)較大幅度下調(diào)，顯示宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭邊際放緩；與此同時(shí)，剛剛發(fā)布的7月宏觀(guān)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資增速較上月全面走低，顯示近期經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。

今日上午，滬深股指雙雙低開(kāi)高走，雖然滬指依舊以震蕩為主，兩市個(gè)股多數(shù)時(shí)間跌多漲少，兩市僅剩老賽道光伏和鋰電走勢(shì)強(qiáng)勁，帶著深市負(fù)重前行。

A股今日的不給勁，或許與社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期有關(guān)，中國(guó)7月新增社會(huì)融資規(guī)模為0.76萬(wàn)億元，前值為5.17萬(wàn)億元。7月新增人民幣貸款0.68萬(wàn)億元，預(yù)期為1.15萬(wàn)億元，前值為2.81萬(wàn)億元。M2同比增長(zhǎng)12.0%，預(yù)期為11.6%，前值為11.40%。新增社融不及預(yù)期，社融增速微降，政府債拉動(dòng)作用減弱，而新增人民幣貸款弱于預(yù)期值，信貸結(jié)構(gòu)有所惡化。

這樣的擔(dān)憂(yōu)，在今天A股市場(chǎng)也體現(xiàn)得淋漓盡致，大基建、大金融股集體表現(xiàn)疲軟，光伏鋰電股則保持強(qiáng)勢(shì)。這里拿出兩大龍頭公司作為對(duì)比，投資者或可一目了然。

就光伏產(chǎn)業(yè)而言，近期江浙部分電池企業(yè)受高溫限電影響，大尺寸電池產(chǎn)能緊缺加劇無(wú)疑刺激該板塊再度走強(qiáng)。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401099827

而從內(nèi)生增長(zhǎng)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)推出多項(xiàng)利好政策，通過(guò)補(bǔ)貼+專(zhuān)項(xiàng)債刺激需求，上半年風(fēng)光儲(chǔ)項(xiàng)目規(guī)劃量達(dá)81.22GW，央國(guó)企占比達(dá)到63%。而8月組件排產(chǎn)均環(huán)比提升，且目前國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，物流和供應(yīng)鏈影響逐步消除，光伏相關(guān)企業(yè)下半年業(yè)績(jī)有望延續(xù)上半年的高景氣狀態(tài)，則給該賽道帶來(lái)炒作支撐。

鋰電方面，2022年1-7月，新能源乘用車(chē)滲透率已達(dá)25%，較2021年全年新能源乘用車(chē)滲透率15%，明顯提升，未來(lái)有望進(jìn)一步提升至50%，所以短期碳酸鋰需求景氣度將維持高位。

該賽道的代表就是寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)516.1元，市值12596億元），公司8月12日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在匈牙利德布勒森市投資建設(shè)匈牙利時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資不超過(guò)73.4億歐元（折合人民幣超500億元）。

寧德時(shí)代此次擴(kuò)產(chǎn)基地位于匈牙利東部城市德布勒森南部工業(yè)園區(qū)，為公司在歐洲建設(shè)第二座工廠(chǎng)，地處歐洲中心地帶，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)配套良好方便電池原材料采購(gòu)，并靠近奔馳、寶馬、Stellantis、大眾等客戶(hù)的整車(chē)廠(chǎng)，便于公司及時(shí)響應(yīng)客戶(hù)需求。寧德時(shí)代歐洲產(chǎn)能規(guī)劃200gwh，遠(yuǎn)超在歐洲率先布局的日韓企業(yè)，及歐洲本土電池廠(chǎng)商。

去年，寧德時(shí)代歐洲市占率約15%，隨著新產(chǎn)能落地，未來(lái)歐洲市占率有望大幅提升，以穩(wěn)固其全球龍頭地位。 

另一方面，鋰電各大龍頭公司近期也是頻刮“利好”風(fēng)，比如，比亞迪（SZ002594，股價(jià)315.04元，市值9171億元）宣布進(jìn)入泰國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)，并且網(wǎng)傳比亞迪已向特斯拉供應(yīng)刀片電池，率先搭載Model Y上，億緯鋰能（SZ300014，股價(jià)104.98元，市值1993億元）46系大圓柱系統(tǒng)產(chǎn)品下線(xiàn)等等，這些公司今日股價(jià)均出現(xiàn)大漲。

反觀(guān)價(jià)值時(shí)代的?？低暎⊿Z002415，股價(jià)31.56元，市值2977億元），該公司半年報(bào)顯示，基金“一哥”張坤已經(jīng)淡出其前十大流通股東，但是私募價(jià)值投資代表馮柳掌管的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金二季度卻大幅加倉(cāng)1.88億股，今年二季度，在市場(chǎng)大反彈的背景下，海康威視創(chuàng)了階段新低30.22元，進(jìn)入7月以來(lái)，該股再度持續(xù)下跌，在公布半年報(bào)后，今日?？低暠P(pán)中跌幅超過(guò)5%。

通過(guò)新老龍頭公司對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，如今的投資者正在用腳投票，選擇當(dāng)前投資的風(fēng)向。

當(dāng)然，社融數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)，市場(chǎng)重回賽道炒作，也有機(jī)構(gòu)給咱們大A定了一個(gè)短期小目標(biāo)，國(guó)泰君安表示，7月初以來(lái)主板市場(chǎng)持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，也確立了8月份整體偏多的基調(diào)。展望后市，雖然社融數(shù)據(jù)下滑、個(gè)別國(guó)企從美國(guó)退市的消息可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定擾動(dòng)，但是預(yù)計(jì)8月的反彈格局不會(huì)受到影響，上證指數(shù)仍有向上挑戰(zhàn)前期缺口（3341-3354點(diǎn)）的動(dòng)力。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（每經(jīng)資料圖）